【摘要】隨著《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》的出臺(tái)，對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)有利的消息瞬間傳向了四面八方。股市上保險(xiǎn)股也順勢(shì)上揚(yáng)。

　　11月18日13：43，中國(guó)太保A股沖擊漲停；14：52，中國(guó)人壽A股也漲停。截至收盤(pán)，中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)分別上漲7.75%和9.06%，保險(xiǎn)股指漲幅接近漲停，為保險(xiǎn)股上市以來(lái)首次，也位居漲幅榜首位。

　　盡管此前保險(xiǎn)板塊一直表現(xiàn)慘淡，多位保險(xiǎn)分析師均樂(lè)觀(guān)指出《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》（下稱(chēng)《決定》）中涉及保險(xiǎn)行業(yè)的細(xì)則超出市場(chǎng)預(yù)期，保險(xiǎn)作為周期股反彈有望延續(xù)。“將引領(lǐng)保險(xiǎn)公司進(jìn)入原屬于統(tǒng)籌官辦的健康、養(yǎng)老、巨災(zāi)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，在需求端和供給端創(chuàng)造新的藍(lán)海。”招商證券分析師羅毅表示。
　　但在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險(xiǎn)研究所所長(zhǎng)庹國(guó)柱看來(lái)，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)最具深遠(yuǎn)影響的還是此次讓市場(chǎng)起“決定性”作用的信號(hào)，這將引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步朝著利率、投資和監(jiān)管的市場(chǎng)化方向改革，有望迎來(lái)行業(yè)的再次大發(fā)展。

　　稅收優(yōu)惠政策利好
　　被認(rèn)為將是稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)推出的直接受益者，正是中國(guó)太保在4只保險(xiǎn)股中率先漲停的原因。
　　《決定》在“構(gòu)建多層次社會(huì)保障體系”一節(jié)中明確提出，“制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)，構(gòu)建多層次社會(huì)保障體系”。作為中國(guó)未來(lái)十年發(fā)展的政策藍(lán)圖，《決定》要求建立多層次的養(yǎng)老保障體系，這顯然給予了保險(xiǎn)業(yè)非常大的政策想象空間。
　　“個(gè)人稅延政策落地已經(jīng)說(shuō)了多年，這次看來(lái)有望獲得實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。”庹國(guó)柱對(duì)小編表示。據(jù)悉，個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是指投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅，這樣可略微降低個(gè)人的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，并鼓勵(lì)個(gè)人參與商業(yè)保險(xiǎn)、提高將來(lái)的養(yǎng)老質(zhì)量。而與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等人身險(xiǎn)發(fā)展水平較低，一個(gè)重要原因就在于缺乏系統(tǒng)性的鼓勵(lì)政策。
　　不過(guò)，盡管市場(chǎng)一直期待稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的推出，并且稍有風(fēng)吹草動(dòng)該話(huà)題就會(huì)在業(yè)內(nèi)被炒得火熱，但其實(shí)一直鮮有具體動(dòng)靜，以至于此前有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)小編坦言“這只是保險(xiǎn)行業(yè)的一廂情愿”，表示并不看好近期能正式落地。尤其今年9月初，在國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》中，雖然提出鼓勵(lì)保險(xiǎn)資本參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，但只字未提個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，令不少業(yè)內(nèi)人士感到上海試點(diǎn)方案或許不太樂(lè)觀(guān)。“在利率市場(chǎng)化之后，個(gè)稅遞延可以說(shuō)是行業(yè)對(duì)于三中全會(huì)最大的期待。”一位壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部負(fù)責(zé)人稱(chēng)。
　　庹國(guó)柱認(rèn)為，此前稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)落地的最大困難來(lái)自財(cái)稅體制的限制，而財(cái)稅改革正是此次三中全會(huì)確立的一大改革重點(diǎn)，這就為保險(xiǎn)稅優(yōu)政策的出臺(tái)創(chuàng)造了現(xiàn)實(shí)條件。
　　此外，小編了解到，三中全會(huì)后，保監(jiān)會(huì)召開(kāi)黨員干部大會(huì)，提出“切實(shí)抓好保險(xiǎn)業(yè)改革任務(wù)的落實(shí)，制訂巨災(zāi)保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)的具體方案”。“三中全會(huì)重提稅延型養(yǎng)老，雖然政策推進(jìn)時(shí)間上仍難以把握，但保監(jiān)會(huì)表態(tài)‘切實(shí)抓好’方案落實(shí)，而且全面深化改革小組的成立，將敦促各項(xiàng)改革的推進(jìn)，預(yù)計(jì)稅延型養(yǎng)老政策試點(diǎn)有望加快推進(jìn)。”國(guó)泰君安分析師趙湘懷指出。
　　據(jù)他估算，隨著社會(huì)保障體系重構(gòu)和稅延型養(yǎng)老實(shí)行，至2033年商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)保費(fèi)收入有望達(dá)到5.1萬(wàn)億，拉動(dòng)壽險(xiǎn)保費(fèi)年均增長(zhǎng)12%；至2020年健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到8萬(wàn)億以上，其中商業(yè)健康險(xiǎn)有望分享6%左右的份額。
　　“預(yù)計(jì)政策落地將會(huì)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)形成巨大的促進(jìn)，商業(yè)保險(xiǎn)將會(huì)迎來(lái)突破瓶頸后的第二個(gè)高峰。”平安證券分析師繳文超認(rèn)為，2013年保險(xiǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出明顯向上的行業(yè)拐點(diǎn)，隨著時(shí)間的推進(jìn)，越來(lái)越多的政策會(huì)兌現(xiàn)。

