【摘要】近日蘇黎世保險(xiǎn)公司沽售大量新華保險(xiǎn)h股，轉(zhuǎn)換其戰(zhàn)略方向。而瑞士再保險(xiǎn)則成為了新華保險(xiǎn)的新股東。

　　一如匯豐之于平安，凱雷之于太保，在做了13年戰(zhàn)略投資者賺得盆滿缽滿之后，蘇黎世保險(xiǎn)集團(tuán)（下稱蘇黎世保險(xiǎn)）終于選擇從新華保險(xiǎn)全身而退。

　　11月20日，蘇黎世保險(xiǎn)對(duì)外宣布，其全資子公司蘇黎世保險(xiǎn)有限公司通過香港聯(lián)交所大宗交易平臺(tái)，出售所持有的新華保險(xiǎn)的2.925億股H股，占新華保險(xiǎn)已發(fā)行股本的9.4%。所售股份每股定價(jià)為25港元，其中52.3%的股份售予瑞士再保險(xiǎn)，余下的47.7%所售股份則由國(guó)際投資銀行售予投資者。在11月25日完成銷售之后，蘇黎世可實(shí)現(xiàn)的總發(fā)售收益將會(huì)為73億港元。

　　筆者了解到，就在今年7月12日，蘇黎世保險(xiǎn)已經(jīng)在港股市場(chǎng)出售新華保險(xiǎn)9750萬(wàn)股H股，獲益達(dá)到21.94億港元，除去新華保險(xiǎn)2011年3月在港股上市前轉(zhuǎn)讓給野村證券的股份，抵消過去多年的投資成本，今年兩次拋售新華保險(xiǎn)的行為，已經(jīng)為蘇黎世賺得近百億港元純收益。然而也就在經(jīng)過這次全部沽售后，蘇黎世與新華保險(xiǎn)之間的戰(zhàn)投關(guān)系宣告終結(jié)。

　　精準(zhǔn)拋售為哪般
　　在業(yè)界看來(lái)，蘇黎世此次全部清空新華保險(xiǎn)H股，又是一次精準(zhǔn)的拋售。
　　筆者發(fā)現(xiàn)，11月13日十八屆三中全會(huì)公報(bào)內(nèi)容發(fā)布后，讓A股市場(chǎng)保險(xiǎn)股迎來(lái)久違的大漲行情，也帶動(dòng)港股保險(xiǎn)板塊大漲，從11月14日到11月20日，新華保險(xiǎn)H股從22.3港元一路上漲到27.1港元，漲幅超過25%，即使以25港元沽售價(jià)計(jì)算，蘇黎世也在這短短幾天中獲益近15%。
　　對(duì)于全身從新華保險(xiǎn)退出，蘇黎世保險(xiǎn)亞太、中東及非洲地區(qū)主席呂迪安在早先發(fā)布的新聞稿中表示，此舉是反映蘇黎世致力管理其單一大額持股公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，蘇黎世會(huì)將此次收益用于亞洲市場(chǎng)的其他投資機(jī)會(huì)，此舉也保證了蘇黎世在亞洲市場(chǎng)的地位并使投資組合多元化。
　　“蘇黎世與新華保險(xiǎn)的合作對(duì)雙方都是良好的經(jīng)驗(yàn)。蘇黎世對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)非常樂觀。我們會(huì)持續(xù)深耕中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展，并評(píng)估潛在的機(jī)遇。”呂迪安稱。
　　而作為接盤方的瑞士再保險(xiǎn)集團(tuán)，其首席策略官杜尚瑞（John R. Dacey）則在完成這項(xiàng)交易后也發(fā)聲明指出，中國(guó)是全球第五大保險(xiǎn)市場(chǎng)，但是保險(xiǎn)滲透率還相對(duì)較低，投資新華保險(xiǎn)使其能夠抓住中國(guó)市場(chǎng)中的潛在增長(zhǎng)，這一投資體現(xiàn)了瑞士再保險(xiǎn)對(duì)高增長(zhǎng)市場(chǎng)的承諾，以及向領(lǐng)先的保險(xiǎn)公司投資的策略。
　　“這一買一賣的行為，和兩家外資保險(xiǎn)集團(tuán)大同小異的表態(tài)內(nèi)容，看似都體現(xiàn)出對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的看好，但是其中也顯示了其自相矛盾的一面，既然蘇黎世如此看好中國(guó)內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)，它完全不必著急出售新華人壽的股權(quán)。但如今卻選擇完全退出，令人不好理解。”11月21日，香港市場(chǎng)一位資深保險(xiǎn)分析師稱。
　　與蘇黎世在香港市場(chǎng)拋售新華保險(xiǎn)H股相比，它在香港市場(chǎng)的另一項(xiàng)行為也引起兩地市場(chǎng)的關(guān)注。就在11月22日，有內(nèi)地相關(guān)媒體報(bào)道，蘇黎世（香港）保險(xiǎn)公司宣布從今年12月31日起，將停止在香港通過直屬保險(xiǎn)代理人銷售人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品及提供服務(wù)，但并不會(huì)退出香港市場(chǎng)，此舉使得該公司旗下共711名保險(xiǎn)代理面臨失業(yè)。
　　筆者獲悉，盡管蘇黎世香港保險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)，該策略性的商業(yè)決定旨在滿足客戶、中介人以及蘇黎世保險(xiǎn)三方需求。但是這一行為已經(jīng)引起該公司香港地區(qū)所涉及代理人的激烈反應(yīng)，有代理人就指出，每份基金投資單、人壽保單，都會(huì)有2至7年的續(xù)保傭金，現(xiàn)在公司一刀切，代理人就收不到任何續(xù)保傭金，這就意味著蘇黎世香港保險(xiǎn)的代理人每月上萬(wàn)港元的損失，而在蘇黎世與香港保險(xiǎn)代理人的合約年底終止后，僅賠償每名代理人6000港元至數(shù)萬(wàn)港元的津貼，但是如果沒有上述行為，該公司有一半保險(xiǎn)代理人每月可以獲得2萬(wàn)至3萬(wàn)港元的續(xù)保傭金，部分代理人甚至高達(dá)7萬(wàn)至8萬(wàn)港元。
　　對(duì)此，香港保險(xiǎn)業(yè)總工會(huì)理事長(zhǎng)張偉良分析稱，香港保險(xiǎn)業(yè)總工會(huì)認(rèn)為正常公司不會(huì)作出這樣的解散，工會(huì)已經(jīng)擔(dān)心其財(cái)務(wù)狀況存在問題，要求香港保監(jiān)會(huì)專員檢視蘇黎世保險(xiǎn)內(nèi)部的審計(jì)情況，并且在11月26日會(huì)與蘇黎世保險(xiǎn)代表和香港保監(jiān)會(huì)專員開會(huì)，再商討賠償方案。張偉良同時(shí)表示，該工會(huì)也會(huì)聯(lián)絡(luò)立法會(huì)議員，在必要情況下，在財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)上行使《特權(quán)法》，要求蘇黎世保險(xiǎn)的代表到立法會(huì)對(duì)事件做出解釋。

