【摘要】6月是股市大調(diào)整的一個月，投連險也引其大幅下跌受挫。偏債類每月收益均在-3~4%內(nèi)徘徊，6月下跌10.25%，回吐前期收益。雖然近幾年投連險的收益率均為正，但從近一年看，收益率始終處于下降狀態(tài)。

　　5月底，在去杠桿引發(fā)連鎖反應，A股急轉(zhuǎn)直下。盡管央行同時降息、降準釋放流動性，引導貨幣政策寬松預期；交易所下調(diào)A股交易結(jié)算相關收費標準；證監(jiān)會允許證券公司自行制定兩融強平線；證監(jiān)會放開證券公司融資渠道。但市場不為所動，依然跌跌不休，截止6月底，滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌7.6%、15.86%、19.31%。雖然降息，但6月資金價格依然較上月有所提高。1年期國債收益率下行20bp，1年期AAA級企業(yè)債收益率下行4bp，其它級別企業(yè)債上行7-30bp不等。6月，中標全債指數(shù)微漲0.22%，國債、企業(yè)債、轉(zhuǎn)債漲跌幅分別為0.21%、-0.07%、-26.61%。

　　投連險方面，納入國金統(tǒng)計的194個賬戶6月平均收益率-6.18%。145個（占比75%）賬戶下跌，其中2個股票型賬戶跌幅超過20%。泰康人壽-進取型的收益率最高，為3.27%，另有5個賬戶收益率超過1%，多數(shù)為債券型。

　　偏股類賬戶2015年6月平均收益率為-9.95%。股票型、股票-指數(shù)型、混合偏股型、靈活配置型的平均收益分別為-13%、-5.63%、-7.97%、-7.26%。

　　偏債類投連險2015年6月平均收益為-2.4%。其中，混合偏債型、債券型和貨幣型賬戶的平均收益分別為-7.54%、-1.36%、-0.03%。

　　縱向來看，1-5月，受益于股市，投連險整體取得了絕對收益，但6月大幅回挫。分類型看，偏債類每月收益均在-3~4%內(nèi)徘徊，而偏股類-除指數(shù)型前2月月度收益均在4%左右，3-5月飆升至10%以上，6月下跌10.25%，回吐前期收益。偏股類賬戶中，今年1-6月，股票型在大盤表現(xiàn)較好的4月以及在大盤相對抗跌的6月跑輸股票-指數(shù)型，其余月份均領先股票-指數(shù)型。1月以來的業(yè)績說明，股票型配置的中小盤股權(quán)重較大。偏債類賬戶中，月底資金緊張，貨幣型6月平均收益亦為負。

　　近一年、近兩年、近三年，各類投連險賬戶平均收益率均為正，且偏股類賬戶表現(xiàn)始終優(yōu)于偏債類賬戶。近一年，股票-指數(shù)型賬戶受益于大盤指數(shù)的上揚，平均收益最高，為98.85%；股票型賬戶受累于中小盤股近一月的大幅下挫，近一年表現(xiàn)不及股票-指數(shù)型。近兩年，股票型和股票-指數(shù)型賬戶的收益率相當。近三年，股票型賬戶表現(xiàn)優(yōu)于股票-指數(shù)型。風險指標看，各類賬戶的風險指標均好于同期滬深300指數(shù)水平，其中股票型、股票-指數(shù)型與滬深300指數(shù)的表現(xiàn)比較接近，高于其它偏股類賬戶；債券型賬戶的風險高于混合偏債型賬戶。綜合收益和風險來看，各類賬戶近一年、兩年和三年的夏普比率均為正，且近一年夏普值均在2以上，近兩年的夏普值在1以上。

　　無憂保提示：投連險雖然在6月份之前受益于股市取得了絕對收益，但在6月股市連續(xù)暴跌下，又把之前的收益吐會。其中偏股類賬戶2015年6月平均收益率為-9.95%，偏債類投連險2015年6月平均收益為-2.4%。投連險真是“成也蕭何，敗也蕭何”。