【摘要】自從中國平安得到了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)以后，其可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作就緊鑼密鼓的展開了。今日中國平安正式啟動(dòng)其附帶次級(jí)條款的可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作。有關(guān)專家表示此舉將會(huì)使中國平安在未來的兩到三年中沒有資本缺口。
　　
　　11月21日，中國平安為發(fā)行260億元人民幣A股可轉(zhuǎn)債舉行了網(wǎng)上路演。中國平安副董事長孫建一表示，完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，靜態(tài)模擬的集團(tuán)償付能力充足率可望提高18.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司及下屬子公司未來2至3年的資本缺口可通過目前已經(jīng)披露的資本補(bǔ)充計(jì)劃、內(nèi)生盈利資本積累以及下屬子公司發(fā)行次級(jí)債務(wù)等方式予以解決。近期公司沒有通過其他方式再融資的考慮。
　　
　　中國平安及保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，考慮股價(jià)、股東訴求、監(jiān)管審核難度、投資者資金實(shí)力等方面的因素，經(jīng)過綜合權(quán)衡，A股可轉(zhuǎn)債是當(dāng)前較為適合該公司的融資方案。在定價(jià)上，公司充分考慮了A股和H股兩地股東的利益，最終的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格確定為41.33元，溢價(jià)率高于近年來A股市場(chǎng)發(fā)行的大型可轉(zhuǎn)債。按照該價(jià)格計(jì)算，理論上260億元可轉(zhuǎn)債共約可轉(zhuǎn)股6.29億股，但由于市場(chǎng)變化、投資者轉(zhuǎn)股意愿和尾數(shù)等因素的影響，最終轉(zhuǎn)股股數(shù)無法預(yù)測(cè)。
　　
　　他們認(rèn)為，該方案是兼顧各方利益的最優(yōu)方案，符合公司大多數(shù)股東的利益，也有利于市場(chǎng)穩(wěn)定。可轉(zhuǎn)債發(fā)行對(duì)公司的基本每股收益不會(huì)產(chǎn)生即時(shí)攤薄，而補(bǔ)充公司營運(yùn)資金支持集團(tuán)的發(fā)展有助于公司基本面的表現(xiàn)。目前金融股估值處于歷史低位，未來隨著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與繁榮，中國平安的股票仍然存在估值提升空間。公司股價(jià)的走高將使轉(zhuǎn)股價(jià)值不斷提高，轉(zhuǎn)債的價(jià)格也會(huì)隨之走高，具有比較好的申購收益和未來升值潛力。
　　
　　無憂保提示：為什么中國平安這次融資如此引人注意？因?yàn)檫@是中國第一例次級(jí)可轉(zhuǎn)債融資。中國平安宣稱本次發(fā)行募集資金的目的是用于改善保險(xiǎn)子公司的償付能力。