【摘要】養(yǎng)老金關(guān)系著普通老百姓的養(yǎng)老問題，因此，他們的意見同樣很重要，對于“養(yǎng)老金入市”，在這時應(yīng)該放開個人投資選擇權(quán)，聽從他們的建議。

　　有分析認為，“養(yǎng)老金入市”問題并不單單指養(yǎng)老金進入資本市場進行投資，而應(yīng)該借此時機對我國的養(yǎng)老保險體系進行全面的市場化改革。

　　從我國養(yǎng)老保險體系現(xiàn)狀看，目前三支柱發(fā)展失衡十分明顯。第一支柱基本養(yǎng)老基金資金量3.5萬億元左右，分地區(qū)分散管理，僅投資于銀行存款和國債，平均投資收益率2%左右，保值增值能力較差；第二支柱企業(yè)年金資金量0.7萬億元左右，目前大型企業(yè)都是采取定制化的賬戶管理，小型計劃正逐步向標準化轉(zhuǎn)移，按照國際主流的信托管理模式，以固定收益類資產(chǎn)配置為主，平均投資收益率為7.6%，受資本市場波動相對明顯；第三支柱個人儲蓄性養(yǎng)老保險在我國發(fā)展落后，規(guī)模極小。

　　此外，作為國家養(yǎng)老儲備基金，全國社?；鹳Y金量1萬億元左右，也采用信托管理模式，社保基金理事會作為受托人。從運作模式來看，全國社保基金是定制賬戶的模式，由全國社保資金理事會負責(zé)配置，對不同資產(chǎn)資金做定制化的賬戶管理，采用直接投資和間接投資模式，平均收益率為8.13%，保值增值效果較好。

　　對于我國的養(yǎng)老保險體系的市場化投資改革，北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉表示，應(yīng)當達到的最終理想狀況是，個人賬戶應(yīng)明確其保險的特性，在承諾終身領(lǐng)取的同時實行“人死賬銷”；并在做實個人賬戶的基礎(chǔ)上，通過信托投資管理模式，以直接投資和委托投資的方式進行市場化投資，達到養(yǎng)老金保值增值的目的。

　　不僅如此，業(yè)內(nèi)人士認為，未來的養(yǎng)老金體系投資制度設(shè)計中，個人選擇權(quán)也十分重要。

　　“中國的養(yǎng)老金管理應(yīng)該根植于本土的需要。”博時基金總經(jīng)理助理耿紅表示，養(yǎng)老金投資產(chǎn)品化應(yīng)該是中國多層次養(yǎng)老體系發(fā)展的一個選擇。從養(yǎng)老金體制來看，未來隨著稅收政策的調(diào)整，第二支柱、第三支柱覆蓋面的擴大，在政策設(shè)計之中應(yīng)逐步地放開個人投資選擇權(quán)，個人賬戶可以自由的轉(zhuǎn)移。比較適合的產(chǎn)品應(yīng)該是市場配置的產(chǎn)品，還有全球化資產(chǎn)配置的產(chǎn)品。還應(yīng)該開發(fā)適合小型計劃和個人標準化的養(yǎng)老金產(chǎn)品，具有多樣性、可選擇性和攜帶性的特點。

　　“對于中國來說，不管是企業(yè)年金，還是個人養(yǎng)老金，個人選擇權(quán)是非常重要的?！敝袊C券投資基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩表示，目前基金業(yè)在養(yǎng)老保險體系的投資領(lǐng)域，第一支柱里面基金還沒有參與；在第二支柱里面沒有實現(xiàn)個人選擇權(quán)，因而其專業(yè)性其實還是沒有充分發(fā)揮出來。中國建立個人養(yǎng)老金體系正當其時，國家應(yīng)該推動基金業(yè)去參與第三支柱整體的制度設(shè)計，同時應(yīng)支持第二支柱的體系建設(shè)，為個人的養(yǎng)老提供相關(guān)的保障。

　　無憂保提示：“養(yǎng)老金入市”牽涉的面比較廣，因此，對于投資方案的決定，一定要考慮多方面，綜合各方面的情況，不能一意孤行。