【摘要】近日，上市險企已完全披露今年一季報，數(shù)據(jù)顯示，上市險企發(fā)展行情較好。就目前來看，四大上市險企跨上A股牛背，投資收益助推首季凈利潤增幅超過50%。

　　投資收益大幅拉動
　　投資，成為首季保險公司凈利潤攀升的關(guān)鍵詞。中國平安一季報顯示，得益于資本市場的良好表現(xiàn)及投資資產(chǎn)的合理配置，凈投資收益和已實現(xiàn)收益均同比增加。截至2015年3月31日，中國平安歸屬于母公司股東權(quán)益為3147.27億元，總資產(chǎn)達(dá)約4.22萬億元，分別較年初增長8.7%及5.2%。
　　中國人壽一季報則顯示，年初至報告期末，公司凈投資收益率為4.65%，總投資收益率為7.67%，而營業(yè)利潤和歸屬于母公司股東的凈利潤的大幅攀升均受益于投資收益的增加。新華保險一季報數(shù)據(jù)稱，年初至報告期末，公司年化總投資收益率為9.9%，投資收益大幅增加，增幅逾110%，而主要原因則為資本市場波動上行，投資資產(chǎn)買賣價差收益增加。和整體趨勢相應(yīng)的是，中國太保的投資收益亦大幅增加91.8%。
　　和四大上市險企披露數(shù)據(jù)一致的趨勢是，一季度整個保險行業(yè)資金運(yùn)用收益率呈上升趨勢。而一季度資本市場向好，保險公司及時調(diào)整資金配置策略，權(quán)益類投資比重有所上升，投資收益大幅增加。
　　保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，保險公司資金運(yùn)用余額為98940.2億元，較年初增長6%；資金運(yùn)用收益2135.3億元，同比增加1251.9億元，增長141.7%，平均收益率2.23%，同比上升1.11個百分點。
　　分類別來看，其中，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計61853.8億元，占資金運(yùn)用余額的比例為62.5%，較年初下降2.8個百分點；權(quán)益類投資中，股票和證券投資基金合計13055.8億元，占比13.2%，較年初上升2.1個百分點，同比上升2.9個百分點。
　　調(diào)整投資資產(chǎn)配置比例亦是一季度保險機(jī)構(gòu)的共同選擇，以中國太保集團(tuán)的投資資產(chǎn)配置為例，權(quán)益類投資較上年同期增長24.2%，固定收益類產(chǎn)品比上年同期有所下調(diào)。

　　承保端退保壓力仍存
　　除投資業(yè)績外，拉動上市保險公司一季報業(yè)績的另一大因素是承保端業(yè)務(wù)。2015年開門紅帶來的效果顯著。公開數(shù)據(jù)顯示，A股四大上市保險公司2015年首周個險渠道新單保費均實現(xiàn)大幅度增長，成為“開門紅”陣勢中的一抹亮色。
　　而在去年首季壽險業(yè)保費增速高基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年同期上市險企保費收入仍維持正增長。以已賺保費指標(biāo)來看，首季度，中國人壽已賺保費為1503.10億元，同比增長16.5%；中國平安的已賺保費為1146.06億元，增幅逾18%；中國太保的已賺保費為574.27億元，同比增長約3%；新華保險一季度已賺保費為516.24億元，同比增長7.4%，其保險業(yè)務(wù)收入為519.97億元。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)分析人士表示：“對于大型險企而言，保持兩位數(shù)的增長可以窺見整體壽險行業(yè)正在不斷回暖，而同時值得關(guān)注的是銀保渠道產(chǎn)品和退保率?！币孕氯A保險的分渠道保費收入來看，其銀保渠道仍是大頭，占比為63%。
　　退保增加亦成為行業(yè)大勢。退保方面，新華保險一季度退保金大幅增長190.1%，達(dá)到306.77億元。新華保險解釋的原因為：壽險市場環(huán)境影響及壽險退保金增加。中國太保一季度退保金也大增69.3%。
　　由于部分兩全保險產(chǎn)品退保金增加，中國平安退保金大增222.5%，達(dá)到80億元。中國人壽退保率達(dá)到3.38%，退保金達(dá)到586.8億元，同比增長193.4%。公司稱，這主要是受資本市場和理財產(chǎn)品等多種因素影響，銀保渠道部分產(chǎn)品退保增加。

　　無憂保提示：在投資收益的不斷拉動下，四大上市險企首季共實現(xiàn)凈利潤407.62億元，平均增長50%以上，整個行業(yè)一季度的利潤增幅也超過100%。盡管如此，目前行業(yè)中承保端的退保壓力仍然存在。