　　兩地不利局
　　如果說(shuō)上述事件是蘇黎世香港保險(xiǎn)公司自己一手造成的麻煩，而在內(nèi)地，經(jīng)過了漫長(zhǎng)的投資階段后，對(duì)于蘇黎世投資新華保險(xiǎn)的風(fēng)波，則由外媒在今年10月被抖摟了出來(lái)。
　　今年10月10日，英國(guó)《每日電訊報(bào)》報(bào)道，其從美國(guó)弗吉尼亞州費(fèi)爾法克斯縣（Fairfax County）獲得的獨(dú)家文件顯示，中國(guó)某公司董事長(zhǎng)曾作為中間人涉及蘇黎世保險(xiǎn)在多年前為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)而花費(fèi)千萬(wàn)美元賄款的一項(xiàng)交易。不過，在該報(bào)道發(fā)布之后，所涉及的多方人士均聲明報(bào)道造謠。作為蘇黎世一方，該公司發(fā)言人也在第一時(shí)間表示，公司從新華人壽獲得的股份合乎中國(guó)相關(guān)法律以及中國(guó)保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。
　　“無(wú)論是事件確有蹊蹺還是純屬惡意，畢竟對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這都是無(wú)關(guān)緊要的，而且新華保險(xiǎn)的大股東在兩地上市之前，都已經(jīng)換過了幾輪，回頭再炒作這樣的事件也無(wú)意義。重要的是，對(duì)于蘇黎世這家外資保險(xiǎn)巨頭，在賣掉了全部新華股權(quán)之后，能否在內(nèi)地和香港保險(xiǎn)市場(chǎng)開拓新的局面，倒是值得觀察，或許它會(huì)把獲得的資金進(jìn)行重新布局，或許在兩地市場(chǎng)短期內(nèi)難獲得商業(yè)良機(jī)。”11月23日，一位新華保險(xiǎn)不愿透露姓名的人士表示。
　　中國(guó)保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，蘇黎世中國(guó)今年5月獲得獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)之后，去年保費(fèi)為3.46億元，今年前10個(gè)月的保費(fèi)規(guī)模為3.36億元，在外資財(cái)險(xiǎn)公司中排名第七，蘇黎世進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)的年份并不比其他外資財(cái)險(xiǎn)短，但是其無(wú)論在保費(fèi)收入和獲批獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)以及分支機(jī)構(gòu)上都進(jìn)程緩慢。在上述交易完成的同時(shí)，蘇黎世保險(xiǎn)對(duì)外宣稱，將視中國(guó)為主要的保險(xiǎn)市場(chǎng)，計(jì)劃透過新的子公司擴(kuò)大在中國(guó)的業(yè)務(wù)。

　　無(wú)憂保提示：雖然蘇黎世離開了新華保險(xiǎn)，但是業(yè)內(nèi)人士也開始對(duì)其提出種種質(zhì)疑，懷疑蘇黎世離開是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題。不過，本次股東的轉(zhuǎn)變也給新華保險(xiǎn)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，新華保險(xiǎn)管理層表示將利用這次機(jī)會(huì)同瑞士再保險(xiǎn)進(jìn)行合作，共創(chuàng)美好未來(lái)。