　　巨災(zāi)保險(xiǎn)寫(xiě)入決議
　　與稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)一樣，巨災(zāi)保險(xiǎn)多年來(lái)也一直面臨著“雷聲大雨點(diǎn)小”的尷尬局面。
　　在《決定》中，關(guān)于“完善金融市場(chǎng)體系”的論述著墨不多，總共有三段話(huà)，但其中就對(duì)保險(xiǎn)業(yè)提出“完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度”。
　　據(jù)悉，由于巨災(zāi)保險(xiǎn)缺位，目前中國(guó)保險(xiǎn)賠付占重大災(zāi)害損失的比例不到5%，遠(yuǎn)低于國(guó)際36%的平均賠付率水平。但是，要建立充分利用市場(chǎng)機(jī)制的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保障制度，在我國(guó)現(xiàn)行災(zāi)害救助和災(zāi)后補(bǔ)償?shù)?ldquo;舉國(guó)體制”難以改變的現(xiàn)實(shí)條件下，在推進(jìn)過(guò)程中一直困難重重。不過(guò)，隨著最近巨災(zāi)保險(xiǎn)開(kāi)始在深圳和云南試點(diǎn)，業(yè)內(nèi)對(duì)全面推廣巨災(zāi)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展又開(kāi)始有了期待。
　　因此，此次三中全會(huì)將巨災(zāi)保險(xiǎn)寫(xiě)入決議，這令業(yè)內(nèi)感到既在情理之中也有些意外。“每次巨災(zāi)之后，市場(chǎng)都呼喚推出巨災(zāi)保險(xiǎn)，但一直沒(méi)有成行，主要問(wèn)題是國(guó)家對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度應(yīng)當(dāng)如何支持并區(qū)別于財(cái)政兜底，本次決議中明確提到意味著這一問(wèn)題有望解決。”安信證券研報(bào)指出。
　　在庹國(guó)柱看來(lái)，僅在一個(gè)城市試點(diǎn)巨災(zāi)保險(xiǎn)意義有限，而巨災(zāi)保險(xiǎn)體系涉及多方協(xié)調(diào)和合作，要真正推進(jìn)巨災(zāi)保險(xiǎn)，最終還是需要來(lái)自最高層的決策。“此次三中全會(huì)提出的市場(chǎng)化改革方向很明確，如果試點(diǎn)方式成熟可行，推進(jìn)的速度會(huì)加快，一兩年內(nèi)有望成行。”實(shí)際上，有消息人士透露，在批復(fù)云南、深圳兩地開(kāi)展巨災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)工作后，保監(jiān)會(huì)目前正積極推動(dòng)《巨災(zāi)保險(xiǎn)條例》的出臺(tái)。
　　根據(jù)已經(jīng)出臺(tái)的《深圳巨災(zāi)保險(xiǎn)條例》，深圳試點(diǎn)采用的是“政府統(tǒng)保+商業(yè)保險(xiǎn)”分層保障的制度，第一層次是深圳市政府為深圳居民統(tǒng)一向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)的政府巨災(zāi)救助保險(xiǎn)，用于巨災(zāi)發(fā)生后對(duì)傷亡居民的補(bǔ)償保障及災(zāi)后居民安置；第二層次為商業(yè)巨災(zāi)保險(xiǎn)，是在政府巨災(zāi)救助保險(xiǎn)基礎(chǔ)上，通過(guò)商業(yè)性巨災(zāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品滿(mǎn)足居民更高程度的風(fēng)險(xiǎn)保障需求。
　　對(duì)于未來(lái)巨災(zāi)保險(xiǎn)的模式，庹國(guó)柱認(rèn)為可能和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)類(lèi)似，因?yàn)?ldquo;政府引導(dǎo)，市場(chǎng)運(yùn)作，自覺(jué)自愿，協(xié)同推進(jìn)的原則”對(duì)于巨災(zāi)保險(xiǎn)制度來(lái)說(shuō)也是適用的。
　　值得一提的是，在健全城鄉(xiāng)發(fā)展一體化體制機(jī)制方面，《決定》要求完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度。因此也有分析師認(rèn)為，農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、巨災(zāi)險(xiǎn)等加強(qiáng)制度層面建設(shè)，將改變財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)車(chē)險(xiǎn)獨(dú)大的單一局面，促進(jìn)多層次財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的發(fā)展，令財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模至少有2倍的成長(zhǎng)空間。不過(guò)，庹國(guó)柱對(duì)此并不樂(lè)觀(guān)，而安信證券也認(rèn)為，這一政策有利于提升保險(xiǎn)行業(yè)的行業(yè)地位，但短期影響較小。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》出臺(tái)了一系列的決定，比如加強(qiáng)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的完善以及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的落實(shí)等等。這些都會(huì)促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。