【摘要】近來提的最多的就是職業(yè)年金，與之類似的還有企業(yè)年金，這兩者是不相同的，對于企業(yè)年金，一般都是采用投資管理人等形式來管理資金，如今也采用了市場投資運營。

　　職業(yè)年金的“補(bǔ)充養(yǎng)老保險”性質(zhì)與現(xiàn)行企業(yè)年金性質(zhì)相同，因此其在制度設(shè)計過程中較多地參考了企業(yè)年金的設(shè)計思路，但也有所改良。

　　企業(yè)年金管理人包括“委托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人”四種角色，因結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜曾被業(yè)界質(zhì)疑效率較低、盈利空間受到擠壓。

　　但是《辦法》明確，職業(yè)年金的經(jīng)辦管理工作，由各級社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。實賬積累形成的職業(yè)年金基金，實行市場化投資運營。

　　一位接近政策制定者的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道透露，目前，中央財政出資的在京單位的職業(yè)年金基金，已經(jīng)計劃交由人社部社會保險事業(yè)管理中心（下稱“人社部社保中心”）管理。而地方機(jī)構(gòu)將參照執(zhí)行。

　　換句話說，社保中心將扮演“受托人”角色，由其選擇“具有資格的投資運營機(jī)構(gòu)作為投資管理人，負(fù)責(zé)職業(yè)年金基金的投資運營；選擇具有資格的商業(yè)銀行作為托管人，負(fù)責(zé)托管職業(yè)年金基金。”

　　對于上述制度安排，有受托管理企業(yè)年金資質(zhì)的多家商業(yè)金融機(jī)構(gòu)人士對筆者表示，與企業(yè)年金的“四種人”制度安排相比，職業(yè)年金制度中，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以參與的角色有限，但盈利情況卻較企業(yè)年金為樂觀。

　　據(jù)前述企業(yè)年金業(yè)績摘要載，截至2014年末，我國已建立企業(yè)年金制度的企業(yè)有73261個，參加職工達(dá)到2292.78萬人，積累基金7688.95億元。其中由商業(yè)機(jī)構(gòu)受托管理的企業(yè)年金基金達(dá)到4613.5億元，已占基金總規(guī)模的60%。

　　但多年來，由于種種原因，負(fù)責(zé)受托運營企業(yè)年金的商業(yè)機(jī)構(gòu)，除作為賬戶管理人及托管人的商業(yè)銀行外，其余金融機(jī)構(gòu)在該項業(yè)務(wù)上的盈利狀況都不佳，這一狀況有望因職業(yè)年金基金具有“強(qiáng)制性”等特征得到改善，市場對運用管理效率的提升較為期待。

　　按照業(yè)績摘要，自2007年－2014年，我國企業(yè)年金積累基金規(guī)模分別為1519億元、1911億元、2533億元、2809億元、3570億元、4821億元、6035億元、7689億元。年增量（含投資收益）從近400億元發(fā)展到1654億元。

　　但一位企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)的人士告訴筆者，雖然近年的增量變化明顯，但目前企業(yè)年金擴(kuò)面已經(jīng)出現(xiàn)瓶頸，有能力建立企業(yè)年金制度的央企及國有大中型企業(yè)大多已經(jīng)建立該制度，而廣大民營企業(yè)由于基本社保繳費負(fù)擔(dān)較重，參加企業(yè)年金的積極性始終有限。

　　強(qiáng)制建立的職業(yè)年金制度，即便沒有從起步期就完成“全部做實”的市場預(yù)期，但如前述人士預(yù)計每年形成高于現(xiàn)有企業(yè)年金基金規(guī)模1.5-2倍的增量規(guī)模仍然可期。這對于面臨企業(yè)年金管理盈利性難題的部分金融機(jī)構(gòu)，不失為打破企業(yè)年金發(fā)展瓶頸的重要機(jī)會，該人士續(xù)稱。

　　無憂保提示：不管是職業(yè)年金還是企業(yè)年金，對于它的管理都應(yīng)該是流動起來的運轉(zhuǎn)而不是固定的不動，對于將他們進(jìn)行市場投資運營，個人覺得是一個很好的做法。