【摘要】現(xiàn)如今，A股進(jìn)入敏感期，市場十分關(guān)注保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的持倉動向，不過目前險(xiǎn)企尚無大動作。根據(jù)調(diào)查得知，近來部分險(xiǎn)企擬降低創(chuàng)業(yè)板配置比例。下面小編就為您講述相關(guān)情況。

　　據(jù)媒體人最新了解，從目前來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在大盤股上并無明顯動作，但對于創(chuàng)業(yè)板已表現(xiàn)出落袋為安的心態(tài)。

　　有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部人士私下向媒體人透露，近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新高，監(jiān)管層又反復(fù)提示題材股和高價(jià)股風(fēng)險(xiǎn)，出于保險(xiǎn)資金特點(diǎn)及風(fēng)控考慮，擬降低創(chuàng)業(yè)板配置比例，甚至從一些創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上完全退出，同時(shí)考慮贖回一些配置于成長股的基金。

　　不過，值得一提的是，由于保險(xiǎn)資金原本在創(chuàng)業(yè)板上的配置比例就不是很高，因此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)資金此舉所帶來的實(shí)際影響，可能會小于心理預(yù)期。

　　至于對整體后市的預(yù)判，媒體人在問詢多家主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)后所獲得的信息顯示，隨著指數(shù)點(diǎn)位的上升，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之前的分歧進(jìn)一步拉大。一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司內(nèi)部人士透露，“公司內(nèi)部出現(xiàn)了前所未有的分歧，一派看高至5000點(diǎn)以上，一派則認(rèn)為大盤將出現(xiàn)反復(fù)震蕩調(diào)整?！?br>
　　綜合多家保險(xiǎn)公司的內(nèi)部觀點(diǎn)來看，目前看多的保險(xiǎn)投資經(jīng)理占了多數(shù)。他們認(rèn)為，“大盤進(jìn)攻勢頭強(qiáng)勢，多頭主力將劍指更高的點(diǎn)位，5月25日大盤的百點(diǎn)長陽將引爆5000點(diǎn)沖關(guān)戰(zhàn)?！?br>
　　但謹(jǐn)慎的保險(xiǎn)投資經(jīng)理依然堅(jiān)定地認(rèn)為，A股還缺乏基本面支持的慢?；颍嗍且揽苛鲃有则?qū)動的估值泡沫化快牛。“顯然，現(xiàn)在最好的方式是尋找到具備安全邊際的避風(fēng)港，即倉位配置偏向于低估值的大盤藍(lán)籌板塊。最近應(yīng)該回避成長股，否則操作不慎，很容易將之前的勝利成果付之東流?！?br>
　　相對于公私募的平均倉位而言，在本輪牛市中，保險(xiǎn)資金的整體權(quán)益?zhèn)}位區(qū)間并未出現(xiàn)明顯的大幅抬升。保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人近日在參加一個(gè)論壇時(shí)無意間透露，2014年保險(xiǎn)行業(yè)所取得的投資收益率創(chuàng)下近5年以來的新高，但截至去年底，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的權(quán)益?zhèn)}位水平不到10%，到前兩天為止，權(quán)益?zhèn)}位水平大概也只是在15%以下。

　　眾所周知，保險(xiǎn)資金的權(quán)益投資配置比例上限為30%，這也意味著，目前保險(xiǎn)行業(yè)直接和間接配置于股市的比例還不及半倉。這一遠(yuǎn)低于公私募的倉位水平，除凸顯保險(xiǎn)資金一貫偏謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格外，也與保險(xiǎn)資金投資更趨多元化，以及以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的中國償付能力監(jiān)管體系(以下簡稱“償二代”)臨近實(shí)施不無關(guān)系。

　　自保險(xiǎn)資金投資渠道全面放開以來，媒體曾多次在報(bào)道中預(yù)判，隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場化程度越來越高，未來保險(xiǎn)資金的投資組合一定會出現(xiàn)漸進(jìn)式調(diào)整，即保險(xiǎn)資金的“股市過度依賴癥”會慢慢減輕，在權(quán)益投資上的大動作會越來越少，保險(xiǎn)投資收益會趨向于平穩(wěn)化。

　　此外，“償二代”實(shí)施在即，在一定程度上也會影響到保險(xiǎn)資金的投資布局。根據(jù)保險(xiǎn)公司的內(nèi)部測算結(jié)果，“償二代”實(shí)施之后，權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是市場風(fēng)險(xiǎn)中除利率風(fēng)險(xiǎn)之外最大的資本占用，這將使得保險(xiǎn)公司未來配置股票的動力或?qū)⑾陆怠?br>
　　這是因?yàn)?，在“償一代”中，上市股票統(tǒng)一以賬面價(jià)值的95%作為認(rèn)可價(jià)值；而在“償二代”中，針對滬深主板股、中小板股、創(chuàng)業(yè)板股的基礎(chǔ)因子分別為0.31、0.41、0.48。這意味著，“償二代”規(guī)則下，上市股票的風(fēng)險(xiǎn)因子相對于“償一代”的打折比例而言大幅提高，保險(xiǎn)公司為此需要提取的最低資本要求就會變高。因此，從這點(diǎn)上來看，保險(xiǎn)公司對上市公司股票的配置動力將是一個(gè)下降的趨勢。

　　無憂保提示：在A股進(jìn)入關(guān)鍵敏感點(diǎn)位之際，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新高，為了進(jìn)一步防范險(xiǎn)企運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，部分險(xiǎn)企擬降低創(chuàng)業(yè)板配置比例。另外，一些險(xiǎn)企或?qū)②H回一些配置于成長股的基金。不管怎樣，市場各方都應(yīng)謹(jǐn)慎對待。