【摘要】2014年末之際，券商保險的發(fā)展行情較好，以其為首的藍籌股出現(xiàn)暴漲行情。就目前情況來看，券商保險改革紅利值得期待。以下是相關具體情況。

　　媒體人近日采訪了其中成立以來漲幅最高的易方達非銀ETF基金經(jīng)理余海燕，其所管理的非銀ETF2014年6月26日成立，到當年年底的凈值增長率為137%，該ETF的聯(lián)接基金目前正在銀行等渠道發(fā)行。

　　據(jù)悉，非銀ETF所跟蹤的是滬深300指數(shù)中的非銀行金融股，主要集中于券商和保險股，其中券商股約占七成，保險股約占三成。

　　余海燕表示，本輪資本市場的走牛是在中國居民家庭大類資產(chǎn)配置再調(diào)整的大背景下產(chǎn)生的，中國居民家庭大類資產(chǎn)的投資結(jié)構中，房地產(chǎn)占比過高，有六七成左右，股市的占比只有3%左右，而在美國，房地產(chǎn)和股市均約占投資資產(chǎn)的三分之一，未來國內(nèi)投資者的股市配置有很大的提升空間。此外，降息后國內(nèi)無風險利率的下行、資本市場的逐步開放等方面都有利于股市的發(fā)展。

　　具體到券商行業(yè)，余海燕表示，2014年的“國九條”和各類創(chuàng)新政策的出臺啟動了資本市場的全面創(chuàng)新改革，券商股已經(jīng)走出以往過度依靠經(jīng)紀業(yè)務的格局，目前兩融、投行也都有很大的發(fā)展空間，經(jīng)紀業(yè)務方面，股市成交量激增，12月出現(xiàn)過兩次單日成交過萬億。2014年前三季度券商股凈利潤增長55%，從目前公布的月度數(shù)據(jù)來看，2014年全年的盈利增長還會明顯快于前三季度的盈利增長速度。

　　在改革創(chuàng)新方面，IPO注冊制改革有望最快今年開始實施，已有排隊IPO企業(yè)的發(fā)行速度有望加快，有利于券商投行業(yè)務的發(fā)展，也有利于券商直投業(yè)務的快速發(fā)展，此外，今年資本市場還有望迎來ETF期權等交易新品的出現(xiàn)，券商未來創(chuàng)新業(yè)務的利潤空間提升明顯。

　　對于保險行業(yè)，余海燕表示，保險公司的投資收益也和股市有較大的相關性，在大類資產(chǎn)重構過程中，保險股的權益彈性有望回歸。在改革創(chuàng)新方面，個稅遞延型養(yǎng)老保險即將試點，有望提升壽險公司的發(fā)展水平和中國的保險密度及深度。2014年前三季度保險行業(yè)凈利潤增長26%，全年增長速度有望更高。

　　此外，近期券商股和保險股的龍頭公司紛紛在香港市場或國內(nèi)市場再融資，融資后將用于相關業(yè)務發(fā)展，在券商和保險行業(yè)自身內(nèi)延式發(fā)展基礎上，還可以借助資本市場實現(xiàn)外延式發(fā)展，加快發(fā)展速度，股市放大器的效應會更加明顯。

　　余海燕認為，易方達非銀ETF聯(lián)接基金是針對廣大銀行渠道投資者發(fā)行的，讓更多投資者可以分享券商股和保險股的改革紅利。不過，指數(shù)基金的收益與指數(shù)的表現(xiàn)緊密相關，適合高風險收益的投資者。

　　無憂保提示：綜上可知，券商和保險股的業(yè)務都充分受益于股市回暖，業(yè)績彈性極大，這兩個行業(yè)過去一段時期的上漲和未來的走勢都取決于資本市場的發(fā)展，特別是證券行業(yè)的改革創(chuàng)新紅利。