【摘要】眾安保險是我國首家互聯網保險公司，它已于近期成功開啟首輪融資。根據調查數據顯示，眾安保險目前的估值已達到640億元，相關人士預計該公司或于2017年啟動上市。

　　估值640億
　　此次眾安保險首輪融資受到市場廣泛關注。眾安保險是國內唯一一家具有互聯網保險業(yè)務牌照的公司，它的估值方法或將直接影響互聯網保險行業(yè)估值，甚至影響A股上市公司中的互聯網保險概念股。
　　據媒體人了解，眾安保險對于自身的估值可能采取兩種方式進行參照：一種是對比當前國內大型互聯網公司P/E（市盈率）倍數的中位數而定，認為公司的估值倍數應在15倍到20倍之間；另一種估值方式，是結合公司成立財年與市盈率綜合考慮法。依此方法預測，到2019年一季度，眾安保險的估值將在2000億至3350億之間。綜合這兩種估值參考，眾安保險對自身的估價在首輪融資前不高于550億，在融資后是640億。
　　有業(yè)內人士質疑，成立不過一年多、保費收入不足8億，行業(yè)排名未進前30的保險公司竟能估值640億，這究竟是互聯網風口的神話，還是合情合理有據可依的推導？對此，一位互聯網保險公司的創(chuàng)始人表示，眾安保險能如此高溢價的關鍵在于估值模型參考的是互聯網公司，如果參考傳統(tǒng)保險公司在股權交易市場的估值方法，公司價值將大為縮水。

　　成長空間溢價
　　一位業(yè)內人士表示，眾安保險傾向于將自身定位于“成長型互聯網公司”，在估值中對于成長性的溢價較大，也正是高成長性打動了投資者。
　　雖然眾安保險還沒有披露2014年年報，但一份內部統(tǒng)計數據顯示，眾安保險2014年實現收入7.9億元，綜合收益3300萬元。眾安保險成立僅1年多便實現盈利，這在保險行業(yè)十分罕見。上述業(yè)內人士表示，成立一年多的時間，眾安保險每個季度都出現高復合增長，這讓該公司在制定業(yè)務時，在數字上頗為激進。2015年，公司預計現有產品的保費將增加220%以上。
　　根據規(guī)劃，眾安保險還將拓展車險、壽險、健康險、信用保險等業(yè)務領域，目前已經與不少機構建立了合作關系。
　　差異性也是眾安保險獲得高溢價的重要原因。在對公司的描述中，眾安保險經常會提到“用互聯網思維重新打造保險的價值鏈”。目前保險業(yè)內的一個共識是，互聯網保險并非是通過互聯網銷售保險產品，然而真正有能力將互聯網與保險深度融合的公司并不多，眾安因為擁有獨立專業(yè)的互聯網牌照，因而獲得了獨家優(yōu)勢。
　　據了解，眾安保險內部結構和保險公司有著很大差異，內部所有部門都是圍繞產品來運轉，按照眾安保險首席執(zhí)行官陳勁的說法，傳統(tǒng)金融公司是一個金字塔結構，而眾安保險則是一個蜂群組織，即去中心化的網絡型結構。

　　預計2017年啟動上市
　　眾安保險方面回應媒體人說，眾安保險一直在動態(tài)發(fā)展的狀態(tài)下，對未來進行規(guī)劃和考慮。眾安保險對未來會保持開放性的態(tài)度，增資是未來各種發(fā)展可能性的備選選項之一。
　　根據目前的安排，增資之后投資者將通過上市來退出。此前從機構投資者手中流出的商業(yè)計劃書中顯示，眾安保險預計在2017年啟動上市，上市前不再進行融資。這意味著本次融資或許是外部投資者唯一的機會。目前該公司并未限定在哪個市場上市。
　　根據計劃書，眾安保險此次融資的目的是為了滿足各項新業(yè)務的資本金以及業(yè)務發(fā)展的需求。預計此次引進90億人民幣或等值美金之后，在2018年以前都符合資本充足率的要求。
　　不少業(yè)內人士注意到，此次傳聞擬入股眾安保險的機構投資者中，出現了中金公司的身影。這或許是為眾安保險上市的鋪路動作。

　　無憂保提示：眾安保險的首輪融資是市場廣泛關注的問題，據悉，中金公司、摩根士丹利等獲獎參與其中。目前，眾安保險估值640億元，其成長空間溢價較大，吸引著投資者的關注。另外，眾安保險計劃在2017年啟動上市。