【摘要】在保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，保險(xiǎn)公司的上市并不是一件簡(jiǎn)單的事，需要做好諸多鋪墊。據(jù)了解，泰康人壽國(guó)有股東多數(shù)已經(jīng)離場(chǎng)，只待最佳上市點(diǎn)。

　　中信信托等國(guó)有資本大賺
　　如果說(shuō)之前的一些非上市保險(xiǎn)公司國(guó)有資本退出只是小打小鬧的話，那么泰康人壽長(zhǎng)達(dá)一年多的國(guó)有資本有序退出，則讓包括中信信托、中國(guó)儀器、中外運(yùn)長(zhǎng)航、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)交建等央企大賺特賺。
　　粗略測(cè)算，截至今年1月底，上述國(guó)有資本對(duì)泰康人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)7次，其中，中信信托二度掛牌轉(zhuǎn)讓，首次掛牌是2014年12月19日，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為50億元，于1月12日終止轉(zhuǎn)讓。但1月19日，中信信托再次掛牌轉(zhuǎn)讓，總價(jià)則提升到53.96億元，每股股價(jià)漲了1元多。
　　根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所歷次發(fā)布的公告，去年11月5日，中國(guó)儀器進(jìn)出口集團(tuán)以17.02元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓3500萬(wàn)股泰康人壽股份，該項(xiàng)投資總額為5.957億元，其中該公司投資為2.96億元，意味著中國(guó)儀器多年對(duì)泰康人壽的投資凈賺1倍多；2014年7月8日，中國(guó)交建將其持有泰康人壽8367萬(wàn)股 （占總股本的2.93%）作價(jià)14.24億元公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，每股售價(jià)約17.019元；另外，還有中國(guó)遠(yuǎn)洋通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的泰康人壽3347萬(wàn)股，約占泰康人壽總股本的1.17%，掛牌價(jià)格為5.7億元，折合每股作價(jià)17.02元。
　　“僅這幾家央企轉(zhuǎn)讓泰康人壽股權(quán)，總價(jià)近百億元，而接盤(pán)方無(wú)論是嘉德拍賣還是豫園商城以及贛州壹鋒投資公司等，都與陳東升有著密切的聯(lián)系。還有些股權(quán)轉(zhuǎn)讓目前市場(chǎng)還不知道最終的接盤(pán)方，可以肯定的是，隨著這些國(guó)有資本的退出，陳東升對(duì)于泰康人壽的控制權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)?！币晃槐ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)資深人士表示。不過(guò)，現(xiàn)在最引人關(guān)注的是，誰(shuí)會(huì)接盤(pán)中信信托所持的這部分股權(quán)？會(huì)是與陳東升有關(guān)系的泰康人壽老股東嗎？
　　對(duì)此，在不久前的一次新聞發(fā)布會(huì)上，陳東升在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)巧妙地表示，到目前為止，還沒(méi)有確定接盤(pán)方，要是有，他怎么會(huì)不知道呢？
　　梳理發(fā)現(xiàn)，在國(guó)有資本退出泰康人壽前，其大小股東總計(jì)19家，但是到2013年底，其單一最大股東持股未超20%，泰康人壽前幾大股東的持股為中國(guó)嘉德國(guó)際拍賣有限公司，持股18.884%；高盛集團(tuán)持股12.0204%；新政泰達(dá)投資有限公司持股10.8979%；北京物虹聯(lián)合投資有限公司持股9.9134%。但最近泰康人壽的股權(quán)已經(jīng)進(jìn)一步集中?！半S著泰康人壽上市進(jìn)程的逼近，預(yù)計(jì)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向受讓方的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。北京產(chǎn)權(quán)交易所的公告明確老股東有優(yōu)先受讓權(quán)，不排除老股東會(huì)再次出手?！?月4日，一位市場(chǎng)人士坦言。

