【摘要】在上交所和港交所兩地投資者正式獲準可買賣上市股票之后，6個月之后“滬港股市直通車”有望正式開通，保險股將要迎來新的投資契機，保險等金融股將可能獲益“港股通”。

　　業(yè)內分析師認為，滬港直通車和外匯管制的放松將抹平AH股價差，直接利好排在折價榜前列的保險個股，兩地價值洼地的投資機會也給了保險資金提高收益率的絕佳時機。

　　保險等金融股將獲益“港股通”
　　上周四，在李克強總理表態(tài)“將積極推動建立上海和香港股票交易的互聯(lián)互通機制”后，緊接著，證監(jiān)會與香港證券及期貨事務監(jiān)管委員會中午便發(fā)布聯(lián)合公告稱，上交所和港交所將允許兩地投資者通過當?shù)刈C券公司（或經(jīng)紀商）買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票，滬港股票互聯(lián)互通機制試點正式獲批。
　　至此，對于內地投資者而言，“港股直通車”正式確立，并有望在6個月后直接投資港股。英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄在接受媒體采訪時表示，滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點正式獲批，是我國資本市場正式對外開放的標志，有利于加強兩地資本市場聯(lián)系，拓寬兩地投資者的投資渠道；與此同時，對于A股也是重大利好，“藍籌股的春天已經(jīng)到了”。
　　同時，也有業(yè)內人士分析認為，此舉對高估值的深交所創(chuàng)業(yè)板或造成不利影響，而上交所藍籌股則有望得到提振?！吧辖凰罅康某壦{籌股，尤其是現(xiàn)在許多跌破凈資產(chǎn)的金融股，對境外資金具有很大的吸引力。該計劃作為人民幣國際化的一項配套工程，有望為上交所帶來可觀的交易量，亦可為港股市場注入"活水"，可謂雙贏?！?br>　　根據(jù)此次“滬港直通車”的“路線”安排，滬股通可投資標的為上證180 成分股、上證380成分股以及A+H 股，總額度3000億人民幣；港股通則為恒生綜合大型股指數(shù)成分股、恒生綜合中型股指數(shù)成分股以及A+H 股，總額度2500億人民幣。
　　盡管距正式啟動還有半年，滬港通發(fā)布首日即在兩地股市掀起軒然大波。當日滬指收報2134.3點，漲幅1.38%；恒生指數(shù)收報23.18點，漲1.51%，滬港指數(shù)雙雙創(chuàng)下兩個月高點。對此，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，除了提升藍籌股的價值外，滬港兩市打通還將對A+H（指在A股及港股雙掛牌股）的大盤藍籌股和大型券商股形成利多，也會使A股及H股的差價縮小。
　　在此利好背景下，同時發(fā)行A+H股的四家保險公司當日午后便股價飆升，保險板塊集體漲逾5%。其中，中國平安漲超7%，中國太保漲超6%，中國人壽漲超5%，新華保險漲超2%。

　　保險投資收益有望提高
　　顯而易見，上交所保險板塊四家上市公司全部為A+H股，滬港通投資者均可投資?！皽弁ㄈ绻樌麑嵤瑢τ贏股保險股估值中樞必然有一個上抬作用，不過，這并不一定代表這四家H股的股價不會向下波動?！眹┚卜治鰩熩w湘懷認為，這很有可能是雙邊股價向中間靠近的一個過程，具體是A股上升多，還是H股下降多，或者是雙邊上升，都將取決于具體時間段的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、資本市場的資金環(huán)境、以及各家公司的業(yè)務發(fā)展情況。
　　翻看過往A-H折價歷史可以發(fā)現(xiàn)，A股保險長期處于折價狀態(tài)。由于兩地投資者構成、風格偏好和上市牌照等差異，保險股老三家的A-H折價長期較其他板塊更低。以平安為代表，從2010年至今的平均折價率為-20%，而同期兩地上市的平均折價率為+4%?！皽壑蓖ㄜ噷⒔o保險A股帶來增量國際資本，平抑兩地價差，保險精算價值估值體系將重新確立?！?br>　　值得一提的是，保險投資收益也有望得到提高?！耙环矫嬷蓖ǚ秶邢蓿簻赏òㄉ献C180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及A＋H股票；另一方面我國大盤藍籌與國際市場的相對估值較低，而創(chuàng)業(yè)板相對估值較高。”趙湘懷認為，隨著滬港直通的擴大和外匯管制的放松，保險資金大量持有的藍籌股將受益于此，有助于體現(xiàn)保險股的高彈性。同時，保險資金在總資產(chǎn)15%的范圍內可投資境外資產(chǎn)，滬港通也給險資帶來更多港股投資機會。
　　那么保險板塊內，哪些“種子選手”有望得到市場資金青睞呢？ 國泰君安認為可關注中國平安和中國太保?！澳壳爸袊桨苍贏-H折價榜排名第四，同時平安也是保險股中折價彈性最大的，且平安已入選個股期權試點股票，預計六月期權上線后將產(chǎn)生有更多持有籌碼的需求和更活躍的交易需求?！贝送猓蹆r最低的中國太保價值低估最為顯著，建議投資者關注。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，6個月之后“滬港股市直通車”有望正式開通，保險股將要迎來新的投資契機，保險等金融股將可能獲益“港股通”。