【摘要】隨著2014年保監(jiān)會加強了險資市場監(jiān)管，進一步深化險資運用市場化改革的監(jiān)管思路。那么，保監(jiān)會險資監(jiān)管到底帶來了哪些市場變化呢？

　　從監(jiān)管層面來說，今后一段時期，深化保險資金運用市場化改革的監(jiān)管思路將如何取向？是簡單調(diào)增調(diào)減，還是進一步放寬？

　　改革推進的同時，勢必面對更多更復雜的投資風險。從中國國情和監(jiān)管實際的角度考量，完全依靠事后的償付能力約束還不可能切實將風險管住管好，需要監(jiān)管層將更多精力放在加強事中監(jiān)管的工作上。

　　市場變化
　　2013年，保監(jiān)會通過行業(yè)實際運作，深入研究保險資金運用存在的重大問題和行業(yè)面臨的突出問題，以問題為導向，著力推動市場化改革，簡政放權(quán)，支持行業(yè)創(chuàng)新。經(jīng)過一年來的市場化改革和創(chuàng)新，增強了市場活力，釋放了改革紅利，市場化改革帶來的積極效應初步顯現(xiàn)。
　　首先，投資收益率向好。
　　2013年股債雙殺，上證綜指跌幅為7.56%，中債綜合指數(shù)（凈價）跌幅為4.65%，債市創(chuàng)2002年度以來最大跌幅。在這種困難的局面下，保險資金運用全年累計收益3658.32億元，相比2012年全年投資收益2085億元，增加1573.32億元。從投資收益率看，其年化收益率為5.04%，較2012年的3.39%也有較大幅度升高。
　　究其原因，除股票投資收益外，信用債及基礎(chǔ)設(shè)施投資等另類投資收益增加是影響投資收益的重要因素。由于這類投資資產(chǎn)受會計分類和估值影響，短期內(nèi)收益釋放較為緩慢，長期則會帶來較高收益，因而預計未來保險資產(chǎn)配置將更加多元，另類投資的比重也將進一步增加。
　　其次，產(chǎn)品發(fā)行效率顯著提升。
　　基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃注冊制改革前規(guī)模為2941億元，當前規(guī)模為6393.08億元，2013年增量為3452.08億元，一年的發(fā)行規(guī)模超過過去7年的總和，從數(shù)量看，發(fā)行效率提升是顯著的。此外，已有8家保險機構(gòu)發(fā)行21只資產(chǎn)管理產(chǎn)品，規(guī)模達到522億元。保險機構(gòu)還累計發(fā)起設(shè)立10項項目資產(chǎn)支持計劃，注冊金額395.67億元。
　　保險資管產(chǎn)品發(fā)行效率的提高，顯著增強了行業(yè)的創(chuàng)新意識，豐富了產(chǎn)品層次和類型，提升了行業(yè)“生產(chǎn)產(chǎn)品”的能力，進一步促進保險機構(gòu)成為金融產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)者，主動創(chuàng)新金融工具以融入實體經(jīng)濟，從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。
　　最后，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
　　市場化改革帶給保險資金更多的投資品種和更大的配置空間。保險資金的配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，呈現(xiàn)出“一降二快三多”的局面?！耙唤怠?，是指債券和銀行存款穩(wěn)中有降，截至2013年12月末占比為72.9%，與2012年的78.8%、2011年的79%相比，下降態(tài)勢明顯；“二快”，是指高收益的企業(yè)債投資和另類投資增長較快。企業(yè)債較年初增長25.9%，另類投資方面，股權(quán)較年初增長87%，不動產(chǎn)較年初增長90%，基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃較年初增長105%；“三多”，是指配置結(jié)構(gòu)更多元了，長久期資產(chǎn)增多了，創(chuàng)新產(chǎn)品也增多了。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，經(jīng)過一年來的市場化改革和創(chuàng)新，增強了市場活力，釋放了改革紅利，市場化改革帶來的積極效應初步顯現(xiàn)。