【摘要】養(yǎng)老金是百姓的公共基金，為了不損害百姓的利益，國家對養(yǎng)老金投資一事十分重視。近期，養(yǎng)老金投資股市的事情引起了社會的廣泛關(guān)注，并且不同的人對養(yǎng)老金投資股市持有不同的觀點。

　　在《辦法》征求意見稿公布之前，業(yè)內(nèi)專家爭議的焦點，主要是養(yǎng)老金是否應(yīng)該投資股市方面，而在近期，又有專家在養(yǎng)老金投資股市的占比上，也表示有不同的觀點。

　　經(jīng)濟觀察網(wǎng) 媒體人 降蘊彰6月底人社部、財政部聯(lián)合公布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）征求意見稿之后，立即輿論的廣泛關(guān)注。包括一些專家在內(nèi)，目前爭議的焦點還是主要集中在養(yǎng)老金投資股市的問題上。

　　在《辦法》征求意見稿公布之前，業(yè)內(nèi)專家爭議的焦點，主要是養(yǎng)老金是否應(yīng)該投資股市方面，支持和反對者兩方面都有很大的聲音，甚至是人社部、財政部內(nèi)部的官員也持截然不同的意見，而在近期，又有專家在養(yǎng)老金投資股市的占比上，也表示有不同的觀點。

　　《辦法》中規(guī)定基本養(yǎng)老金投資股市的比例上限是不超過30%。中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文表示，《辦法》中規(guī)定投資股市的比例太低，應(yīng)該進一步增大，而中國勞動學(xué)會副會長蘇海南則認為，“上限30%”的比例有點太高了。蘇海南建議初期養(yǎng)老金投資股市的比例不要超過20%。

　　鄭秉文是參與制定《辦法》的專家之一，他之所以竭力主張養(yǎng)老金投資股市，主要是三方面的原因，一是在剔除財政補貼后，現(xiàn)在全國養(yǎng)老金“虧空”正在逐年擴大，目前只有13個省份是收入超過支出，二是全國社?；鹄硎聲?001年投資股市到現(xiàn)在，年均收益率超過了8%，三是在一些發(fā)達國家，都有基礎(chǔ)養(yǎng)老金投資股市的經(jīng)驗，“加拿大CPP 對基本養(yǎng)老保險基金投資的上限規(guī)定在70%，那么我們才30%”。

　　蘇海南原本一直也主張養(yǎng)老金投資股市，但在本次中國股市出現(xiàn)大幅震蕩之后，對養(yǎng)老金投資股市有了一些擔(dān)憂。他表示，拓寬養(yǎng)老基金保值增值渠道雖然是個大趨勢，但"我國股票市場過山車狀況明顯“，養(yǎng)老金投資股市應(yīng)該循序漸進地實現(xiàn)，不能"一步到位"，確定“30%”的較高投資比例。

　　其實，與鄭秉文、蘇海南所持相同觀點的也還有不少專家。中國社科院世界社保研究中心房連泉、副秘書長齊傳鈞，近期也都發(fā)表與鄭秉文相同的言論，支持養(yǎng)老金投資股市；而一位接近人社部的專家則認同蘇海南股市風(fēng)險較大的觀點，建議養(yǎng)老金投資股市的上限應(yīng)該是“10%”左右。

　　與鄭秉文、蘇海南等支持養(yǎng)老金入市的專家不同，中國社會科學(xué)院社會政策研究中心秘書長唐鈞對養(yǎng)老金投資股市仍然是持反對意見，他認為，全國社?；鹄硎聲顿Y股市獲得較好收益是在2006年、2007年，這兩年的收益率分別是29.01%、43.19%，但從2008年發(fā)生金融危機以來，全國社?；鹄硎聲顿Y股市基本是呈現(xiàn)下降趨勢，甚至還未超過年均通貨膨脹率。

　　對于鄭秉文所謂國際上很多國家都將養(yǎng)老金投資股市的說法，唐鈞也認為明顯有誤。他告訴經(jīng)濟觀察報，我國養(yǎng)老金主要是包括基本養(yǎng)老金和補充養(yǎng)老金，《辦法》中所規(guī)定的“上限30%”投資股市，是針對基本養(yǎng)老金而言，而美國、德國、英國、日本等發(fā)達國家，是將補充養(yǎng)老金投資股市，這些國家的基本養(yǎng)老基金是不會投資股市的。

　　前述接近人社部的專家補充表示，現(xiàn)在截至2014年底，中國基本養(yǎng)老金累計結(jié)余3.56萬億元、補充養(yǎng)老積累的基金是7600多億元。官方目前對于基本養(yǎng)老金結(jié)余基金的安排，是預(yù)計扣除預(yù)留支付近期的養(yǎng)老金之外，全國可以納入投資運營的資金總計還有2萬億元，再按30%的投資股市比例核算，下一步大約將有6000億元是投資到股市當中。

　　無憂保提示：養(yǎng)老金投資股市一事引起了較大的爭議，但無論是應(yīng)該投資股市還是不應(yīng)該，都應(yīng)以保證養(yǎng)老金的安全為前提，不能脫離市場的實際情況。同時，要保證養(yǎng)老金的安全與效益相結(jié)合，已確保養(yǎng)老金的投資收益。