【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國家政策的大力支持，很多社會(huì)資本進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)的路徑也在發(fā)生變化，他們不再是一窩蜂的直接進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域，而是轉(zhuǎn)身搶占再保險(xiǎn)市場。其中，泛?？毓删吐氏冉⒘藖喬?a href="http://www.kcuv.cn/shebaozhengce/1988135/">保險(xiǎn)公司。

　　再保險(xiǎn)牌照的誘惑
　　社會(huì)資本投“?！甭窂降霓D(zhuǎn)向，源于保險(xiǎn)“新國十條”的出臺(tái)。保監(jiān)會(huì)此后在公開場合明確表態(tài)，將引導(dǎo)國內(nèi)社會(huì)資本投資設(shè)立新的再保險(xiǎn)公司。這意味著，中國再保險(xiǎn)市場繼加入WTO后逐步取消法定分保之后，正迎來以對內(nèi)資放開為標(biāo)志的新一輪開放。
　　再保險(xiǎn)，顧名思義是指“保險(xiǎn)的保險(xiǎn)”，是保險(xiǎn)公司將其承擔(dān)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)部分分給其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（即再保險(xiǎn)人）的行為，是保險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大承保能力、減緩財(cái)務(wù)波動(dòng)的重要手段。由于歷史原因，一直以來我國再保險(xiǎn)市場主體較少，中資法人機(jī)構(gòu)僅有一家中再集團(tuán)及其子公司，供給嚴(yán)重不足。
　　市場人士將社會(huì)資本覬覦再保險(xiǎn)牌照解讀為“競爭不充分，機(jī)會(huì)亦更多”。簡短點(diǎn)評的背后之深意是：再保險(xiǎn)公司的邊際資產(chǎn)利潤率、邊際所有者權(quán)益利潤率可能要高于直保公司。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士提供的研究數(shù)據(jù)表明，直保和再保之間資源配置的邊際成本和邊際收益存在一定的落差，這意味著社會(huì)資本在再保險(xiǎn)上配置同樣多的資源可以獲得更多的收益。
　　就我國現(xiàn)狀而言，隨著大型工程項(xiàng)目的增加，客觀上加大了對國內(nèi)再保險(xiǎn)市場的需求。這些工程項(xiàng)目往往具有大型風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)，需要通過再保險(xiǎn)提高保險(xiǎn)保障力度。而作為保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)往往掌握著這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈最前端的定價(jià)權(quán)。
　　這也是社會(huì)資本除盯上國內(nèi)再保險(xiǎn)牌照之外，同時(shí)也在覬覦境外再保險(xiǎn)市場的動(dòng)因。繼復(fù)星集團(tuán)在中國香港設(shè)立鼎睿再保險(xiǎn)公司之后，中民投近日也收購了設(shè)立于百慕大的思諾保險(xiǎn)公司全部股權(quán)。再保險(xiǎn)正成為社會(huì)資本“突圍”保險(xiǎn)業(yè)的新突破口。

　　誘惑背后充滿挑戰(zhàn)
　　然而，與機(jī)遇相伴生的是遠(yuǎn)比直保市場復(fù)雜的多重挑戰(zhàn)。一位再保險(xiǎn)業(yè)資深人士感慨稱，籌集資本并不難，但真正把它做起來卻非易事。
　　上述一席話道出了再保險(xiǎn)市場的特殊性。相較之下，再保比直保更專業(yè)、更復(fù)雜，但眼下正面臨人才嚴(yán)重匱乏，產(chǎn)品及技術(shù)缺乏創(chuàng)新，對再保險(xiǎn)人信用風(fēng)險(xiǎn)、離岸再保險(xiǎn)人及再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人等監(jiān)管存在不足等問題。
　　因此，涉足的社會(huì)資本理應(yīng)做好“盈利周期恐長于市場預(yù)期”的心理準(zhǔn)備，短期內(nèi)可能難以為股東帶來投資回報(bào)。
　　另一方面，如何避免大股東對再保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的控制，如何審慎應(yīng)對產(chǎn)業(yè)資本和再保險(xiǎn)資本的融合等，這也是社會(huì)資本涉足再保險(xiǎn)市場所帶來的新問題。與直保公司類似，再保險(xiǎn)公司也具有金融投資的性質(zhì)，能夠在短時(shí)間內(nèi)帶來大量的現(xiàn)金流。
　　而這一切則有待于再保險(xiǎn)監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)的出臺(tái)。有保險(xiǎn)專家對此建議，應(yīng)建立和完善再保險(xiǎn)公司的資本監(jiān)管制度，把好再保險(xiǎn)市場準(zhǔn)入關(guān)，在吸納社會(huì)資本進(jìn)入再保險(xiǎn)市場的同時(shí)，必須阻止不具資質(zhì)的投資主體進(jìn)入。同時(shí)，在內(nèi)控制度上要在再保險(xiǎn)公司及其背后的產(chǎn)業(yè)資本之間建立防火墻，嚴(yán)防不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，防止大股東挪用再保險(xiǎn)資金，侵害再保險(xiǎn)公司、原保險(xiǎn)公司以及被保險(xiǎn)人的利益。

　　無憂保提示：隨著“新國十條”的出臺(tái)，保險(xiǎn)行業(yè)迎來了新的發(fā)展黃金時(shí)期。再保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的一種形式，在近期也受到了眾多社會(huì)資本的青睞。再保險(xiǎn)市場發(fā)展空間廣闊，但同時(shí)也面臨著一定挑戰(zhàn)，所以國家應(yīng)該完善再保險(xiǎn)公司的資本監(jiān)管制度，維護(hù)保險(xiǎn)市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。