【摘要】近期中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任曾于瑾在新聞發(fā)布會(huì)上稱(chēng)，《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》即日起將正式實(shí)施。

　　系統(tǒng)性整合監(jiān)管比例
　　值得關(guān)注的是，盡管《通知》出臺(tái)以前的比例監(jiān)管政策在約束機(jī)構(gòu)投資行為和防范投資風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮了積極作用，促進(jìn)了保險(xiǎn)行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，但由于相關(guān)政策出臺(tái)的時(shí)間跨度較大、涉及范圍廣，因而在實(shí)際執(zhí)行中存在一些困難，影響了保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率。
　　正如曾于瑾所說(shuō)，此前的監(jiān)管比例“散、多、雜”，缺少系統(tǒng)性整合，易造成監(jiān)管導(dǎo)向不夠明確，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不易統(tǒng)一。列舉式的監(jiān)管比例不適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)，新增投資品種也需要制定新的投資比例，監(jiān)管比例日趨復(fù)雜，而比例監(jiān)管政策制定往往滯后于市場(chǎng)發(fā)展。此外，部分監(jiān)管比例可操作性不強(qiáng)，與市場(chǎng)實(shí)際脫節(jié)，部分比例限制甚至涉及交易對(duì)手方，信息獲取難度大、成本高、作用弱。
　　《通知》出臺(tái)后，保險(xiǎn)資金的投資比例監(jiān)管基本做到了“一個(gè)文件管比例”，監(jiān)管比例大幅減少，由原來(lái)的50余項(xiàng)減少至10余項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管政策與國(guó)際監(jiān)管慣例的初步接軌。不僅如此，《通知》建立了比例監(jiān)管政策的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，相關(guān)政策可以根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況靈活調(diào)整，從而滿(mǎn)足市場(chǎng)的合理需求。

　　市場(chǎng)化方向更加明確
　　“抓大放小可謂是《通知》的一大亮點(diǎn)。”據(jù)曾于瑾的介紹，“抓大”是指通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)；“放小”則是取消具體品種投資總量的比例限制，實(shí)現(xiàn)投資自主、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
　　不僅如此，各類(lèi)比例實(shí)行差異化監(jiān)管是《通知》的又一看點(diǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征，《通知》將資產(chǎn)劃分為流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)五個(gè)大類(lèi)資產(chǎn)。在大類(lèi)資產(chǎn)分類(lèi)基礎(chǔ)上，《通知》還制定了不同大類(lèi)資產(chǎn)的投資總量及集中度監(jiān)管比例上限，同時(shí)調(diào)整優(yōu)化監(jiān)管比例計(jì)算基數(shù)。具體而言，保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)和境外投資的監(jiān)管規(guī)定為，其賬面余額占保險(xiǎn)公司上季度末總資產(chǎn)的比例分別不高于30%、30%、25%、15%，而投資流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)則無(wú)監(jiān)管比例限制。
　　對(duì)于《通知》對(duì)市場(chǎng)的影響，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系教授李心愉在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“《通知》與近一年來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)化改革的理念相一致，即讓市場(chǎng)主體更加靈活地進(jìn)行投資。這將給予保險(xiǎn)公司更大的施展空間。”

　　進(jìn)一步完善風(fēng)控屏障
　　據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)此次還在新的比例監(jiān)管體系中建立監(jiān)測(cè)比例和內(nèi)控比例。監(jiān)測(cè)比例是指針對(duì)流動(dòng)性狀況、融資規(guī)模和各類(lèi)別資產(chǎn)等制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警比例，達(dá)到或超出監(jiān)測(cè)比例的，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定履行相關(guān)報(bào)告或披露義務(wù)，違反相關(guān)規(guī)定者將被列入重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。內(nèi)控比例則是指制定投資內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制比例，經(jīng)董事會(huì)或者董事會(huì)授權(quán)機(jī)構(gòu)審定后向保監(jiān)會(huì)匯報(bào)。
　　值得關(guān)注的是，《通知》還在監(jiān)督管理中制定了特別監(jiān)管措施，對(duì)于存在重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、重大投資風(fēng)險(xiǎn)的，償付能力狀況不符合保監(jiān)會(huì)要求的，以及未按照本《通知》及有關(guān)規(guī)定運(yùn)用保險(xiǎn)資金的，保監(jiān)會(huì)將依法采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。
　　“保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管正越來(lái)越市場(chǎng)化，這是順應(yīng)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用的內(nèi)在需要，也是保監(jiān)會(huì)向現(xiàn)代保險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)一步轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)。針對(duì)流動(dòng)性、融資杠桿等制定監(jiān)測(cè)比例，劃出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線(xiàn)，這既保留了一定的比例彈性，又通過(guò)強(qiáng)化公司信息披露義務(wù)等措施，增強(qiáng)了社會(huì)公眾對(duì)公司投資行為的約束。在放權(quán)于保險(xiǎn)公司的同時(shí)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制比例強(qiáng)化了保險(xiǎn)公司自身的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，這也為風(fēng)險(xiǎn)防范設(shè)置了一道屏障。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士如是告訴媒體人。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管通知實(shí)施后，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管將形成以保險(xiǎn)資產(chǎn)分類(lèi)為基礎(chǔ)、多層次比例監(jiān)管為手段、差異化監(jiān)管為補(bǔ)充、動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制為保障的比例監(jiān)管新體系。