【摘要】險企在去年的發(fā)展都是有目可睹，從其年報總結(jié)上來看，基本都是一片大好，不僅僅如此，還都開始向海外投資，且開始多元化投資，目的就是使自身能夠獲得做好的配置，以求得快速發(fā)展。

　　2014年保險行業(yè)整體交出了“歷史最好”成績單，2014年保資運用實現(xiàn)收益5358.8億元，同比增長46.5%，創(chuàng)歷史新高。保資投資收益率6.3%，綜合收益率9.2%，均創(chuàng)5年來最好水平。如此亮麗的成績單，主要歸功于投資新政對保險投資渠道和范圍給予了前所未有的放開，從信托、券商資管、基金、銀行理財和資產(chǎn)證券化，到境外投資、另類投資、對沖工具和金融衍生品，各種高中低風(fēng)險和收益的投資工具應(yīng)有盡有。

　　投資業(yè)務(wù)在2014年走強，這猶如一針強心劑，為保險業(yè)2015年改革攻堅、再獲戰(zhàn)果注入新的動力和希望。

　　受益于2014年股債回暖的大環(huán)境，尤其是2014年下半年牛市初顯，保險資金運用創(chuàng)下了五年來的最好水平：全年投資收益率達(dá)到6.3%，較2013年提升了1.3個百分點。

　　果不其然，隨著中國平安(601318,股吧)、中國人壽、中國太平、新華保險、中國太保、中國人保幾家上市險企相繼披露年報，絕大多數(shù)投資收益創(chuàng)下近五年內(nèi)“新高”，實現(xiàn)當(dāng)期利潤的穩(wěn)步增長和投資浮盈的增厚，并相應(yīng)帶動各巨頭償付能力的提升。

　　各方面信息顯示，推動保險業(yè)發(fā)展的政策紅利還將陸續(xù)出臺，加之“改革?！边@一市場預(yù)期，投資業(yè)務(wù)正開啟“多元化”的帷幕。能否賺取真金白銀？在拓寬投資渠道的同時，選擇風(fēng)險收益配比最優(yōu)的配置方案，使風(fēng)險總體可控，必定是一切創(chuàng)新的前提。

　　相形見絀的“五年內(nèi)新高”
　　幾家上市險企在2014年的投資表現(xiàn)，顯然是年度答卷里的一抹亮色。
　　年報顯示，太保集團2014年總投資收益率為6.1%，較2013年提升1.1 個百分點，創(chuàng)近五年來最高；人保集團總投資收益率達(dá)到6.0%，同比上升0.8個百分點，創(chuàng)2008年以來新高；新華保險2014年總投資收益率為5.8%，較2013年提升0.6個百分點，創(chuàng)五年內(nèi)新高；中國人壽2014年總投資收益率為5.36%，較2013年提升0.5個百分點，為五年來最高水平；中國平安2014年總投資收益率為5.1%，與2013年同比持平。
　　正如年報解釋的那樣，中國人壽2014年投資收益走高，主要是因為資產(chǎn)買賣價差的增加，并且資產(chǎn)減值損失較上年同期大幅度減少；新華保險是因為投資資產(chǎn)買賣價差損益增加及債權(quán)型投資利息收入增加所致；中國太保同樣是因為權(quán)益類資產(chǎn)的買賣價差收益明顯增加，并且計提投資資產(chǎn)減值準(zhǔn)備大幅減少所致。
　　但相形見絀的是，這幾家巨頭2014年的投資收益表現(xiàn)，均不及全行業(yè)6.3%的水平。據(jù)了解，諸多中小險企將資金重點投向權(quán)益類及非標(biāo)資產(chǎn)，2014年的投資收益率甚至達(dá)到10%左右。一位不愿具名的壽險公司投資部負(fù)責(zé)人稱，中小險企是“船小好調(diào)頭”，針對那些相對高風(fēng)險的資產(chǎn)，往往會用足可投資比例，容易在2014年獲得高收益，大型公司則相對謹(jǐn)慎。
　　受益于浮盈增厚、投資資產(chǎn)價值上漲、利潤增長和次級債發(fā)行，幾家上市巨頭的償付能力充足率普遍提升。截至2014年底，中國人壽償付能力充足率為294.48%，較年初上升68.28個百分點；新華保險償付能力充足率為226.5%，較年初提升50個百分點；平安壽險、產(chǎn)險及集團整體的償付能力充足率分別達(dá)到219.9%、164.5%及205.1%。
　　堅定不移的“多元化配置”
　　“多元化投資剛剛開始?！闭缰袊藟鄹笨偛脳钫魉裕?014年中國人壽主動加大了權(quán)益類、其他金融產(chǎn)品、高等級信用債的配置力度。在報告期末，其固定收益類債券資產(chǎn)配置比例由2013年底的47.25%降至44.77%，定期存款配置比例由35.93%降至32.85%，而權(quán)益類投資配置比例則由2013年底的8.38%升至11.23%。
　　引人注意的是，中國人壽權(quán)益類資產(chǎn)中，包括私募股權(quán)基金、未上市股權(quán)、股權(quán)投資計劃在內(nèi)的其他權(quán)益類投資占比，由2013年底的0.89%大幅升至2014年末的2.73%。此外，債權(quán)投資計劃、信托計劃等金融資產(chǎn)的配置比例由3.14%升至4.32%，多元化特征開始顯現(xiàn)。
　　同樣，新華保險2014年投向非標(biāo)資產(chǎn)的占比亦顯著提高。截至2014年底，6257億元可投資資產(chǎn)中，非標(biāo)資產(chǎn)占比高達(dá)19.4%，權(quán)益類投資占比則略有提升。平安年報同樣顯示，根據(jù)2014年市場形勢變化，公司主動改善投資組合資產(chǎn)配置，提前布局資本市場投資機會，權(quán)益類投資占比由10.5%升至14.1%，同時加大了另類投資力度。

　　無憂保提示：險企開始多元化投資，尋求最好的發(fā)展機會，這不僅能促進(jìn)自身的發(fā)展，更能帶動整個保險行業(yè)的發(fā)展。