【摘要】29日晚間，中國(guó)太保的年報(bào)顯示，2014年，太保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22197.78億元，總體是增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但是太保的產(chǎn)險(xiǎn)卻出現(xiàn)了虧損情況，退保率居高不下也成一大難題。

　　至此，四大上市險(xiǎn)企2014年成績(jī)單已全部披露完畢。得益于投資收益的提高，去年四大上市險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)889.45億元，同比增長(zhǎng)33.5%，四大險(xiǎn)企平均日賺2.44億元。

　　太保產(chǎn)險(xiǎn)六年首現(xiàn)承保虧損
　　年報(bào)顯示，相比利潤(rùn)的提升，太保產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速放緩，且近六年首次出現(xiàn)承保虧損。
　　2014年，太保財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)綜合成本率103.8%，同比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)險(xiǎn)前5大險(xiǎn)種均未能實(shí)現(xiàn)承保盈利。其中車險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率102.0%，同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn);非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率112.6%，同比上升14.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　此前中國(guó)平安（601318）集團(tuán)發(fā)布的年報(bào)顯示，平安產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率為95.3%，較2013年下降2個(gè)百分點(diǎn)。
　　董事長(zhǎng)高國(guó)富在董事長(zhǎng)報(bào)告中表示，產(chǎn)險(xiǎn)的承保虧損，一方面是由于準(zhǔn)備金評(píng)估變化因素影響;另一方面反映了產(chǎn)險(xiǎn)在發(fā)展策略、風(fēng)險(xiǎn)選擇、理賠管控等經(jīng)營(yíng)管理方面存在諸多問(wèn)題。

　　四大上市險(xiǎn)企利潤(rùn)同比增三成
　　隨著昨晚中國(guó)太保年報(bào)的出爐，保險(xiǎn)業(yè)四家上市公司已交出了去年的成績(jī)單。得益于2014年資本市場(chǎng)股債雙牛對(duì)投資收益的拉動(dòng)，去年上市險(xiǎn)企再度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng)。四大上市險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)889.45億元，同比增長(zhǎng)33.5%。
　　在四大上市險(xiǎn)企中，中國(guó)平安以392.79億元的凈利位居首位，國(guó)壽和太保分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)322.11億元和110.49億元，新華保險(xiǎn)（601336）依舊以64.06億元墊底。不過(guò)，新華保險(xiǎn)以44.9%的凈利增速位居四大上市險(xiǎn)企凈利增幅之首。
　　從年報(bào)看，去年中國(guó)太?？偼顿Y收益率達(dá)到6.1%，同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn),為近五年來(lái)最高;平安、國(guó)壽、新華在2014年的凈投資收益率分別為5.3%、4.71%和5.2%，較去年都出現(xiàn)了不同程度的回升。
　　廣發(fā)證券（000776）分析報(bào)告認(rèn)為，2015年隨著政策紅利日趨集中，巨災(zāi)保險(xiǎn)、個(gè)稅遞延型保險(xiǎn)等政策先后落地，有望促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)整體發(fā)展，保險(xiǎn)產(chǎn)品收益也有望提高。

　　退保率居高不下成保險(xiǎn)公司的痛
　　近年來(lái)，在第三方理財(cái)產(chǎn)品的沖擊下，退保率居高不下成為保險(xiǎn)公司的痛。尤其是去年下半年以來(lái)，股市一路攀升，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，退保率進(jìn)一步急升。盡管新華保險(xiǎn)提出向價(jià)值轉(zhuǎn)型，但是在規(guī)模導(dǎo)向主導(dǎo)的市場(chǎng)環(huán)境下，仍然不得不向現(xiàn)實(shí)屈服，在一季度銷售了大量的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，這樣的策略在第四季度嘗到了苦果：退保支出大幅增加。2014年新華保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)支出為1358億元，同比增長(zhǎng)9%，其中退保支出大幅增長(zhǎng)70.3%至490億元，四季度單季度退保金超過(guò)210億，有分析師認(rèn)為，這是造成新華保險(xiǎn)四季度單季度利潤(rùn)大幅下降的原因。
　　作為行業(yè)老大的中國(guó)人壽（601628）的退保數(shù)字也不容樂(lè)觀。2014年退保金增長(zhǎng)50.5%，退保率由前三季的4.77%進(jìn)一步升至全年的5.46%，較2013年上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，公司副總裁利明光表示，雖然公司退保增長(zhǎng)，但不存在現(xiàn)金流緊張問(wèn)題。
　　但是，保險(xiǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流問(wèn)題不容小覷。從去年以來(lái)，行業(yè)進(jìn)入了退保滿期給付的高峰期。根據(jù)保監(jiān)會(huì)去年披露的數(shù)字：2014年上半年人身保險(xiǎn)業(yè)滿期給付的金額1018億，同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，退保支出為2421億，同比增長(zhǎng)50%，兩者現(xiàn)金共計(jì)流出3439億，約占同期新單保費(fèi)收入的58%。預(yù)計(jì)2014年全年全行業(yè)滿期給付金額1800億，退保金額將超過(guò)4400億。
　　今年第一季度，壽險(xiǎn)行業(yè)首波滿期給付高峰就達(dá)到上千億元，主要是2010年銷售的五年期保險(xiǎn)產(chǎn)品和2014年一季度熱銷的部分高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品。
　　在如潮的給付高峰面前，最簡(jiǎn)單的應(yīng)對(duì)策略就是繼續(xù)銷售高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，以新償舊，保險(xiǎn)公司的轉(zhuǎn)型之路，恐怕還要繼續(xù)走下去。

　　無(wú)憂保提示：保險(xiǎn)公司的發(fā)展不能單單看其利潤(rùn)，也要看險(xiǎn)種的銷售情況是否平衡、投保人數(shù)是否穩(wěn)定、客戶對(duì)于保險(xiǎn)服務(wù)態(tài)度是否滿意等多方面，總之，求的是一個(gè)綜合發(fā)展，一旦一方出現(xiàn)問(wèn)題，就要積極調(diào)整。