【摘要】“三馬”聯(lián)手成立的眾安在線財產保險股份有限公司自成立之初就受到很多人的關注，目前眾安在線向車險市場挺進，日前欲涉獵壽險、資管等眾多領域，眾安在線正向著集團化領域布局，但是線下服務關卻成了一道坎。

　　“三馬”聯(lián)手成立的眾安在線財產保險股份有限公司（以下簡稱“眾安在線”），因率先搶得互聯(lián)網保險公司的名號而備受關注。在服務互聯(lián)網商家與用戶一年多后，眾安在線向車險市場挺進，日前欲涉獵壽險、資管等眾多領域，并大手筆融資57.75億元，公司市值接近500億元。相比傳統(tǒng)險企招股周期漫長，眾安在線的此番操作顯得輕松了許多。眾安在線正在打造綜合互聯(lián)網集團公司，而其后援服務卻成為一道坎。

　　市值近500億
　　引入五家投資者
　　6月15日，眾安在線注冊資本金變更獲批，由10億元增至12.4億元。這一增資來源于新引入的投資者，而新投資者砸向眾安在線的錢遠不止這些。
　　據悉，近期眾安在線首輪融資額度達到57.75億元，新引入的投資者分別為摩根士坦利、中金、鼎暉投資（CDH）、凱斯博（Keywise）以及賽富（SAIF）。眾安保險稱，本次參與增資的5家投資者均為財務投資者，不會對公司原有控股權產生影響。本次增資的主要原因為提高公司償付能力，為日后的業(yè)務發(fā)展提供支撐。
　　眾安在線昨日表示，目前增資擴股方案已獲批，增資后眾安在線市值為496億元。
　　在這次增資擴股之后，原有股東的持股比例均被稀釋，不過，馬云、馬明哲、馬化騰旗下公司阿里、平安和騰迅在眾安在線股東排位中并沒有發(fā)生變化，從阿里集團分拆出來的螞蟻金服持股由19.9%下降為16.0403%，仍為單一最大股東，騰訊、平安各持12.0907%，新引入的5家投資者持股比例在2%-4%。
　　在眾安在線融得的57.75億元中，除了2.4億元用于注冊資本金外，其余的都轉入公司資本公積金。由于互聯(lián)網保險公司固有的特質，眾安在線并不開設任何分支機構，可以預料到，其融資款中剩余的約55億元，將用于公司日后產品研發(fā)、保費規(guī)模擴張、團隊激勵等層面。
　　對于此次股價標準，并非像原始股一樣1元/股，而是溢價至24元/股。以這一股價來計算，目前眾安在線12.4億股至少相當于近300億元。再加上眾安在線的互聯(lián)網基因，其市值接近500億元，龐大的市值讓眾多傳統(tǒng)中小險企羨慕不已。不只是中小險企，就連業(yè)內口碑較好的華泰財險估值也不過百億元，在內蒙君正收購華泰財險股權時做出的估值報告顯示，給予華泰財險的估值為2.44-2.95倍PB，約為80.16億-96.92億元。
　　對于如此高的市值，煜融投資董事長吳國平仍認為，眾安在線500億元的市值還不算高，因為互聯(lián)網企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)沒有可比性，比如傳統(tǒng)模式是20倍，互聯(lián)網就是40-50倍。因為互聯(lián)網的估值是基于未來業(yè)績的迅猛爆發(fā)，今年的用戶群是1000萬，未來就可能是3個億，而傳統(tǒng)企業(yè)的用戶群發(fā)展不會這么快。
　　車險無憂創(chuàng)始人兼CEO帥勇同樣認為，傳統(tǒng)的保險模式重資產模式、分支機構等，而眾安在線打造基于互聯(lián)網和大數據，股價還有很大的提升空間。
　　眾安在線路演時預測2015年的車險保費收入將達到1億元，2016年約為13億元，2017年、2018年、2019年將可能突破30億元、60億元與110億元，到2020年達到180億元，以此對應的車險業(yè)務估值就約為600億元。

