【摘要】隨著保險行業(yè)的快速發(fā)展，如今的再保險市場也吸引了各路資金。繼泛?？毓苫I建亞太再保險公司后，中民投也拿出22億美元也在近期收購了美國思諾保險公司全部股權(quán)。這意味著越來越多的民營企業(yè)開始進入保險行業(yè)，再保險市場將會呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長。

　　什么是再保險：給保險上保險
　　再保險被稱為“保險的保險”，是保險人在原保險合同的基礎(chǔ)上，通過簽訂分保合同，將其所承保的部分風(fēng)險和責(zé)任向其他保險人進行再次保險的行為。再保險是保險市場的重要組成部分，一個健康的保險市場必須有再保險的支持，正是因為再保險的巨大作用——分散直保市場風(fēng)險、擴大承保能力、改善償付能力等。通過分保，再保險有力的分擔了直保市場的承保風(fēng)險，讓每一家保險公司單獨承受的風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)，保證企業(yè)穩(wěn)定。并且，由于再保險人可以選擇分入業(yè)務(wù)，控制價格和承保條件，促使保險人控制保險風(fēng)險，對保險人的業(yè)務(wù)選擇、經(jīng)營管理、風(fēng)險控制都有促進作用，引導(dǎo)直保市場的健康發(fā)展。不僅如此，再保險收取的保費收入能夠聚攏大量閑置資金，推動資本市場的發(fā)展。
　　以8月12日天津發(fā)生的特大爆炸事故為例，如果沒有再保險對保險公司的賠付進行分擔，這一損失將會給直保公司帶來巨大經(jīng)營壓力。事實上，從全球主要災(zāi)難賠款情況看，再保險公司都發(fā)揮了重要作用。再保險公司承擔了美國Sandy颶風(fēng)總賠款（187.5億美元）中的40%，承擔了911事件賠款（268億美元）中的65%。
　　然而，我國再保險市場相較直保市場一直不夠發(fā)達與完善。目前，我國再保險市場僅有一家中資法人機構(gòu)即中再集團。另外還有200多家境外再保險公司通過離岸交易的形式接受中國分出業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，外資機構(gòu)及境外機構(gòu)占據(jù)我國再保險市場比例已經(jīng)超過60%以上。
　　同時，再保險公司的轉(zhuǎn)分保比例也很高，2013年中再集團的保費近70%最終分到國際市場，而外資再保險公司中瑞士再保險轉(zhuǎn)分保比例達90%，漢諾威再保險轉(zhuǎn)分保比例達50%，這種潛在的保費轉(zhuǎn)移使更多保費最終流向國際市場。

　　直接保費收入
　　直接保費收入強調(diào)再保險公司的承保利潤，是指再保險公司分入保險所賺保費與對應(yīng)賠付支出和費用支出的差額，衡量的指標為綜合成本率，包括賠付率和費用率。
　　以2014年中再財險承保利潤為例，根據(jù)2014年中再財險公布的年報粗略計算，中再財險承保的綜合成本率為99.4%，其中綜合成本率中賠付率為64%，費用率為35.4%。
　　根據(jù)2013年中再集團披露的年報，集團的綜合成本率達102%，這些數(shù)據(jù)說明中國再保險市場承保利潤低微，甚至在賠付高的年度出現(xiàn)承保虧損，這與我國整個保險市場承保利潤低微的大環(huán)境有關(guān)，展業(yè)費用、管理費用不能有效壓縮，業(yè)務(wù)質(zhì)量不高。
　　而國際市場上，過去五年全球再保險公司的綜合成本率維持在94.6%（其中賠付率為63.2%，費用率為31.4%），對比之下可以看出我國再保險市場的承保經(jīng)營能力和國際再保險公司相比還有一定差距，尤其是承保費用方面，說明國內(nèi)再保險公司在公司管理和運作上仍有值得改進之處。

　　多元化經(jīng)營
　　多元化經(jīng)營強調(diào)再保險公司的資產(chǎn)配置和投資收益。一直以來，在保險公司的經(jīng)營戰(zhàn)略上存在著海派和山派兩種不同的觀點，一種認為保險是金融的一支，注重公司未來的現(xiàn)金流，指出公司的利潤主要來源于對公司資金的有效運用，承保過程是為了進行資本投資籌集資金的融資過程，另外一種觀點認為，保險公司更應(yīng)遵循保險本質(zhì)，提倡互助精神和共同分擔，強調(diào)保險是一種責(zé)任分擔，承保利潤是主要利潤，投資收益只是補充。
　　在我國再保險市場，投資收益顯得尤為重要。同時，近年來隨著我國經(jīng)濟形勢和金融市場的良好發(fā)展，投資收益一直較高，國家對保險資金進入金融市場也持有鼓勵態(tài)度。2013年中再集團投資收益率5.11%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）7.53%，投資資產(chǎn)配置上，債券投資和銀行存款占了44.4%和40.7%，同時抓住保險資金運用新政機遇，在控制風(fēng)險的前提下，穩(wěn)步拓寬債權(quán)計劃、項目資產(chǎn)支持計劃、信托計劃、長期股權(quán)投資等金融產(chǎn)品投資渠道，有效提升了投資收益。而國際市場上再保險公司同樣很重視投資，并且由于國際金融市場更加成熟，再保險公司資本雄厚，投資經(jīng)驗豐富，近幾年全球再保險公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）平均為10.6%。

　　無憂保提示：再保險是保險市場的重要組成部分，當巨大災(zāi)難發(fā)生時可以可以幫助原保險承擔相應(yīng)的風(fēng)險。此次中國民營企業(yè)進入再保險市場將會帶來巨大的變革和新的發(fā)展契機，但由于再保險經(jīng)營對專業(yè)性要求很強，所以新成立的再保險公司短期內(nèi)將很難取得顯著成效。