【摘要】華泰證券2014年投資策略暨改革研討會提出改革主題性投資機會將貫穿2014年全年，需重點關注軍工、國企改革、城鎮(zhèn)化、土地改革、新三板等機會。

　　華泰證券2014年投資策略暨改革研討會上，廣東金融學院院長陸磊表示，短期內改革不會帶來很好的政策紅利，會對原有的經濟模式產生“破壞力”，或導致更強的季度、月度波動性，對明年經濟增速的期望不應過高；中期，改革可能產生流動性風險、政策傳導順暢性風險、信用風險及跨境資金流動風險等；長期，改革將導致經濟回報率中樞有所降低，但總體上對中國經濟有信心。對于市場廣泛關注的流動性問題，陸磊預測2013年新增人民幣貸款8.9萬億，2014年將上升至9.5億，企業(yè)融資情況對比2013年將有所改善。

　　徐彪認為，改革在未來將加速經濟結構的轉變，初期將使得以傳統(tǒng)行業(yè)為主的我國經濟增速面臨下行的壓力。流動性在地方政府、房地產以及產能嚴重過剩行業(yè)對資金的虹吸效應被遏制住之前整體中性偏緊，市場利率將保持在較高平臺。對應到市場明年的走勢，上半年各部委紛紛出臺改革細則，紅利釋放提升市場情緒對未來估值有一定提振作用，期間資金價格波動或導致資本市場出現脈沖式波動，但整體維持熱點紛呈投資機會涌現的格局。下半年淘汰落后產能發(fā)力，資本市場供給壓力逐級提升，實體經濟調結構帶來的去杠桿壓力逐漸顯現，改革陣痛或致市場降溫。在淘汰落后產能政策發(fā)力后，可適當關注去杠桿下輕資產的醫(yī)療、餐飲旅游 、娛樂、軟件及供給面改善的專用設備、機場、家電、汽車、建材、電氣設備等機會。

　　無憂保提示：跟著時代潮流的步伐對應明年的金融市場走勢，投資者請盡量密切關注相關信息。