【摘要】近幾年來(lái)，在監(jiān)管部門(mén)新政頻出下，中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨著前所未有的變局，但競(jìng)爭(zhēng)也日益加劇。據(jù)報(bào)道，目前，資管業(yè)呈現(xiàn)七雄割據(jù)局面，那么資管業(yè)具體有哪些表現(xiàn)呢？

　　數(shù)十萬(wàn)億規(guī)模的中國(guó)資產(chǎn)管理江湖中，銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)為主的格局，已逐步形成。

　　中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)近日公布了2014年證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年底，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約20.5萬(wàn)億。這也是首次對(duì)上述各機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模的數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)的披露。

　　2014年，經(jīng)濟(jì)下行、互聯(lián)網(wǎng)金融崛起、股市瘋長(zhǎng)等大的背景之下，資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也日益加劇。七大資管行業(yè)中，有的迅速擴(kuò)張，有的穩(wěn)步增長(zhǎng)，也有的進(jìn)入痛苦的轉(zhuǎn)折。

　　基金業(yè)：細(xì)分產(chǎn)品資管規(guī)模迅猛發(fā)展
　　2月25日，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》顯示，截至2014年底，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約20.5萬(wàn)億元。
　　其中，基金管理公司管理公募基金規(guī)模4.54萬(wàn)億元，基金管理公司及其子公司專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)規(guī)模5.88萬(wàn)億元，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模7.95萬(wàn)億元，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模124.82億元，私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模2.13萬(wàn)億元。
　　數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年基金公司非公募業(yè)務(wù)和子公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，規(guī)模增長(zhǎng)幅度再創(chuàng)新高。
　　基金公司包括專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)、社?；?/a>和企業(yè)年金在內(nèi)的非公募業(yè)務(wù)在2014年繼續(xù)快速增長(zhǎng)。截至去年底，基金公司非公募業(yè)務(wù)規(guī)模為2.15萬(wàn)億元，較2013年年末的1.22萬(wàn)億元增長(zhǎng)76％。其中“一對(duì)一”和“一對(duì)多”專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模分別為8736.57億元和3503.84億元，兩類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)12240.41億元，同比增長(zhǎng)129.18％；基金公司管理的社?；?/a>和企業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模為9217.34億元，同比增長(zhǎng)32.92％。
　　基金子公司業(yè)務(wù)方面，截至去年底共管理資產(chǎn)計(jì)劃9389個(gè)，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)37390.06億元，較2013年底的不足1萬(wàn)億元增長(zhǎng)2.97倍。其中“一對(duì)一”專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃3635個(gè)，規(guī)模23329.36億元，“一對(duì)多”專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃5754個(gè)，資產(chǎn)規(guī)模14060.70億元。
　　“現(xiàn)在再去看基金公司，已經(jīng)不能再停留在此前的‘公募’階段，應(yīng)該更強(qiáng)調(diào)專(zhuān)戶(hù)和子公司的未來(lái)。”此前，一位基金公司總經(jīng)理在接受媒體人專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，傳統(tǒng)公募目前面臨著規(guī)模增長(zhǎng)的瓶頸，而這種瓶頸在未來(lái)也不一定能突破。因此，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)多樣化的基金子公司和專(zhuān)戶(hù)將是未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。

　　券商資管：規(guī)模增速有所下降
　　與基金業(yè)細(xì)分產(chǎn)品資管規(guī)模不斷增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，2014年券商資管規(guī)模增速有所下降。
　　上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為79463.29億元，同比增長(zhǎng)52.88％，增幅遠(yuǎn)低于2013年。其中，代表主動(dòng)管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃總規(guī)模為6554.50億元，僅占券商資管規(guī)模的8.25％。
　　證券公司資管規(guī)模的爆發(fā)始于2012年10月份證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的新的管理辦法出臺(tái)。在此之前，2011年底，共計(jì)109家證券公司，資管規(guī)模僅2818.68億元。而截至2012年底，114家券商資產(chǎn)管理規(guī)模就達(dá)到1.89萬(wàn)億，主要部分都是在2012年10月之后。2013年持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，當(dāng)年115家券商資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)5.20萬(wàn)億，較2012年增長(zhǎng)175％。

　　銀行理財(cái)：增速放緩
　　銀行理財(cái)規(guī)模近年來(lái)以每年40％以上的增速成長(zhǎng)，成為國(guó)內(nèi)財(cái)富管理的重要力量。但由于銀行理財(cái)收益率持續(xù)走低、互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起、中國(guó)股市進(jìn)入牛市，使得2013年下半年開(kāi)始，銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模增速開(kāi)始放緩。
　　根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2014年總計(jì)有178家商業(yè)銀行共發(fā)行60911款理財(cái)產(chǎn)品，較2013年增長(zhǎng)29.53％。
　　其中，城市商業(yè)銀行、股份制銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)以及外資銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品占比分別為32.36％、30.59％、26.61％、8.45％和2％。
　　目前，2014年全年銀行理財(cái)規(guī)模的官方數(shù)據(jù)并沒(méi)有披露。但是，有機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)測(cè)，從理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率來(lái)看，人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率呈現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，頭尾相差0.5個(gè)百分點(diǎn)。全年平均預(yù)期收益率為5.27％，平均投資期限120天。
　　目前，關(guān)于2014年全年銀行理財(cái)規(guī)模的官方數(shù)據(jù)并沒(méi)有披露，但是有機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)測(cè)，或許并不樂(lè)觀，增速或許會(huì)放緩。
　　實(shí)際上，2013年下半年開(kāi)始增速就有放緩的趨勢(shì)。中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額9.5萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)41％左右。但實(shí)際上，在2013年上半年，該數(shù)字就已經(jīng)達(dá)到了9.08萬(wàn)億，也就是說(shuō)，2013年下半年較上半年僅上升了4.6％。

