【摘要】近兩年來，保險機(jī)構(gòu)的發(fā)展都是有目共睹的，除了規(guī)模上的擴(kuò)大、收益的增加、投資的擴(kuò)大。如今保險機(jī)構(gòu)還包攬了企業(yè)年金投資管理規(guī)模前三。

　　保險機(jī)構(gòu)包攬前三 知名基金公司落后平安養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、泰康資產(chǎn)2013年首次企業(yè)年金投資管理規(guī)模前三管理34.8%的年金投資資產(chǎn)；2014年三家機(jī)構(gòu)合計管理36.8%的年金投資資產(chǎn)

　　平安養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、泰康資產(chǎn)2013年首次包攬企業(yè)年金投資管理規(guī)模前三，管理34.8%的年金投資資產(chǎn)；2014年三家機(jī)構(gòu)合計管理36.8%的年金投資資產(chǎn)。

　　在年金業(yè)務(wù)的4個牌照中，受托管理人和投資管理人資格含金量最高，而在投資管理領(lǐng)域，保險機(jī)構(gòu)的地位顯得越來越重要。

　　目前，共有7家保險機(jī)構(gòu)具有企業(yè)年金投資管理資格，他們管理的年金投資資產(chǎn)的比重逐年提升，截至2014年，保險機(jī)構(gòu)投資管理的企業(yè)年金投資資產(chǎn)達(dá)到3754億元，占比已超過50%。與此同時，自2013年以來，年金投管規(guī)模最大的三家投管人都為保險機(jī)構(gòu)。

　　保險機(jī)構(gòu)
　　投管過半企業(yè)年金
　　人社部近日發(fā)布的《全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要(2014年度)》(下稱“《企業(yè)年金報告》”)顯示，截至2014年年底，企業(yè)年金投資管理實際運作資產(chǎn)金額為7403億元。
　　目前，共有20家機(jī)構(gòu)具有企業(yè)年金投資管理資格，其中7家為保險機(jī)構(gòu)，分別為國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老和長江養(yǎng)老4家養(yǎng)老險公司，以及泰康資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、人保資產(chǎn)3家保險資產(chǎn)管理公司。
　　數(shù)據(jù)顯示，近幾年來，保險機(jī)構(gòu)成為越來越重要的年金投資管理機(jī)構(gòu)，投資管理的企業(yè)年金比重逐步提升。2014年，上述7家保險機(jī)構(gòu)已經(jīng)投資管理過半的年金資產(chǎn)，2014年年底保險機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金投資資產(chǎn)凈值為3754億元，同比增長34.6%，占比為50.7%。此前，2013年年底保險機(jī)構(gòu)管理的年金投資資產(chǎn)比例為48.2%，2012年比例為47.3%。
　　與此同時，保險機(jī)構(gòu)還包攬了企業(yè)年金投資管理規(guī)模前三的位置。2014年年底，平安養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、泰康資產(chǎn)為年金投管規(guī)模最大的三家機(jī)構(gòu)，其投資管理的年金資產(chǎn)金額分別為1081億元、885.6億元和760億元，相較此前一年分別增長34.31%、27.46%、48.41%。這三家保險機(jī)構(gòu)合計管理36.8%的年金投資資產(chǎn)，而在2013年，三家機(jī)構(gòu)合計份額為34.8%。
　　值得一提的是，泰康資產(chǎn)的企業(yè)年金投資管理規(guī)模近幾年增速高于市場整體水平，2013年年底，泰康資產(chǎn)投管的企業(yè)年金規(guī)模為512億元，同比增長55.4%，超越華夏基金(管理年金501億元)成為行業(yè)第三，僅次于平安養(yǎng)老和國壽養(yǎng)老，自此，企業(yè)年金投管規(guī)模最大的三家機(jī)構(gòu)全部為保險機(jī)構(gòu)。2014年，三家保險機(jī)構(gòu)的前三位置進(jìn)一步鞏固，排名第三的泰康資產(chǎn)相較排名第四的華夏基金(600億元)，管理的年金資產(chǎn)多出160億元。
　　不僅如此，對于年金市場，保險機(jī)構(gòu)似乎還有更大的想象空間。泰康資產(chǎn)總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官段國圣在4月1日至2日的中國保監(jiān)會“第三屆保險資金運用風(fēng)險責(zé)任人培訓(xùn)會議”上稱，目前的年金規(guī)模盡管只有8000億元，但隨著機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員要參與年金市場，未來四年內(nèi)年金市場空間將會達(dá)到5萬億元，其認(rèn)為，這是提供給保險資管公司的機(jī)會。
　　其他4家保險機(jī)構(gòu)中，截至2014年年底，長江養(yǎng)老投資管理464億元企業(yè)年金，在市場20家機(jī)構(gòu)中排名第五位；太平養(yǎng)老投資管理企業(yè)年金433億元，位居第七位；人保資產(chǎn)投資管理74.8億元年金，排名第16位；華泰資產(chǎn)管理64.7億元年金，排名第18位。
　　除7家保險機(jī)構(gòu)外，華夏基金、嘉實基金等11家基金公司以及中金公司和中信證券兩家券商，也具有企業(yè)年金投資管理業(yè)務(wù)資格；其中，11家基金公司在年金投管領(lǐng)域占據(jù)40%左右的市場，兩家券商份額不足10%。

