【摘要】為了更好地推動保險業(yè)的健康發(fā)展，監(jiān)管部門不斷完善保險監(jiān)管體系，“償二代”體系應運而生。據(jù)調(diào)查獲悉，近日穆迪指出，中國保險公司將受益于“償二代”體系。

　　償二代與中國現(xiàn)行資本監(jiān)管制度不同，其要求保險公司在綜合動態(tài)評估其保險、信用和市場風險等風險的基礎上持有資本，而現(xiàn)行資本要求主要以保費規(guī)模為基礎。

　　除了定量資本要求外，償二代也規(guī)定了定性監(jiān)管指引要求和市場約束機制，穆迪表示，這會鼓勵保險公司對其業(yè)務與資本管理進行自律。此外，償二代增加了合格資本和資本結(jié)構(gòu)的類別，包括具有本金減值或轉(zhuǎn)股風險的應急資本證券。

　　穆迪預計，償二代將改善保險業(yè)的財務與信用實力，因而會有利于保單持有人和高級債權(quán)人。但是，某些資本工具具備吸收損失的特征，將提高此類證券持有人的損失風險和損失嚴重程度，特別是在可持續(xù)和清算情景下均吸收損失的工具。

　　整體而言，穆迪認為，償二代將改善保險公司的業(yè)務組合及資產(chǎn)配置，原因是新體系的資本要求更為成熟細致。與現(xiàn)行以保費為基礎的資本監(jiān)管制度相比，償二代考慮了規(guī)模、承保風險、巨災風險和退保風險等其他額外因素。

　　新的償二代對保險公司以市場和信用風險為基礎的資本要求進行更全面細化的審查，并對近年來允許作為另類投資的幾種資產(chǎn)類型引入了風險要求，例如可轉(zhuǎn)債、基建項目投資和資產(chǎn)管理產(chǎn)品。穆迪認為，新體系將促使保險公司在制定資產(chǎn)配置戰(zhàn)略時更關(guān)注風險回報因素。

　　但是，穆迪同時指出，擬實行的監(jiān)管規(guī)則可能會鼓勵保險公司繼續(xù)采用其近年來的做法，將更多資產(chǎn)配置到房地產(chǎn)，原因是對房地產(chǎn)的擬實行風險要求（按賬面價值或市值的百分比）與現(xiàn)行制度基本相同。

　　盡管如此，由于房地產(chǎn)投資僅占保險業(yè)投資組合的5%至10%，穆迪認為，資產(chǎn)風險的上升程度較小且可控。“根據(jù)償二代的要求，保險公司需建立風險管理機制，并定期向保監(jiān)會報告其在股票、房地產(chǎn)、海外投資、外匯敞口方面的市場風險情況與進展，以及投資交易對手的信用風險，這將避免保險公司過度依賴單一資產(chǎn)類型來提高財務業(yè)績?！?br>
　　無憂保提示：現(xiàn)如今，“償二代”體系已經(jīng)開始運行，保監(jiān)會要求保險公司開始采用償二代原則與標準。另外，保監(jiān)會將根據(jù)過渡期的試運行情況確定新舊體系的切換時間。在此情況下，中國保險公司將得到較多的好處。