【摘要】我國的四大險企的年報出來以后，其成績都不錯，而今披露的人身險“第二集團”13家公司的成績也不錯，保費收入和投資收益都有增長，但是退保也在增長，可謂是風(fēng)險與規(guī)模并進(jìn)。

　　截至4月底，2014年我國原保險保費收入超過100億元的人身險“第二集團”（泰康人壽、太平人壽、建信人壽、生命人壽、人保壽險、合眾人壽、人保健康、農(nóng)銀人壽、陽光人壽、中郵人壽、安邦人壽、工銀安盛和友邦中國）13家公司披露了2014年的業(yè)績報告?？傮w來看，這些公司保費收入和投資收益較2013年有了顯著增長，推高了各企業(yè)的盈利表現(xiàn)。但同時，退保高企的現(xiàn)象仍在延續(xù)。

　　投資驅(qū)動利潤增長
　　根據(jù)今年1月保監(jiān)會披露的《2014年人身保險公司原保險保費收入情況表》（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計），除“老三家”和上市的新華保險之外，上述13家公司原保費收入超過100億元?！袄先摇迸c新華保險共占人身險市場份額約57.2%，上述13家公司市場占比約為33%，合計市場份額超過90%。
　　對以上13家公司中12家（規(guī)?？焖贁U張的安邦人壽另計）的2014年年度披露信息進(jìn)行匯總后發(fā)現(xiàn)，2014年，各家公司平均投資收益為79.01億元，同比平均增長64.72%；平均已賺保費金額為261.36億元，比2013年平均增長59.77%；平均凈利潤為13.37億元，同比平均增長 105.25%。
　　逐個觀察每家公司，凈利潤方面，12家公司中有5家越過10億元門檻，其中，泰康人壽名列頭名，取得凈利潤67.99億元，較2013年增長 82.60%；太平人壽名列其次，通過161.81%的增長幅度取得凈利潤27.31億元；富德生命人壽雖然凈利潤比2013年少了52.34%，但仍交出25.53億元的成績單。合眾人壽凈利潤增幅最大，達(dá)到297.49%。
　　投資收益方面，有4家公司超過100億元關(guān)口：泰康人壽、太平人壽、富德生命人壽與人保壽險。泰康人壽以投資收益281.81億元名列第一，增長 31.12%；人保壽險以211.08億元名列第二，增幅16.21%；富德生命人壽去年投資收益為149.95億元，比2013年增長162.90%，在12家公司中增幅最大。
　　在已賺保費方面，人保壽險依然展示了一貫的優(yōu)勢，領(lǐng)先其他公司取得797.36億元，同比增長6.33%。泰康人壽去年已賺保費673.42億元，同比增長9.46%。生命人壽2014年已賺保費365.27億元，增幅71.18%。太平人壽去年已賺保費331.61億元，但比2013年減少了 35.71%。在已賺保費增長幅度上，農(nóng)銀人壽2014年較2013年增長了423.76%，在12家公司中增幅最大。值得一提的是，合眾人壽2014年已賺保費為-15.79億元，通過與合眾人壽精算部門核實，該公司與審計方重述了之前幾年的分出保費金額，集中核算在2014年的“分出保費”項中，從而在“已賺保費”項出現(xiàn)負(fù)值。
　　投資與凈利潤的相關(guān)性越來越強，是各家人身險公司2014年所呈現(xiàn)出的主要特征，多家險企也在接受采訪時透露出對于投資業(yè)績愈加看重。投資收益增幅最大的富德生命人壽2014年長期股權(quán)投資價值達(dá)648.33億元，比2013年增長了87.72%，在投資性房地產(chǎn)、信托計劃以及PE基金領(lǐng)域進(jìn)行了更多的配置，而在債券投資方面削減了對企業(yè)債的配置，增加了對金融債的布局力度。泰康人壽2014年則在投資性房地產(chǎn)方面進(jìn)行了著重布局，價值達(dá)到56.58億元，在2013年基礎(chǔ)上增長了30.1倍。
　　安邦人壽2014年的年報便體現(xiàn)了投資與保險業(yè)務(wù)共同作用所帶來的幾何級增長效果。安邦人壽2014年凈利潤84.83億元，增幅達(dá)33.08倍，投資收益為136.87億元，比2013年增長19.85倍。在已賺保費方面，安邦人壽取得528.83億元，同比增長37.64倍。安邦人壽已賺保費與投資收益比值約為3.9∶1，而在這一項上，泰康人壽為2.4∶1，太平人壽為3.2∶1，生命人壽為2.4∶1，人保壽險為3.8∶1，農(nóng)銀人壽為 2.1∶1，友邦中國為2.9∶1，均體現(xiàn)了投資比重逐漸增加的特點。

　　以風(fēng)險管理應(yīng)對退保
　　從產(chǎn)品分類來看，12家險企平均壽險保費收入為225.88億元，平均增幅46.94%，意外傷害與健康險平均保費收入為57.29億元，平均增幅為57.55%。
　　退保高企依然普遍出現(xiàn)在人身險領(lǐng)域。12家公司2014年平均退保金支出為535.49億元，比2013年增長了137.53%。賠付支出平均為 85.11億元，同比增幅為98.22%。其中，人保健康退保金增幅最高，達(dá)7.7倍，人保壽險賠付支出增長了4.9倍，在12家公司中增幅最為明顯。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高退?，F(xiàn)象延續(xù)的原因，一部分在于資本市場熱度的吸引力；另一部分在于人身險企業(yè)本身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。目前，多數(shù)公司推出了不少高現(xiàn)金價值類產(chǎn)品，最為普遍的是兩全型分紅產(chǎn)品。由于產(chǎn)品本身更側(cè)重收益，且產(chǎn)品本身年限較傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品更短，因此對于客戶來講，在選擇產(chǎn)品或者退保時更有主動權(quán)。
　　針對退保與賠付等保險風(fēng)險的集聚，各公司在風(fēng)險管理方面也做了相應(yīng)的準(zhǔn)備。13家公司中，有9家公司在分出保費一項上有明顯增長，其中，太平人壽、陽光人壽、安邦人壽與合眾人壽都有8倍甚至以上的增長。而在市場風(fēng)險方面，出于對2015年內(nèi)美元走強的預(yù)期，披露了貨幣資金相關(guān)賬目的5家公司，都在銀行存款或者其他項中增持了美元，其中，人保壽險銀行存款中美元原幣金額增加了570.4倍，富德生命人壽則增加了161.4倍。
　　在償付能力方面，各家公司都達(dá)到了保監(jiān)會償付能力充足Ⅱ類標(biāo)準(zhǔn)，平均償付能力充足率263%，其中，安邦人壽充足率最高，為678.4%?？傮w而言，各家公司由于新業(yè)務(wù)的開展以及業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張，讓最低資本相應(yīng)增加，多數(shù)公司也通過增資等方式提升實際資本，以配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　無憂保提示：不管是四大險企還是人身險“第二集團”的這些公司，都是保費增長、投資收益增加，退保情況嚴(yán)重，因此，目前的重點應(yīng)該是如何解決退保問題。