【摘要】互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展在一定程度上促進了保險行業(yè)的發(fā)展。但其弊端也客觀存在，細數(shù)娛樂寶、微互助、萬能險等網(wǎng)絡理財產品，都是借助互聯(lián)網(wǎng)這一神器制造宣傳噱頭，不斷拓展業(yè)務規(guī)模增加保費，其中娛樂寶的風險問題最不容忽視。

　　“娛樂寶”吸引大量買家
　　3月26日，阿里巴巴聯(lián)手國華人壽，推出一款可投資《小時代4》、《狼圖騰》電影的互聯(lián)網(wǎng)保險產品，個人可以通過手機淘寶“娛樂寶”平臺進行購買。發(fā)售前娛樂寶預約人數(shù)已突破52萬，3月31日發(fā)售第一天，賣出約10萬份。
　　據(jù)了解，“娛樂寶”背后對接的是一款名為“國華華瑞1號終身壽險A款”的投連險產品，投連險的資金投向是一個信托項目，即由阿里巴巴籌集網(wǎng)民資金，通過國華人壽設立的投連險產品投向信托項目，再由信托公司投給電影制作方，以此達到電影制作方的融資目的。國華人壽表示，這款產品的投資金額上限為1000元，預期收益率為7%，但是不保本不保息，且1年內退保會有資金損失。
　　不過，此前余額寶版萬能險創(chuàng)下的銷售神話，讓險企對娛樂寶充滿了熱情。今年元宵節(jié)期間，珠江人壽和天安人壽輕而易舉地創(chuàng)下保險銷售的新神話，通過余額寶萬能險，兩家險企分別在3分鐘的時間內攬下3.8億元和2億元的萬能險保費收入。
　　娛樂寶資金的投資渠道屬于信托。在過去一年，信托絕對可以稱得上是保險資金的“搖錢樹”。華寶證券公布的《2013保險資管年度報告》顯示，2013年，信托產品的預期平均年化收益率為9%左右，其次是保險資管債券投資計劃為8%。而保監(jiān)會公布的保險資金全年投資收益率為5.04%，信托收益率遠遠高于保險資金投資的平均水平。
　　華寶證券分析師胡立剛表示，在利率市場化的大背景下，信托產品以其高收益，已迅速成為保險資金的關注對象。隨著銀信合作政策日益收緊，信托公司也將保險資金視為重要的資金來源。

　　噱頭的力量：打開暢銷之門
　　常言道，師出有名。娛樂寶最大的噱頭就是：讓每個人都能成為高大上的“電影投資者”。
　　泰康人壽副總裁王道南表示，保險公司要跟互聯(lián)網(wǎng)學的第一個價值觀就是用戶至上，保險業(yè)目前更多的是風險管控的文化，但是互聯(lián)網(wǎng)是用戶體驗優(yōu)先。
　　對于保險公司來說，在互聯(lián)網(wǎng)上若是沒有噱頭，則連體驗的機會也沒有?！皧蕵穼殹贝舜未虺龅泥孱^不可謂不足。根據(jù)項目介紹，“娛樂寶”的首期是四部電影和一款游戲，分別為《小時代3》、《小時代4》、《狼圖騰》、《非法操作》以及《魔范學院》，總投資額為7300萬。其中，影視劇項目投資額為100元/份，游戲項目的投資額為50元/份，每個項目每人限購兩份。這意味著，將有數(shù)十萬人通過娛樂寶參與到該產品的投資中。
　　當保險業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)捆綁在一起時，一種噱頭就得以體現(xiàn)，這種噱頭的力量，或許就為保險產品打開了一扇暢銷之門。在很多傳統(tǒng)產壽險從業(yè)者看來，這似乎并不符合保險“回歸保障”的思路，但投保人不管這些，只要能給投保人帶來收益，至于賣的究竟是保險還是理財，不會有太多人去介意。
　　“萬能險、投連險雖然大部分不計入保費收入，但卻能帶來現(xiàn)金流，使公司迅速做大規(guī)模，通過投資賺利差，同時獲得有實力的客戶資源，擴大公司的市場影響力。”一位壽險業(yè)內人士如是表示。
　　在傳統(tǒng)保險市場上，中國人壽、中國人保等保險巨頭永遠位居市場的前列，至于保費收入在十名開外的險企，只能通過團險、銀保代理撈點殘羹?；ヂ?lián)網(wǎng)介入后，這一切開始發(fā)生變化。

