【摘要】從基本養(yǎng)老基金投資管理辦法結(jié)束征求意見(jiàn)，到山東省、廣東省先后宣布千億養(yǎng)老基金入市，關(guān)于養(yǎng)老基金入市的討論一直熱潮不退。作為一筆數(shù)額巨大的“保命錢(qián)”，養(yǎng)老基金的一舉一動(dòng)牽動(dòng)著無(wú)數(shù)人的心。

　　日前，由人社部、財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門(mén)研究制定的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)工作結(jié)束。人社部新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會(huì)上表示，兩部門(mén)總共收到1000余條反饋意見(jiàn)，其中支持型意見(jiàn)約占61%，反對(duì)意見(jiàn)約占31%，剩余一些意見(jiàn)與基金投資不相關(guān)。如果該管理辦法最終定案發(fā)布，將意味著“久聞樓梯響”的養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)方案最終落地，這也是貫徹十八屆三種全會(huì)關(guān)于“加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理和監(jiān)督，推進(jìn)基金市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)”要求的重大舉措。由于方案中包含了養(yǎng)老金進(jìn)行多元化投資和進(jìn)入股市的條款，一時(shí)間引起社會(huì)熱議。

　　應(yīng)該說(shuō)，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資運(yùn)營(yíng)方案的出臺(tái)，將是對(duì)現(xiàn)有養(yǎng)老基金管理觀念和體制雙重禁錮的重大突破，超萬(wàn)億的養(yǎng)老基金終于可以在市場(chǎng)中運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，以市場(chǎng)的方式實(shí)現(xiàn)保值增值。長(zhǎng)期以來(lái)，由于受到“養(yǎng)老金不能進(jìn)入股市”這一觀念的禁錮，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)方案遲遲無(wú)法出臺(tái)，導(dǎo)致我國(guó)積累起來(lái)的保險(xiǎn)基金散落在眾多統(tǒng)籌單位中。受到條塊分割體制的束縛，養(yǎng)老金的集中難度非常大，提高統(tǒng)籌層次面臨重重障礙。相關(guān)統(tǒng)籌單位也只能借助固定儲(chǔ)蓄、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等方式進(jìn)行管理，長(zhǎng)期收益率非常低，在通貨膨脹較高的年份里，基金實(shí)際投資收益率甚至為負(fù)，這一局面非常不利于我國(guó)養(yǎng)老基金的保值增值。另外，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展不完善、股市風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)劇烈，也是阻擋我國(guó)養(yǎng)老金入市的重要原因。畢竟，這是全體國(guó)民的養(yǎng)老錢(qián)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是基金管理的首要標(biāo)準(zhǔn)。

　　實(shí)際上，早在2012年，廣東省成為全國(guó)首個(gè)嘗試地方養(yǎng)老基金入市投資的省份，但跟進(jìn)嘗試的省份寥寥無(wú)幾。如今入市政策收效明顯，收益率超過(guò)了6%，廣東省又續(xù)簽了入市投資計(jì)劃。與此同時(shí)，山東省也開(kāi)始分批劃轉(zhuǎn)千億結(jié)余社?；鹩糜谕顿Y運(yùn)作，首批百億資金已經(jīng)劃轉(zhuǎn)到位。地方的成功嘗試，為我國(guó)的養(yǎng)老基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作管理，提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)參考。
　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)階段，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新成為新的強(qiáng)國(guó)富民之舉，推動(dòng)養(yǎng)老金有序參與市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，不僅能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值，還能有利推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入新常態(tài)階段，從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)非常牢固，市場(chǎng)投資活動(dòng)依然能夠活得較高的投資回報(bào)率，這是我國(guó)養(yǎng)老金入市能夠?qū)崿F(xiàn)保值增值的最大前提。創(chuàng)新成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而這一切，都離不開(kāi)金融市場(chǎng)的有力支持。目前據(jù)估計(jì)，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存達(dá)到了3.5萬(wàn)億元的規(guī)模。如果將龐大的養(yǎng)老基金進(jìn)行合理的市場(chǎng)投資，勢(shì)必能夠推動(dòng)我國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)更上新的臺(tái)階，為我國(guó)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型做出更多貢獻(xiàn)。因此，將養(yǎng)老基金委托專(zhuān)業(yè)高效的機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)作，應(yīng)當(dāng)是我國(guó)未來(lái)養(yǎng)老基金管理改革的方向。

　　從目前的政策進(jìn)度來(lái)看，投資管理辦法和方案應(yīng)該會(huì)很快公布，但真正執(zhí)行尚需時(shí)日。因此，目前更需要重點(diǎn)關(guān)注的不再是養(yǎng)老基金是否應(yīng)該入市，而是應(yīng)該以何種方式入市、入市之后如何監(jiān)管。一旦養(yǎng)老金入市成為基金管理的主要手段，如何確?；鸩槐粸E用、防止基金資產(chǎn)流失，需要更多考慮。目前出臺(tái)的管理辦法征求意見(jiàn)稿，已經(jīng)對(duì)基金委托機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)等相關(guān)責(zé)任主體進(jìn)行了細(xì)致的權(quán)責(zé)利劃分，對(duì)基金投資范圍和比例也做出了規(guī)定。其中要求，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。人社部日前已經(jīng)公開(kāi)表示，要強(qiáng)化社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)管，研究建立基金安全巡查、約談和掛牌督辦三項(xiàng)制度，開(kāi)展社會(huì)保險(xiǎn)基金安全評(píng)估試點(diǎn)，不斷提升基金安全水平。一系列政策、制度都將逐一出臺(tái)，剩余的就是如何執(zhí)行，基金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)績(jī)效和監(jiān)管制度執(zhí)行效果才是關(guān)鍵。養(yǎng)老基金入市以后，能取得怎樣的保值增值效果，監(jiān)管程序是否落實(shí)到位，都需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。無(wú)論如何，在當(dāng)前的歷史背景下，我們都有理由保持審慎樂(lè)觀的態(tài)度。

　　無(wú)憂保提示：對(duì)于養(yǎng)老基金入市的問(wèn)題，應(yīng)以審慎的態(tài)度的看待，不能夠從片面分析養(yǎng)老基金入市的情況。養(yǎng)老基金是公共的基金，它的發(fā)展關(guān)系到每一個(gè)人的權(quán)益，一旦發(fā)生損失，將會(huì)損害人們的利益。