　　打造集團化
　　欲涉獵壽險資管業(yè)務
　　眾安在線于2013年11月在上海掛牌成立。其最大的亮點就在于在全球首推不設立物理網點，專注于互聯(lián)網營銷和服務，產品服務對象為互聯(lián)網商家和用戶，產品的特點為碎片化、保費低，成立一年多，投保件數突破6億，但業(yè)務規(guī)模相對較小，去年保費收入為7.1億元。
　　據了解，眾安在線從最早的退貨運費險到輪胎險，覆蓋了大量用戶也賺足了市場眼球。但眾安在線卻不得不面對一個問題，那就是低保費的經營模式如何能保證保費規(guī)模。根據鼎輝投資關于眾安在線融資項目的投資分析報告，內嵌于互聯(lián)網場景的創(chuàng)新保險產品可以為眾安在線帶來8億元的保費收入，而對傳統(tǒng)保險產品的數據化、互聯(lián)網化創(chuàng)新將為其帶來超過1000億元的保費收入。
　　眾安在線并不甘心只做低保費的小單業(yè)務，更開始打起了車險的主意。日前，經營車險的牌照已獲得監(jiān)管部門的審批。有媒體曝出該公司將陸續(xù)涉足壽險、健康險、返還型保險等傳統(tǒng)領域，并將布局信息技術服務、保險中介服務等配套市場，欲打造綜合互聯(lián)網保險集團。對此，眾安在線內部人士解釋，目前這還只是一種設想，一家互聯(lián)網財險公司經營壽險業(yè)務，在監(jiān)管審批方面還需要很大的跨越。
　　眾安在線設立之初就是監(jiān)管的一大跨越，鼓勵行業(yè)大膽探索創(chuàng)新模式。事實上，眾安在線的大股東阿里也在由電商向金融領域滲透，而中國平安更是大型綜合保險金融集團。而未來，如果眾安在線真正做成綜合保險集團，則能否擺脫超市型的模式、體現(xiàn)互聯(lián)網化的特質備受關注。
　　此前，眾安在線在產品開發(fā)和銷售方面也多點開花，如眾安在線不僅將傳統(tǒng)保險產品搬到網上銷售，而且還將重點放在針對互聯(lián)網消費群體開發(fā)新產品。比如，針對互聯(lián)網用戶開發(fā)的退貨運費險、支付端的全額賠付保險以及首款針對網絡保險金的保險產品眾樂寶等。
　　眾安在線也曾表示，未來將會把業(yè)務重心放在保障型產品上，尤其是基于互聯(lián)網保險低成本的特性，可以向廣大互聯(lián)網網民提供一些超低額度、超短期的保險保障，從而創(chuàng)造更多的長尾人群，帶動整體保費的快速增長。

　　無物理網點
　　理賠服務是道坎
　　眾安只做線上保險銷售，不設分支機構，線下無銷售人員，完全通過互聯(lián)網進行銷售和理賠。
　　與電商平臺所不同的是，眾安在線作為一家互聯(lián)網保險公司，自行研發(fā)保險產品，對客戶出現(xiàn)的風險事故將承擔起賠付責任。在這一方面，眾安在線與其他險企并無區(qū)別。此前，眾安在線主推退貨運費險，曾經引來了較高的投訴率，賠付率也居高不下，達到了80%-85%。
　　事實上，后期服務才是保險價值的真正體現(xiàn)，也在很大程度上反映出保險公司的實力。而作為互聯(lián)網公司，沒有物理網點，更沒有駐點服務人員，如何僅通過線上服務出色地完成理賠服務備受關注。
　　“目前眾安在線所銷售的多為小額的保單，針對電商平臺和網上消費人員，做在線支付相對而言操作較為容易，而很多車險服務需要具有經驗的專業(yè)人員進行現(xiàn)場查勘、救援?！币晃卉囯U負責人如是分析，這將是未來眾安在線在經營車險方面需要面臨的問題。目前，眾安在線的車險業(yè)務還沒有正式開展，如何克服此類困難尚不得而知。
　　一波未平，一波又起。市場傳出眾安在線將涉獵壽險、投資型保險業(yè)務。與車險相比，傳統(tǒng)的壽險業(yè)務期限更長，與人的壽命相關聯(lián)，客戶購買此類產品后如何控制道德風險是關鍵。
　　業(yè)內人士分析，“互聯(lián)網確實不適合售賣傳統(tǒng)的復雜保險，真正的互聯(lián)網壽險還需在產品設計上下功夫，深入地切入產品創(chuàng)新才是出路。金融機構過去是習慣做大項目、服務大客戶，而互聯(lián)網公司的強項是服務上億的用戶，大部分企業(yè)對小眾客戶服務非常好，但是那種方法不一定能夠用在大規(guī)模的用戶上。當然反過來互聯(lián)網金融也不太可能做大項目和大客戶，互聯(lián)網公司也不會去做這種事情，因為他們沒有這種服務能力，也沒有這個服務網絡”。
　　針對發(fā)展車險業(yè)務，眾安在線的解釋則是，將通過互聯(lián)網、大數據等手段改善車險行業(yè)中存在的綜合賠付率過高、銷售中間環(huán)節(jié)違規(guī)現(xiàn)象頻出等痛點，并通過互聯(lián)網直達客戶的精準營銷來降低保單獲取成本，利用網絡購物、社交等數據進行更準確的風險判斷，據此對客戶分類并區(qū)別定價，在降低保險成本的同時實現(xiàn)更快速的業(yè)務收入增長。

　　無憂保提示：眾安在線向車險市場挺進，日前欲涉獵壽險、資管等眾多領域，它的發(fā)展可謂是多元化的，但是后期服務才是保險價值的真正體現(xiàn)，也在很大程度上反映出保險公司的實力，因此，眾安在線應該更注重理賠服務。