【摘要】隨著資本市場節(jié)節(jié)走高，上半年投連險(xiǎn)賬戶收益率十分搶眼。其中值得一提的是，華寶證券6月投連險(xiǎn)賬戶單月平均收益為-5.85%，為年內(nèi)首度單月虧損。上半年收益率排名前三的賬戶依次為光大永明進(jìn)取型和太平策略成長型和太平藍(lán)籌成長型。

　　華寶證券發(fā)布的最新投連險(xiǎn)報(bào)告顯示，6月投連險(xiǎn)賬戶單月平均收益為-5.85%，為年內(nèi)首度單月虧損。今年前5月，可獲取數(shù)據(jù)的相關(guān)投資賬戶總體平均回報(bào)率分別為2.24%、2.96%、7.96%、7.28%和8.71%。

　　值得一提的是，筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，6月12日~7月8日，102個(gè)偏股型投連險(xiǎn)賬戶凈值全部縮水。截至7月8日，甚至有7個(gè)偏股型賬戶凈值跌回到了半年前的水平。

　　偏股賬戶凈值全部縮水
　　隨著資本市場節(jié)節(jié)走高，上半年投連險(xiǎn)賬戶收益率十分搶眼?？v觀199個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，除了3個(gè)新增賬戶及中德安聯(lián)債券穩(wěn)健型賬戶外，有195個(gè)錄得正收益。其中，筆者注意到，指數(shù)型、激進(jìn)型、混合激進(jìn)型三類與A股關(guān)聯(lián)度最高的偏股型賬戶表現(xiàn)尤其突出。
　　以7個(gè)指數(shù)型賬戶為例，除了成立于2015年6月的中德安聯(lián)指數(shù)優(yōu)勢型，其余6個(gè)賬戶上半年回報(bào)率在27.71%~38.31%之間。若將投資周期拉長至一年，6個(gè)賬戶幾乎均實(shí)現(xiàn)凈值翻倍，最近1年回報(bào)率在96.19%~105.61%之間。
　　因投資策略差別大，激進(jìn)型賬戶相比指數(shù)型賬戶更容易產(chǎn)生超額收益。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年收益率前十的投連險(xiǎn)賬戶全部為激進(jìn)型賬戶，而在59個(gè)激進(jìn)型賬戶中，有23個(gè)上半年的回報(bào)率超過50%，整體收益區(qū)間為12.14%~99.31%。從具體的賬戶層面來看，上半年收益率排名前三的賬戶依次為光大永明進(jìn)取型和太平策略成長型和太平藍(lán)籌成長型。
　　但在A股6月中旬以來的震蕩調(diào)整中，市場風(fēng)格突變對投連險(xiǎn)的收益率影響顯著。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，6月12日~7月8日，102個(gè)偏股型投連險(xiǎn)賬戶凈值情全部縮水。其中，58個(gè)賬戶凈值跌去三成，17個(gè)賬戶凈值跌去四成，2個(gè)賬戶凈值縮水多達(dá)一半。
　　如在上半年收益率排名第二、三位的太平人壽旗下兩個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)凈值均縮水一半左右。太平策略成長型賬戶凈值由6月12日的3.3524元，跌至7月8日的1.8181元，凈值下滑45.77%；太平藍(lán)籌成長型賬戶凈值由6月12日的2.5650元，跌至7月8日的1.2151元，凈值下滑52.63%。

　　7賬戶凈值回到半年前
　　筆者注意到，7月以來投連險(xiǎn)賬戶回報(bào)率下滑明顯。以上半年收益率排名前十的賬戶為例，截至7月8日，其回報(bào)率均出現(xiàn)不同程度下降。如太平藍(lán)籌成長型賬戶，其回報(bào)率已由上半年的83.70%下降至22.74%；平安精選權(quán)益賬戶的回報(bào)率僅余23.08%，而該賬戶今年上半年的回報(bào)率為64.20%。
　　值得關(guān)注到的是，上半年收益率冠軍光大永明進(jìn)取型賬戶，在大盤震蕩調(diào)整之時(shí)表現(xiàn)出了較強(qiáng)抗跌性。筆者查詢光大永明官網(wǎng)獲悉，該賬戶6月12日的賣出價(jià)為6.9043元，7月8日為6.6803元，年初至今回報(bào)率仍有97.02%。這意味著該賬戶在6月12日至7月8日期間的跌幅僅為3.24%，而同期上證指數(shù)跌幅為31.52%。
　　資料顯示，光大永明進(jìn)取型賬戶設(shè)立于2002年9月16日，投資于權(quán)益類投資資產(chǎn)的比例可達(dá)100%，債券和銀行存款等固定收益類投資資產(chǎn)無限制。2014年末，該賬戶持股市值2億元，占比80.60%。
　　筆者注意到，光大永明進(jìn)取型賬戶在市場行情突變之下表現(xiàn)出抗跌性，部分原因或在于其重倉股避開了此輪市場波動(dòng)。比如，截至今年一季度，光大永明通過光大永明人壽保險(xiǎn)有限公司-投連進(jìn)取賬戶持有姚記撲克39.99萬股。根據(jù)姚記撲克公告，公司以正在籌劃重大事項(xiàng)為由，于6月16日起停牌至今。
　　但大部分投連險(xiǎn)賬戶并沒有如此“好運(yùn)”。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至7月8日，在上述102個(gè)偏股型賬戶中，有7個(gè)賬戶凈值跌回到了半年前的水平。這7個(gè)賬戶分別為：生命精選股票、太平智選動(dòng)力增長型、招商信諾先鋒C型、合眾進(jìn)取型、生命進(jìn)取II、生命平衡II和季季長紅利。生命精選股票賬戶7月8日凈值僅為0.7896元，較2014年12月31日的凈值0.9136元縮水了13.57%；太平智選動(dòng)力增長型最新凈值4.3728元，目前回報(bào)率為-8.82%。

　　無憂保提示：據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年收益率前十的投連險(xiǎn)賬戶全部為激進(jìn)型賬戶，但在A股6月中旬以來的震蕩調(diào)整中，市場風(fēng)格突變對投連險(xiǎn)的收益率影響顯著，7月以來投連險(xiǎn)賬戶回報(bào)率下滑明顯，其中有7個(gè)賬戶凈值跌回到了半年前的水平。