【摘要】當前，我國的經(jīng)濟處于一個紛繁復(fù)雜狀態(tài)。這種狀態(tài)下，保險將會與城市化聯(lián)系更加密切。但是，保險在深入城市化發(fā)展的同時，自身也面臨著極大的威脅。保險資金支持城鎮(zhèn)化可能帶來一些風(fēng)險。

　　未來一個時期信用風(fēng)險可能上升。理由是：首先是經(jīng)濟周期波動，我們可能面臨庫存周期向上、投資周期和房地產(chǎn)周期下行的局面；嚴重產(chǎn)能過剩導(dǎo)致了大量企業(yè)虧損，限制了民間投資，使部分企業(yè)變成了僵尸企業(yè)；過去幾年我國整體杠桿率水平快速攀升；美國逐步退出QE會對我國的資產(chǎn)價格產(chǎn)生較大影響，并通過資產(chǎn)價格的變化，影響到國內(nèi)的信用環(huán)境。此外，能否在未來信用風(fēng)險高企的環(huán)境中保持穩(wěn)健，對保險資金運用是一個很大的挑戰(zhàn)。

　　房地產(chǎn)周期波動可能放大投資風(fēng)險。近年來房地產(chǎn)周期性波動已經(jīng)成為影響經(jīng)濟增長和金融安全至關(guān)重要的因素。特別是由于地方政府的財政狀況和房地產(chǎn)走勢息息相關(guān)，房地產(chǎn)周期的波動可能給保險資金帶來很多難以預(yù)料的風(fēng)險。

　　大資管時代的過度競爭和監(jiān)管套利加大了風(fēng)險。在白熱化競爭的格局下，不同的資產(chǎn)管理機構(gòu)為了追求更高的收益，往往會提升風(fēng)險偏好，更多地配置高風(fēng)險資產(chǎn)，在我國金融體系長期存在剛性兌付和隱性擔保的情況下更是如此。這加大了保險機構(gòu)風(fēng)險控制的難度。另外，我國金融體系不斷發(fā)展，日趨復(fù)雜，監(jiān)管套利已經(jīng)成為金融安全的現(xiàn)實威脅。

　　保險業(yè)自身能力建設(shè)存在差距。近些年來，保險業(yè)在資產(chǎn)管理方面取得了巨大的進步。但必須看到，保險資產(chǎn)管理總體起步較晚，投資能力、風(fēng)控能力、監(jiān)管能力都還有很大的提升空間。特別是隨著保險資金運用渠道的大幅度拓寬，保險資金正在快速進入一些過去我們不太熟悉甚至是十分陌生的領(lǐng)域。保險資產(chǎn)管理行業(yè)在自身能力建設(shè)和形勢發(fā)展的需要方面相比存在很大的差距。

　　無憂保提示：隨著城市化進程的深入發(fā)展，保險的作用必將日益彰顯。但我國的保險資金管理還處于一個剛剛起步狀態(tài)，保險部門還需提高保險資金的運用程度，提高自身的投資能力，實現(xiàn)我國保險行業(yè)的正常發(fā)展。