【摘要】隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場(chǎng)混改發(fā)展進(jìn)一步加快。在本次中國(guó)石化混改中，嘉實(shí)元和將于3月16日登陸上海交易所，為普通投資者帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　走出兩會(huì)，國(guó)企改革不僅僅是熱度爆棚的焦點(diǎn)議題，更是“真刀真槍”的探索實(shí)踐。3月6日晚間，作為打響混改第一槍的中國(guó)石化發(fā)布公告稱，已有25家投資者已經(jīng)向銷售公司繳納了相應(yīng)的增資價(jià)款共計(jì)人民幣1050.44億元。隨后3月11日，本次參與混改的公募基金--嘉實(shí)元和發(fā)布公告稱，將于3月16日登陸上海交易所。至此，國(guó)內(nèi)首只獲準(zhǔn)投資非上市公司股權(quán)的公募基金正式登陸二級(jí)市場(chǎng)，為更多普通投資者低門檻參與國(guó)企改革開(kāi)辟了新通道。

　　2014年9月，得益于中石化引資“三優(yōu)先”之“惠及公眾優(yōu)先原則”，嘉實(shí)元和成為市場(chǎng)上首只直投重組后中石化銷售公司未上市股權(quán)的公募基金。憑借大膽突破和堅(jiān)持創(chuàng)新，嘉實(shí)元和在滿足法律法規(guī)要求的原則下，突破了正常情形下基金投資單一證券不得超過(guò)資產(chǎn)凈值的10％的限制，擬將不超過(guò)50％的資產(chǎn)參與中石化銷售公司的增資擴(kuò)股，剩余資產(chǎn)投資固定收益類產(chǎn)品。

　　從PRE-IPO到IPO再到上市交易，嘉實(shí)元和一共存在三次定價(jià)和兩次溢價(jià)機(jī)會(huì)，同時(shí)從投資風(fēng)險(xiǎn)看，投資結(jié)果直接取決于中石化銷售公司的表現(xiàn)。受益于市場(chǎng)對(duì)于重組改制并有上市預(yù)期的中石化銷售公司的利好預(yù)期，以及社會(huì)公眾參與國(guó)有企業(yè)混改的民意所歸，雖然嘉實(shí)元和認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)高達(dá)10萬(wàn)元，但是規(guī)模100億元的發(fā)行份額發(fā)售當(dāng)日即售罄，并且錄得較大超額認(rèn)購(gòu)比例。如今，隨著嘉實(shí)元和的上市，二級(jí)市場(chǎng)投資者參與門檻降低至1萬(wàn)元，為更多普通大眾在國(guó)企改革的盛宴中分得一杯羹。

　　事實(shí)上，透過(guò)嘉實(shí)元和上市背后的投資機(jī)遇，市場(chǎng)更關(guān)注中石化“銷售公司”的單獨(dú)上市。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中石化引入千億元社會(huì)資本僅僅只是開(kāi)始，國(guó)有資產(chǎn)證券化以獲得更多社會(huì)資本用于開(kāi)拓和發(fā)展新業(yè)務(wù)才是重點(diǎn)。而未來(lái)“銷售公司”的上市，對(duì)中石化估值與股價(jià)都會(huì)帶來(lái)很大的想象空間。

　　正如中石化董事長(zhǎng)傅成玉所言 “非油業(yè)務(wù)是金礦?！敝惺N售公司自2008年起開(kāi)始涉足非油品銷售業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，營(yíng)業(yè)收入7年翻了近16倍。2013年，中石化非油業(yè)務(wù)銷售收入為133.5億元，同比增長(zhǎng)21.36％，成為中石化增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)板塊。2014年，非油品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額達(dá)到171億元，比上年再增長(zhǎng)28％。此前傅成玉曾向媒體表示“未來(lái)中石化銷售公司賣油將是副業(yè)?！卑凑账臉?gòu)劃，在車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，中石化的加油站將變成為消費(fèi)者服務(wù)的集散地，保險(xiǎn)公司、修車公司、洗車公司都將聚集在加油站為消費(fèi)者提供延伸服務(wù)，消費(fèi)者則可以通過(guò)這些非油品消費(fèi)積累積分，用積分消費(fèi)或者折成油或現(xiàn)金，實(shí)現(xiàn)不花錢加油。

　　此次，中石化“混改”千億元增資之順利、高效，讓業(yè)內(nèi)刮目相看。反映到資本市場(chǎng)，中石化旗下各上市子公司，已紛紛受到關(guān)注。而中石化銷售公司，作為此次事件的“主角”，上市預(yù)期也愈發(fā)清晰。據(jù)接近中石化銷售公司的25家投資人透露，重組后的中石化銷售公司第一次董事會(huì)議召開(kāi)在即。企業(yè)改制與上市安排將是提上第一次董事會(huì)的首要討論議程。此前 中石化新聞發(fā)言人在接受媒體采訪時(shí)也表示過(guò)“對(duì)于銷售公司何時(shí)、何地上市需要由新的董事會(huì)來(lái)決定”。

　　當(dāng)下，通過(guò)持有嘉實(shí)元和，無(wú)異于間接持有中石化銷售公司原始股，對(duì)于投資者具有相當(dāng)大的吸引力，因此，嘉實(shí)元和上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)，十分值得期待。

　　值得一提的是，伴隨中石化銷售公司此輪引資完成，多元化的董事會(huì)也成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。據(jù)透露，初步考慮銷售公司董事會(huì)由11名董事組成。中國(guó)石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨(dú)立董事3名，職工董事1名。其中，嘉實(shí)基金公司總經(jīng)理趙學(xué)軍已當(dāng)選為社會(huì)投資方董事。

　　無(wú)憂保提示：國(guó)企改革打響市場(chǎng)混改第一槍，吸引了越來(lái)越金融機(jī)構(gòu)的參與。嘉實(shí)元和將于今年3月16日上市，再辟國(guó)企改革普惠新通道，搶食混改盛宴。