【摘要】中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的中國唯一的一家農(nóng)業(yè)政策性銀行，承擔(dān)國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財政支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。農(nóng)發(fā)行在近三年以來平均每年貸款累放量超過1.3萬億元，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用。

　　一直以來，農(nóng)發(fā)行都扮演著“三農(nóng)”領(lǐng)域信貸“輸血”主力軍的角色。近來，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，農(nóng)發(fā)行還將承擔(dān)還包括水利工程建設(shè)、推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化等項目的信貸投放，這意味著，該行中長期的資金補充壓力增大。與此同時，農(nóng)發(fā)行也將面臨改制過程中緩解高負(fù)債率、完善公司治理等挑戰(zhàn)。

　　農(nóng)發(fā)行作為一家政策性銀行，資金來源上不吸收居民儲蓄存款，主要依靠發(fā)行金融債券、部分企事業(yè)單位存款和央行再貸款。目前農(nóng)發(fā)行資金自籌率達(dá)到90%左右，這包括政策性金融債占71%、事業(yè)單位存款占20%；剩下的資金源自股本金和央行再貸款。

　　農(nóng)發(fā)行資金計劃部總經(jīng)理劉定華透露，近期，農(nóng)發(fā)行正在尋求央行抵押性再貸款等貨幣政策的支持，并且還將利用好兩個市場，既主要依托于國內(nèi)市場籌集資金，同時也在國際市場上發(fā)行債券，去年境內(nèi)外的人民幣利率債利差在200個基點左右，相對稀釋了一部分發(fā)債成本。劉定華分析稱，農(nóng)發(fā)行年發(fā)債量達(dá)8000億元，并以每年40%的速度增長?！澳壳笆袌錾蟼l(fā)行主體顯著增加，2015銀行間市場發(fā)債量達(dá)14萬億，同比多增4萬多億，因此，籌措資金對我們來說是一個挑戰(zhàn)。”

　　據(jù)了解，過去農(nóng)發(fā)行以發(fā)短債為主，而隨著中長期貸款的增加，未來需要發(fā)行長債。目前，10年期以上的長債比5年期長債的利率高80個基點，再加上利率市場化推進(jìn)，資金成本壓力增加，如果繼續(xù)保持對“三農(nóng)”或者水利、城鄉(xiāng)一體化項目低利率的信貸投放，農(nóng)發(fā)行的利潤規(guī)模將被大大壓縮。

　　對農(nóng)發(fā)行而言，貸款收入依然是最主要的盈利來源?！敖衲耆蜗抡{(diào)貸款利率，對農(nóng)發(fā)行利潤影響很大。這三次降息讓農(nóng)發(fā)行的貸款利息收入減少190億元。同時，發(fā)債成本顯著增加，2015年上半年發(fā)債成本為3.75%左右，在去年流動性緊張時，發(fā)債成本上升了近200個基點，存貸息差明顯收窄?！眲⒍ㄈA坦言，降低籌資成本無疑是面臨的最重要問題。

　　此外，2014年9月，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了農(nóng)發(fā)行改革實施總體方案，將圍繞四個方向：一是強化政策性職能定位，明確政策性業(yè)務(wù)的范圍和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；二是，進(jìn)一步補充資本金；三是，建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)；四是，未來業(yè)務(wù)定位，要鎖定在農(nóng)業(yè)開發(fā)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中長期信貸領(lǐng)域。

　　孫蘭生表示，目前有關(guān)部門正在研究農(nóng)發(fā)行改制的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和政策，等確定之后會正式對外公布。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，農(nóng)發(fā)行改革需要理清政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)的邊界，尤其是可操作的信貸投放領(lǐng)域擴至一些基礎(chǔ)設(shè)施大項目建設(shè)后，更需要強化內(nèi)控，同時完善公司治理水平，化解高負(fù)債率的弊端。

　　無憂保提示：農(nóng)發(fā)行自成立以來始終扮演這“三農(nóng)”領(lǐng)域信貸“輸血”主力軍的角色，在推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化的建設(shè)中起到了積極的促進(jìn)作用。相信在國家政策的支持下，農(nóng)發(fā)行能夠在未來取得更好更快的發(fā)展。