【摘要】昨日，發(fā)布了《關(guān)于提高保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》(簡稱《通知》)，這意味著，保險公司可以拿更多的籌碼去投資一只藍(lán)籌股，包括一線和二線藍(lán)籌。這些新的政策可能會促使更多的中小保險公司舉牌上市公司，尤其是那些被錯殺的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

　　《關(guān)于提高保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》(簡稱《通知》)昨日甫一落地，便被業(yè)內(nèi)人士解讀為資本市場一大利好——這意味著，保險資金加大權(quán)益投資的想象空間被打開，從理論上看，可能會吸引更多的新增保險資金流入資本市場。

　　其實(shí)，在這番解讀之外，另一個可能會促使保險資金調(diào)整權(quán)益配置格局的細(xì)微變化，亦不容忽視。那就是，新政可能會促使更多的中小保險公司舉牌上市公司，尤其是那些被錯殺的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。若站在價值投資的角度來看，一些個股的戰(zhàn)略投資機(jī)會已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　做出這樣的預(yù)期判斷，源自于《通知》中對保險公司投資單一藍(lán)籌股比例上限的放開。根據(jù)《通知》，對符合條件的保險公司，將投資單一藍(lán)籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%。而保監(jiān)會對《通知》中藍(lán)籌的定義是：在境內(nèi)主板發(fā)行上市，市值不低于200億元人民幣，且具有較高的現(xiàn)金分紅比例和穩(wěn)定的股息率。

　　這意味著，保險公司可以拿更多的籌碼去投資一只藍(lán)籌股，包括一線和二線藍(lán)籌?！拔覀円恢倍伎春靡恍┒€藍(lán)籌股，但由于過去受制于較小的資產(chǎn)規(guī)模，不少中小保險公司很難具備舉牌多只藍(lán)籌股的硬性條件。現(xiàn)在比例上限由5%調(diào)整為10%，提升了中小保險公司的舉牌實(shí)力?！币患抑行”ｋU公司內(nèi)部人士如是對小編說。

　　不止一家中小保險公司投資部人士坦言，一些二線藍(lán)籌股已經(jīng)跌出了價值，尤其是站在戰(zhàn)略投資的角度?！靶抡雠_后，我們會有選擇性地挑選一些市值200億以上的二線藍(lán)籌股，比如資源、地產(chǎn)等板塊的優(yōu)質(zhì)股，適時舉牌，甚至不排除并表做長期投資?！?br>
　　保險投資界人士為此預(yù)測，新政出爐后，或引發(fā)一波中小保險公司舉牌潮，尤其是近年來一躍而出的保險業(yè)“黑馬”，以及這段時間以來開始在資本市場活躍的那些中小保險公司?！爸攸c(diǎn)關(guān)注那些市盈率較低、已被中小保險公司買入但比例低于5%的二線藍(lán)籌股。”

　　在業(yè)內(nèi)人士眼中，舉牌潮的出現(xiàn)，將有利于中小保險公司集中持倉，有利于引導(dǎo)更多的中小保險公司轉(zhuǎn)向價值投資。尤其是眼下，對于提升個人投資者的信心，也可起到一定的積極作用。
　　值得一提的是，《通知》中對“保險資金投資藍(lán)籌股票的資產(chǎn)認(rèn)可比例”的適度提高，將在一定程度上支持保險機(jī)構(gòu)買入更多的藍(lán)籌股。因為，如果僅僅是放開比例上限，而不提升資產(chǎn)認(rèn)可比例，那么，新政的利好影響效果就會打折。

　　為保險業(yè)人士所熟知的是， 中國“償二代”保險監(jiān)管體系預(yù)計于2016年實(shí)施，相較于“償一代”，“償二代”主要以風(fēng)險為導(dǎo)向，對不同大類資產(chǎn)、同一大類資產(chǎn)項下不同小類資產(chǎn)的最低資本計量均設(shè)計了不同的基礎(chǔ)因子和特征因子。

　　根據(jù)測算結(jié)果，于保險公司而言，權(quán)益價格風(fēng)險是市場風(fēng)險中除利率風(fēng)險之外最大的資本占用。簡單來說，在“償一代”中，上市股票統(tǒng)一以賬面價值的95%作為認(rèn)可價值；而在“償二代”中，針對滬深主板股、中小板股、創(chuàng)業(yè)板股的基礎(chǔ)因子分別為0.31、0.41、0.48。這意味著，“償二代”規(guī)則下，上市股票的風(fēng)險因子相對于“償一代”的打折比例而言大幅提高，保險公司為此需要提取的最低資本要求變高。

　　因此，從趨勢上來看，保險公司對上市股票的配置動力或?qū)⑾陆?。但是這次《通知》中明確提出，將適度提高保險資金投資藍(lán)籌股票的資產(chǎn)認(rèn)可比例。在業(yè)內(nèi)人士看來，此舉將在一定程度上會激發(fā)保險公司買入更多藍(lán)籌股的動力。

　　至于如何調(diào)整資產(chǎn)認(rèn)可比例，《通知》中并未予以詳述，具體標(biāo)準(zhǔn)將由保監(jiān)會另行制定。

　　無憂保提示：《通知》落地意味著，保險資金加大權(quán)益投資的想象空間被打開，可能會吸引更多的新增保險資金流入資本市場。目前，對于提升個人投資者的信心，也可起到一定的積極作用。