　　信托：步入轉(zhuǎn)型發(fā)展期
　　和銀行理財(cái)相類(lèi)似的還有信托。2008年以來(lái)，信托進(jìn)入高速增長(zhǎng)的階段，在2013年前后，曾被認(rèn)為是資產(chǎn)管理界的黑馬，資產(chǎn)規(guī)模甚至超過(guò)銀行理財(cái)。
　　2014年，在經(jīng)濟(jì)下行和競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重挑戰(zhàn)下，信托業(yè)結(jié)束了高速增長(zhǎng)階段，步入轉(zhuǎn)型發(fā)展階段。相應(yīng)的信托資產(chǎn)增長(zhǎng)速度也有所放緩。
　　根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2014年底，信托資產(chǎn)達(dá)13.98萬(wàn)億，平均每家信托公司2055.88億元。較2013年末的10.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.14％，增幅明顯回落，此前2013年末的同比增長(zhǎng)率為46.05％。
　　格上理財(cái)研究員曹慶展告訴媒體人，信托資產(chǎn)增速放緩主要可以歸根于經(jīng)濟(jì)下行、競(jìng)爭(zhēng)加劇以及兌付風(fēng)波三個(gè)方面。一方面我國(guó)目前處于經(jīng)濟(jì)增速下滑期以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期。過(guò)去信托業(yè)賴(lài)以高速增長(zhǎng)的房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，而另一大重點(diǎn)領(lǐng)域基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)也因政府債務(wù)問(wèn)題而逐步收縮。另一方面，自2012年底資管新政的放開(kāi)，使得這些資管機(jī)構(gòu)可以開(kāi)展此前只有信托才能從事的“紅利”業(yè)務(wù)，也由此展開(kāi)了一場(chǎng)泛資管市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。此外，近年來(lái)信托業(yè)越來(lái)越多的問(wèn)題產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露，使投資者越發(fā)謹(jǐn)慎。

　　保險(xiǎn)資管：體量小，增長(zhǎng)快
　　相比于銀行理財(cái)和信托，保險(xiǎn)資管的規(guī)模較小，但2014年卻迎來(lái)了快速發(fā)展的一年。
　　保監(jiān)會(huì)最近數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.1萬(wàn)億元。而2013年12月底，這一數(shù)字為6833億元。
　　一位保險(xiǎn)資管市場(chǎng)總監(jiān)告訴媒體人，2013年在保監(jiān)會(huì)出臺(tái)一系列新政，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理運(yùn)作逐漸松綁，這使得2014年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理發(fā)生從量變到質(zhì)變的飛躍。2014年是一個(gè)上升期，擴(kuò)張速度很快，預(yù)計(jì)2015年仍將是保險(xiǎn)資管快速發(fā)展的階段。

　　私募基金：總規(guī)模超2萬(wàn)億
　　在上述基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，私募基金全行業(yè)整體資管規(guī)模也首次浮出水面。截至去年底，協(xié)會(huì)登記備案私募機(jī)構(gòu)4955家，基金7665只，資產(chǎn)規(guī)模21295.1億元。
　　其中，私募證券投資基金產(chǎn)品3766只，認(rèn)繳規(guī)模4878.06億元；私募股權(quán)投資基金產(chǎn)品2599只，認(rèn)繳規(guī)模12745.19億元。
　　值得一提的是，2014年A股市場(chǎng)重回牛市，快速飆升的股指尤其給私募證券投資基金注入了一針強(qiáng)心劑。
　　截至12月底陽(yáng)光私募所管理的總資產(chǎn)規(guī)模約為4000億元，是3年前的三倍左右。全年累計(jì)收益來(lái)看，超過(guò)70％的產(chǎn)品有50多只，占私募產(chǎn)品比重為1.3％，其中價(jià)值投資風(fēng)格的私募基金表現(xiàn)更佳。

　　期貨：政策放開(kāi)，增速可期
　　對(duì)比其他幾種資管機(jī)構(gòu)動(dòng)輒萬(wàn)億的規(guī)模，期貨公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模或許微不足道，但是其增長(zhǎng)速度不容小覷。
　　在基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)中，2014年，基金公司紫光規(guī)模為124.82億元。但此前2013年，僅為18億元左右，從增長(zhǎng)速度來(lái)看幾乎是最大的。
　　2014年，雖然現(xiàn)在期貨公司資管業(yè)務(wù)整體規(guī)模還偏小，但幾家擁有自主研究策略的期貨公司今年的資管規(guī)模迅速壯大。這是整個(gè)期貨公司資管規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的一個(gè)重要因素。
　　業(yè)內(nèi)認(rèn)識(shí)普遍認(rèn)為，期貨公司資管業(yè)務(wù)還是普遍存在政策方面的限制。
　　2014年12月15日起《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》實(shí)施，這表明期貨業(yè)期盼已久的期貨資管“一對(duì)多”正式啟航。
　　按照該《規(guī)則》的要求來(lái)看，行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)專(zhuān)業(yè)能力的中小期貨公司都可以開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，110家期貨公司達(dá)到了新的準(zhǔn)入門(mén)檻。
　　由此，在未來(lái)的日子里，期貨公司資管規(guī)模增速可期。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：綜上所述可知，目前，資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，呈現(xiàn)七雄割據(jù)局面。其中，基金業(yè)細(xì)分產(chǎn)品資管規(guī)模迅猛發(fā)展，信托步入轉(zhuǎn)型發(fā)展期，銀行理財(cái)增速放緩，保險(xiǎn)資管的規(guī)模較小，卻迎來(lái)了快速發(fā)展的一年。