　　“娛樂寶”風險遠超普通保險
　　對投資者而言，娛樂寶盈虧自擔，其投資風險遠超普通保險。
　　與此前余額寶版萬能險不同，娛樂寶對應的是一款投連險產品，而投連險最大的特點則是不保本不保底，投保人無法再奢望萬能險所擁有的2.5%承諾收益。
　　前瞻網(wǎng)分析師馬燃撰文指出，電影屬于高風險投資范疇，這意味著“娛樂寶”有不小風險：據(jù)不完全統(tǒng)計，在2007年到2013年的433部國產電影中，國產片總體虧損，累計投資回報率為-42%，成功上映的比率僅為5.3%。雖然近年來國產片投資回報率大幅回升，但是，國產片的成功率也僅從2007年的1.6%提高到了2012年的9.3%。也就是說，最終每年只有不到10%的電影能夠成功上映，而上映了不一定能盈利，盈利了不一定能夠保證收益率。即使能取得7%的收益率，似乎也不足以彌補風險。
　　保險業(yè)內人士認為，投保人購買娛樂寶這樣的投連險之后，繳納的保費幾乎全部進入投資賬戶，投資賬戶中的實際收益取決于公司的投資水平，以及所投項目的風險程度。
　　而且，與分紅險、萬能險等常見的投資型保險產品不同，保險公司在投連險的銷售運營過程中僅扮演了一個“托管者”的角色，既不參與投資收益分配，也不承擔投資的風險，盈虧全部由投保人自己承擔。此外，除了投保人死亡之外，投連險對投保人的各項人身風險幾乎不承擔保險責任。
　　另外，償付能力的威脅也是險資投資不得不面對的問題。在保險市場上，國華人壽已經連續(xù)因為產品開發(fā)速度過快，而影響到公司的償付能力充足率。2012年和2013年，國華人壽均因業(yè)務規(guī)模大幅膨脹，導致償付能力充足率不足150%，被保監(jiān)會禁止增設分支機構。
　　“在傳統(tǒng)渠道，一般對于中產階級以上，有較強風險承受能力的人群，我們才會建議其購買投連險。因為其投資的風險要遠遠高于分紅險和萬能險。”一位壽險營銷主管表示。

　　當保險資金與互聯(lián)網(wǎng)結合之后，它還可能步入一些監(jiān)管的“盲區(qū)”，這會為險資的風險造成一定的不確定性。也許在未來，保監(jiān)會也會扮演一次如今的央行，頂著多方責難的壓力對某個“寶寶”來一次叫停。 　
　　險資還能投什么？
　　保監(jiān)會已先后放開了股指期貨、金融衍生品、不動產等多項投資項目，但在互聯(lián)網(wǎng)時代，這些項目似乎都并不夠“好玩”，那么，保險資金還有什么去處？
　　華寶證券《2013保險資管年度報告》顯示，截至2013年末，保險資金投向銀行存款的占29.45%，投向債券的占43.42%，投向股票和證券投資基金的占10.23%，其他領域的投資占16.90%。
　　這16.90%的其他投資，俗稱“非標投資”，包括商業(yè)銀行理財產品、銀行業(yè)金融機構信貸資產支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產管理計劃、保險資產管理公司基礎設施投資計劃、不動產投資計劃和項目資產支持計劃、股權投資等金融產品。報告顯示，在2012年險資投資渠道大幅拓寬之后，非標投資在險資中所占的比例正呈現(xiàn)逐月提升的態(tài)勢。

　　無憂保提示：在保險行業(yè)所有的投資方法和渠道中，信托業(yè)輻射范圍最為廣闊，擁有的產品最為全面，但文化產業(yè)仍是其薄弱之處，在今后發(fā)展過程中可以加大力度加強開發(fā)，把一部分重心轉移到文化產品上來。