　　泰康人壽何時(shí)上市
　　如果大家還記得2007年中國(guó)平安上市時(shí)A股上證綜指的點(diǎn)位，那么完全可以判斷泰康人壽大概會(huì)在什么時(shí)候上市。“泰康人壽一直想要在A股上市，但是這幾年A股的走勢(shì)可以說(shuō)完全出乎了市場(chǎng)的預(yù)料，即使包括陳東升，可能也不會(huì)想到A股會(huì)熊這么久。從2011年到2014年，陳東升在多個(gè)場(chǎng)合說(shuō)要讓泰康登陸資本市場(chǎng)，但是時(shí)機(jī)不好，也是沒(méi)有辦法的事情。如果泰康人壽要上市，其實(shí)它完全可以先在H股上市，但是陳東升希望能先在A股上市。隨著保監(jiān)會(huì)下發(fā)償二代，泰康人壽釋放出高達(dá)700億元的投資資金，2014年的投資收益非常好?！?月5日，從泰康人壽一位內(nèi)部人士處獲悉了解到，泰康人壽作為非上市公司，其業(yè)績(jī)可能并不比上市險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)差，還有可能趕上或超過(guò)新華人壽和中國(guó)太保。
　　“泰康人壽2014年的業(yè)績(jī)非常不錯(cuò)，凈利潤(rùn)應(yīng)該超過(guò)70億元，整個(gè)權(quán)益類投資的收益達(dá)到350億元左右。前兩年，泰康人壽在一些險(xiǎn)種上派發(fā)的特別紅利高達(dá)58億元，這是有些上市公司都做不到的。細(xì)心的投資者只要留心，泰康人壽的投連賬戶和萬(wàn)能賬戶是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)和基金的，這也是泰康之所以敢拿出這么多真金白銀進(jìn)行特別分紅的原因?！鼻笆鋈耸客嘎丁Ｔ跇I(yè)內(nèi)人士看來(lái)，泰康上市只是時(shí)間問(wèn)題，最重要的是，牛市什么時(shí)候真正啟動(dòng)？泰康又能否趕在牛市巔峰到來(lái)之前實(shí)現(xiàn)上市?！爸袊?guó)平安是2007年年底上市的，那時(shí)候A股市場(chǎng)已經(jīng)要接近6000點(diǎn)，平安的發(fā)行價(jià)是33.8元，開(kāi)盤(pán)是50元，最高上沖到接近150元。泰康現(xiàn)在的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)就已經(jīng)超過(guò)20元，如果到A股牛市真正來(lái)臨時(shí)，參照目前保險(xiǎn)股的估值，泰康人壽的發(fā)行價(jià)和開(kāi)盤(pán)價(jià)難以預(yù)料。不過(guò)比當(dāng)年的中國(guó)平安發(fā)行價(jià)高是肯定的?！睂?duì)此，一位不愿具名的上海保險(xiǎn)業(yè)分析師指出。
　　根據(jù)業(yè)已公布的泰康人壽去年前10個(gè)月的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，其2014年1-10月的凈利潤(rùn)超過(guò)57億元，全年業(yè)績(jī)超過(guò)70億元毫無(wú)懸念，而其2013年的凈利潤(rùn)則只有37.23億元，也就是去年的凈利潤(rùn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番，這在國(guó)內(nèi)任何一家保險(xiǎn)公司都是難以實(shí)現(xiàn)的。2014年底，泰康人壽的每股凈資產(chǎn)超過(guò)10元也沒(méi)懸念，參照中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的每股凈資產(chǎn)則分別約為23元、9元、12元和15元，泰康人壽未來(lái)有一天上市，向四大A股保險(xiǎn)股看齊或超越只是指日可待的事。

　　無(wú)憂保提示：綜上可知，泰康人壽國(guó)有資本有序退出，中信信托、中國(guó)儀器等央企大賺特賺。目前，上市股權(quán)集中基礎(chǔ)牢固，泰康人壽正在等待最佳上市時(shí)機(jī)。