【摘要】由于前期股市連續(xù)震蕩，除了監(jiān)管部門出臺(tái)各種利好政策救市意外，保險(xiǎn)資金也悄然加入救市戰(zhàn)隊(duì)。保險(xiǎn)資金入市不僅可以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，還可以抑制股票非理性下跌，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　6月29日起，關(guān)于保險(xiǎn)資金救市的傳言越來(lái)越多、越傳越真。在21家券商逾1280億元資金劃撥至中國(guó)證券金融公司“入隊(duì)”的同時(shí)，保險(xiǎn)資金也悄然加入救市戰(zhàn)隊(duì)。

　　7月9日，據(jù)保監(jiān)會(huì)資金處相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“近一段時(shí)間，為維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，抑制股票非理性下跌，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一直持續(xù)買入股票和股票型基金，一個(gè)交易日也沒有停，無(wú)論是加倉(cāng)的數(shù)量，還是加倉(cāng)的速度，都顯著高于股票市場(chǎng)在4000至5000多點(diǎn)當(dāng)時(shí)的水平。”

　　與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，自股市大幅波動(dòng)開始至7月8日，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)凈買入1122.62億元股票和股票型基金，其中股票凈買入574.2億元，股票型基金548.42億元。

　　被動(dòng)加倉(cāng)還是主動(dòng)抄底？
　　千億險(xiǎn)資馳援A股還是抄底A股？有觀點(diǎn)認(rèn)為，若股市持續(xù)回調(diào)，不排除更多保險(xiǎn)資金會(huì)參與“護(hù)盤”。有業(yè)內(nèi)分析人士告訴媒體人：“在股市大幅波動(dòng)前，險(xiǎn)資對(duì)股基的熱情就明顯提高，看保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)投資占比也是穩(wěn)步小幅度提升的?！?br>　　保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月，行業(yè)運(yùn)用資金規(guī)模10.31萬(wàn)億，其中銀行存款、債券、股票基金和其他另類投資分別占比24.73%、34.59%、16.07%和24.61%。
　　對(duì)比上月而言，只有股票基金有上升，而銀行存款、債券、其他另類投資都有小幅度減少。而再?gòu)墓善被鹜顿Y規(guī)模占比單一一項(xiàng)來(lái)看，這也是今年股票和證券投資基金在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中的占比首次突破15%。另?yè)?jù)長(zhǎng)江證券研究報(bào)告分析，該占比從年初的11.1%提升至16.07%，規(guī)模增長(zhǎng)達(dá)到60.32%，主要是由于二級(jí)市場(chǎng)投資倉(cāng)位的增加和相應(yīng)市值的上漲。
　　而近期加倉(cāng)的不僅僅是大型保險(xiǎn)公司，中小保險(xiǎn)公司也踴躍投身。7月8日晚間，國(guó)華人壽發(fā)布關(guān)于近期股票二級(jí)市場(chǎng)增持的聲明，稱自2015年6月30日至2015年已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入有研新材、國(guó)農(nóng)科技等股票，累計(jì)凈買入約18.6億元，并將繼續(xù)增持具有顯著投資價(jià)值的股票。
　　就保險(xiǎn)公司究竟是被動(dòng)加倉(cāng)還是主動(dòng)抄底，一位大型保險(xiǎn)公司資管人士笑言：“二者并不矛盾，在股市波動(dòng)的時(shí)候保險(xiǎn)資金有責(zé)任穩(wěn)定市場(chǎng)，但保險(xiǎn)資金也不會(huì)亂用錢，因?yàn)樵诓ǘ尾僮骼镆嗍菍で髾C(jī)會(huì)?！?br>　　增持藍(lán)籌股和險(xiǎn)資的投資策略具有一致性。藍(lán)籌股一直是保險(xiǎn)資金的心頭所愛。在個(gè)股標(biāo)的上，金融股是險(xiǎn)資最基礎(chǔ)的配置，在保險(xiǎn)、銀行、券商、信托等各類金融股中，險(xiǎn)資最偏愛的是銀行。數(shù)據(jù)顯示，2014年底，險(xiǎn)資前十大重倉(cāng)股中有7只都是銀行股。
　　此前，一位中型保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)曾在接受媒體人采訪時(shí)拋出“底部就在眼前”的觀點(diǎn)，他當(dāng)時(shí)表示：“目前A股市場(chǎng)是由于缺乏流動(dòng)性造成的‘大甩手’，是進(jìn)場(chǎng)掃貨的好時(shí)機(jī)。”
　　當(dāng)然，也有小型保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為：“保險(xiǎn)的資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)偏好決定意識(shí)行為，不會(huì)大手筆地進(jìn)場(chǎng)去增持，當(dāng)然激進(jìn)投資的另當(dāng)別論。”

　　流動(dòng)性支持和加碼其他投資品種？
　　除了千億險(xiǎn)資入市，保監(jiān)會(huì)工具箱里還有“存貨”。7月9日，保監(jiān)會(huì)再發(fā)重彈，明確保險(xiǎn)資管公司不得強(qiáng)制要求券商提前還款，主要針對(duì)保險(xiǎn)資管與證券公司開展融資融券債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)業(yè)務(wù)。
　　“這可以理解為這項(xiàng)業(yè)務(wù)在有需求的情況下可以展期，不過(guò)現(xiàn)在只有8家公司試點(diǎn)開展上述業(yè)務(wù)?！北１O(jiān)會(huì)資金處一位人士告訴媒體人。
　　據(jù)本報(bào)媒體人了解，保險(xiǎn)資金參與證券公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模已由2014年末的387億元增長(zhǎng)至650億元。
　　在持續(xù)為券商提供流動(dòng)性的同時(shí)，保險(xiǎn)資金的其他投資會(huì)否受到影響？債券投資方面，根據(jù)中債網(wǎng)6月份數(shù)據(jù)，當(dāng)前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有主要債券品種規(guī)模為19132.55億元，與5月相比環(huán)比下降0.76%。
　　長(zhǎng)江證券研究報(bào)告分析，險(xiǎn)資持債結(jié)構(gòu)與上月相比有小幅調(diào)整，與5月相比，險(xiǎn)資增持國(guó)債，減持國(guó)開債、口行債、農(nóng)業(yè)債、企業(yè)債、次級(jí)債、中期票據(jù)，其中國(guó)開債減持規(guī)模最多，為62.94億元,其他品種的債券持有數(shù)量與上月相比變動(dòng)不大。
　　另?yè)?jù)一位大型保險(xiǎn)資管人士透露：“隨著中國(guó)保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立，保險(xiǎn)資金可能會(huì)以更多創(chuàng)新的方式投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

　　無(wú)憂保提示：關(guān)于保險(xiǎn)資金入市這個(gè)問題，每個(gè)人都有不同的看法。在股市波動(dòng)的時(shí)候保險(xiǎn)資金有責(zé)任穩(wěn)定市場(chǎng)，不管是被動(dòng)加倉(cāng)還是主動(dòng)抄底其最終目的都是為了穩(wěn)定市場(chǎng)。預(yù)計(jì)，在未來(lái)將有更多的保險(xiǎn)資金以創(chuàng)新的方式投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。