　　集合計劃
　　收益率最高13.57%
　　人社部公布的2014年數(shù)據(jù)顯示，逾7000億元的企業(yè)年金當(dāng)年的投資收益為581.3億元，加權(quán)平均收益率為9.3%，不僅高于2013年3.67%的加權(quán)平均收益率，也高于2007-2012年的年均加權(quán)平均收益率8.35%。
　　根據(jù)覆蓋企業(yè)的個數(shù)，企業(yè)年金投資管理計劃分為單一計劃、集合計劃和其他計劃。從運作的收益情況看，7家保險機(jī)構(gòu)中的泰康資產(chǎn)和華泰資產(chǎn)運作的單一計劃和集合計劃的投資收益率在20家機(jī)構(gòu)中均處于上等水平。
　　一位企業(yè)年金業(yè)務(wù)資深人士對筆者稱，泰康資產(chǎn)近幾年管理年金規(guī)模的快速增長正得益于其極強的投資能力。
　　從集合計劃來看，20家投管機(jī)構(gòu)的固定收益類組合加權(quán)平均收益率為8.02%，含權(quán)益類組合收益率為9.56%。而華泰資產(chǎn)2014年固定收益類組合的加權(quán)平均收益率為10.8%，為所有年金投管人中的最高水平；泰康資產(chǎn)2014年集合計劃固定收益類組合的加權(quán)平均收益率為8.63%，含權(quán)益類組合的加權(quán)平均收益率為12.1%(排名市場第四位)，較市場水平也分別高出0.61個百分點和2.54個百分點。
　　而從數(shù)據(jù)上看，保險機(jī)構(gòu)2014年的企業(yè)年金投資收益率水平也存在較大差異。
　　以占比較大的集合計劃為例。
　　集合計劃含權(quán)益類的組合中，2014年收益率最高的是工銀瑞信[微博]基金，其加權(quán)平均收益率為13.57%，領(lǐng)先市場4.01個百分點；人保資產(chǎn)以13.31%的收益率排名市場第二，為保險機(jī)構(gòu)中的最高者；泰康資產(chǎn)和長江養(yǎng)老也取得高于市場平均水平(9.56%)的投資收益率，收益率分別為12.1%和10.35%。
　　與此同時，平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老和國壽養(yǎng)老的集合計劃含權(quán)益類組合的加權(quán)平均收益率則分別為7.68%、8.27%、8.62%，不及市場平均水平。
　　不過，上述人士稱，不同規(guī)模的投管機(jī)構(gòu)單個年度的投資收益率并不具有可比性。為市場共識的是，通常情況下，不同規(guī)模的資產(chǎn)配置策略不同，規(guī)模越大越追求穩(wěn)健配置，小規(guī)模資金更容易實現(xiàn)遠(yuǎn)高于市場水平的高投資收益率，但波動性也更大，而越大規(guī)模的資金收益率則越趨于市場整體水平，歷年的收益率水平也會相對平穩(wěn)。

　　無憂保提示：保險機(jī)構(gòu)包攬了企業(yè)年金投資管理規(guī)模前三，這表示保險機(jī)構(gòu)在投資管理領(lǐng)域的地位又上升了，這對保險機(jī)構(gòu)而言是一個很好的信號。