【摘要】在保監(jiān)會(huì)公布《新規(guī)定》之后，中國(guó)決定放寬保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)規(guī)則，強(qiáng)勁的市場(chǎng)基本因素將會(huì)繼續(xù)吸引海外投資者關(guān)注中國(guó)，特別是在監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展使市場(chǎng)變得更開(kāi)放的情況下。

　　畢馬威15日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，中國(guó)中小型保險(xiǎn)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)將會(huì)增加。第一，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量審查等因素導(dǎo)致交易流向逆轉(zhuǎn)，吸引更多中國(guó)資金往成熟市場(chǎng)投資；第二，允許企業(yè)控制兩個(gè)經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司；第三，允許投資者為并購(gòu)舉債融資　(上限為投資金額的50%)；第四，放寬最低三年投資期的限制(經(jīng)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)個(gè)別審批)。

　　隨著中國(guó)決定放寬保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)規(guī)則，畢馬威預(yù)期本地公司將出現(xiàn)整合并幫助理順市場(chǎng)秩序。畢馬威中國(guó)投資咨詢服務(wù)合伙人黃暉指出“強(qiáng)勁的市場(chǎng)基本因素將會(huì)繼續(xù)吸引投資者關(guān)注中國(guó)，特別是在監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展使市場(chǎng)變得更開(kāi)放的情況下。許多國(guó)際保險(xiǎn)公司在中國(guó)已經(jīng)擁有全資子公司、合資公司或直接持有少數(shù)權(quán)益的投資項(xiàng)目。放寬并購(gòu)的規(guī)定將能夠讓他們通過(guò)其本地公司以并購(gòu)方式壯大業(yè)務(wù)，尤其是針對(duì)中小型保險(xiǎn)企業(yè)的并購(gòu)。因?yàn)樾抡呷菰S企業(yè)控制兩個(gè)經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司?！?/p>

　　“同時(shí)，我們預(yù)期將會(huì)出現(xiàn)更多本地公司的整合及理順股權(quán)結(jié)構(gòu)的個(gè)案。這將會(huì)由市場(chǎng)力量和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同推動(dòng)，因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)已表明希望鼓勵(lì)更多專(zhuān)注保險(xiǎn)的資本入主。不少公司已經(jīng)在市場(chǎng)上艱苦經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間，他們都正在尋求額外的合作伙伴或新的注資，在新并購(gòu)規(guī)則下這將會(huì)變得更容易，包括投資者可向外舉債為并購(gòu)融資上限為總收購(gòu)價(jià)的50%并須獲得中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)?！?/p>

　　除了更多的中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)活動(dòng)外，畢馬威亦預(yù)期最近出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的交易流情況，也就是說(shuō)會(huì)有更多中國(guó)公司到成熟的海外市場(chǎng)投資。黃暉說(shuō)：“我們預(yù)期將有更多中國(guó)及其他地區(qū)的投資者希望趁著目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境把握投資機(jī)會(huì)。例如銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量審查將會(huì)令銀行更嚴(yán)格的審視其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是否為核心部分，是否可以考慮出售從而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　“這些發(fā)展都反映了我們目前在全球市場(chǎng)上觀察到的趨勢(shì)。在未來(lái)一年，我們預(yù)期市場(chǎng)對(duì)非洲、拉丁美洲及中東也將會(huì)有濃厚的興趣，促使并購(gòu)及有關(guān)分銷(xiāo)的交易急速上升?！比欢?，黃暉提醒有意進(jìn)軍中國(guó)及其他高增長(zhǎng)市場(chǎng)的海外保險(xiǎn)公司必須小心行事。“這些地區(qū)雖然存在大量機(jī)遇，但同時(shí)有多個(gè)挑戰(zhàn)需要克服，包括復(fù)雜的監(jiān)管法規(guī)、估值水平差異巨大，與當(dāng)?shù)睾献骰锇閰f(xié)調(diào)困難，以及在迅速變化的市場(chǎng)靈活操作的必要。”

　　無(wú)憂保提示：通過(guò)以上信息我們可以獲知，我們目前在全球市場(chǎng)上觀察到的趨勢(shì)，在未來(lái)一年，我們預(yù)期市場(chǎng)對(duì)非洲、拉丁美洲及中東也將會(huì)有濃厚的興趣，促使并購(gòu)及有關(guān)分銷(xiāo)的交易急速上升。