【摘要】2013年，幾家保險(xiǎn)企業(yè)投資業(yè)績(jī)不菲，成為近三年以來(lái)投資收益率最高。面對(duì)2014年的到來(lái)，他們又該如何制定投資計(jì)劃，繼續(xù)保持輝煌呢？讓我們一起來(lái)看看近期他們?cè)诿κ裁窗桑?/p>

　　曾經(jīng)在A股中體驗(yàn)過(guò)幾輪“過(guò)山車”滋味的國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)巨頭們，如今在保險(xiǎn)投資新政吹來(lái)的春風(fēng)中，正享受著“非標(biāo)”投資所帶來(lái)的收益。2013年，以保險(xiǎn)四巨頭為主的保險(xiǎn)公司投資戰(zhàn)績(jī)滿滿。中國(guó)平安以5.1%的總投資收益率摘得“狀元”，中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)分別以5%、4.86%和4.8%緊隨其后。就整個(gè)行業(yè)而言，5%左右的投資收益率為近三年來(lái)的新高。高息、穩(wěn)定、期限較長(zhǎng)的“非標(biāo)”資產(chǎn)，在過(guò)去的2013年甚至是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，將成為保險(xiǎn)公司的“座上賓”。

　　非標(biāo)：爭(zhēng)先恐后找項(xiàng)目
　　債權(quán)投資計(jì)劃、信托計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品……這些過(guò)去保險(xiǎn)公司均無(wú)法染指的“非標(biāo)”金融產(chǎn)品(業(yè)內(nèi)又稱另類資產(chǎn))，隨著保險(xiǎn)投資新政的落地，正以迅雷不及掩耳之勢(shì)，出現(xiàn)在保險(xiǎn)巨頭們的2013年報(bào)表中。
　　雖然在“非標(biāo)”上起步較晚，但這絲毫沒(méi)有抵擋住新華保險(xiǎn)于此加速的熱情。截至2013年末，新華保險(xiǎn)的債權(quán)型投資占比為55.6%，較2012年末上升6.7個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃、信托計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品和債權(quán)投資計(jì)劃的增加。
　　相比往年，去年中國(guó)平安也明顯加大了對(duì)債權(quán)計(jì)劃的投資比重，2012年末其債權(quán)計(jì)劃投資占比為3.5%，2013年6月末升至6.1%，2013年12月末又升至8.7%。據(jù)中國(guó)平安管理層透露，去年其在“非標(biāo)”上的投資規(guī)模增加到了700億元，主要是債權(quán)計(jì)劃和信托計(jì)劃，平均收益率在6.35%。
　　中國(guó)人壽“掌門人”楊明生更是具體到感興趣的項(xiàng)目類型?！敖衲陼?huì)加大重點(diǎn)區(qū)域的重點(diǎn)城市投資。在監(jiān)管政策放寬后，另類投資出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，未來(lái)我們也會(huì)加大這方面的投資力度。具體涉及三類，包括未上市股權(quán)投資、政府融資平臺(tái)上能夠市場(chǎng)化運(yùn)作項(xiàng)目和養(yǎng)老養(yǎng)生項(xiàng)目?！?br>　　與其說(shuō)是高收益吸引人，不如說(shuō)這是在目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)普遍存在的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)下的必然抉擇。據(jù)媒體采訪了解，目前主流壽險(xiǎn)公司的平均負(fù)債久期大概在15年、20年以上，但資產(chǎn)久期卻低于10年，化解錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)將是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司未來(lái)幾年的重要工作。
　　可以大膽預(yù)判，未來(lái)兩到三年，保險(xiǎn)業(yè)的投資“大佬們”會(huì)盡可能尋找收益比較高、資產(chǎn)期限比較長(zhǎng)的投資項(xiàng)目。

　　A股：想說(shuō)愛(ài)你不容易
　　與“非標(biāo)”占比驟升形成鮮明對(duì)比的，是保險(xiǎn)四巨頭在權(quán)益投資上的止步不前。盡管統(tǒng)計(jì)口徑略有差異，但四巨頭截至2013年末的權(quán)益?zhèn)}位普遍在10%上下，相較于2012年末無(wú)明顯變化。
　　權(quán)益?zhèn)}位占比最高的是中國(guó)太保(11.3%)，較2012年末增加了1.3個(gè)百分點(diǎn)，按理說(shuō)，在四巨頭中算是相對(duì)積極的。但太保資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理于業(yè)明透露說(shuō)，這只是去年增配的債券型基金納入“權(quán)益投資”統(tǒng)計(jì)科目的緣故，實(shí)際投資于A股的資金規(guī)模其實(shí)還是略微下降的。
　　這樣的投資思路，或許還會(huì)延至2014年?！帮L(fēng)險(xiǎn)較大，波動(dòng)較大，今年A股不易做?！敝袊?guó)平安首席投資官陳德賢的理由是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革于去年啟動(dòng)今年落實(shí)，在落實(shí)的過(guò)程中貨幣政策仍然偏緊，利率、匯率、信用、權(quán)益這幾方面的波動(dòng)都會(huì)比較大。
　　在這幾位保險(xiǎn)投資“掌門人”看來(lái)，盡管A股主板估值較低，但目前看不到往上走的推動(dòng)力，不過(guò)低估值、高股息、流動(dòng)性比較好的藍(lán)籌股，仍然會(huì)是他們重點(diǎn)關(guān)注的；中小板和創(chuàng)業(yè)板整體會(huì)是高位震蕩行情，但個(gè)別股票可能有機(jī)會(huì)。

　　優(yōu)先股：吸引力取決于收益率和投票權(quán)
　　優(yōu)先股行將落地的消息此起彼伏，作為海外成熟市場(chǎng)優(yōu)先股的最大買家之一，保險(xiǎn)公司被業(yè)界視為國(guó)內(nèi)優(yōu)先股投資客中的先行者。
　　有消息稱，中國(guó)人壽近日已就投資優(yōu)先股召開(kāi)專題會(huì)議進(jìn)行了研討。有業(yè)內(nèi)人士就此解讀稱，從持有時(shí)間、可持續(xù)現(xiàn)金分紅等特性來(lái)看，優(yōu)先股符合保險(xiǎn)資金投資屬性，無(wú)疑是下一階段保險(xiǎn)資金的重要投資方向。
　　不過(guò)，在保險(xiǎn)公司眼中，優(yōu)先股是否具備足夠的吸引力，將取決于它的收益率以及重要的投票權(quán)。
　　“優(yōu)先股有沒(méi)有投票權(quán)，會(huì)影響其吸引力。”中國(guó)平安首席投資官陳德賢直言，“假定它有(投票權(quán))，我們可以考慮投資。如果國(guó)內(nèi)銀行率先推出優(yōu)先股，沒(méi)有投票權(quán)的話，起碼也要有7%至8%的收益率水平，不然的話買普通股就可以了，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)銀行普通股的分紅率都有6%左右。另外，買優(yōu)先股還會(huì)牽涉到會(huì)不會(huì)有鎖定期，流動(dòng)性損失會(huì)不會(huì)有補(bǔ)償?shù)鹊??！?/p>

　　無(wú)憂保提示：通過(guò)以上信息我們可以知道，不同的險(xiǎn)企根據(jù)自身發(fā)展情況制定了相應(yīng)的投資計(jì)劃和投資方向，想要了解更多最新保險(xiǎn)資訊，盡在無(wú)憂保網(wǎng)。