【摘要】隨著社會的不斷進(jìn)步，我國保險資產(chǎn)管理版圖不斷擴大。目前，保險資產(chǎn)管理市場化轉(zhuǎn)型的步伐正在加快，保險資管規(guī)模已經(jīng)突破萬億。

　　保險資管規(guī)模奮進(jìn)
　　“創(chuàng)新試點開啟時，對于資管產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模大家是沒有預(yù)期的?！币晃槐ｋU資管人士稱，大資管的擴容也給保險資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了機遇和挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，在整個約45萬億元資產(chǎn)管理的版圖下，銀行、信托、基金、保險分別約占28.3%、27.7%、22.7%和21.1%。與其他資產(chǎn)管理行業(yè)比，保險資產(chǎn)管理業(yè)的市場化程度和市場競爭力差距仍存。長期以來，保險資產(chǎn)管理一直采用負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)的模式，帶來負(fù)債成本倒逼投資收益的問題，一定程度上導(dǎo)致高風(fēng)險偏好和利差損風(fēng)險。保監(jiān)會副主席陳文輝強調(diào)：“要借鑒國際經(jīng)驗，逐步推動保險機構(gòu)兼顧負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)和資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債模式?！辈贿^，去年以來，保險資管的產(chǎn)品化進(jìn)程正在不斷加快。自2006年出現(xiàn)第一只證券組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和第一只基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃產(chǎn)品之后，保險資管開始進(jìn)入轉(zhuǎn)型期。
　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，近年來，特別是2013年，保險資產(chǎn)管理發(fā)展迅速，目前已形成包括基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、股權(quán)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃、組合類產(chǎn)品等五大類系列產(chǎn)品，逐漸確定了投資穩(wěn)健、安全較高、收益較高的品牌形象。
　　另外一組數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，12家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)累計發(fā)起設(shè)立184項基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃，注冊規(guī)模5818.6億元。其中2013年新增注冊債權(quán)投資計劃90項，注冊規(guī)模2877.6億元，注冊量和規(guī)模相當(dāng)于過去7年的總和。
　　今年9月，保險資產(chǎn)管理協(xié)會的成立為保險資管市場化轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。保監(jiān)會主席項俊波在協(xié)會成立大會上曾表示：“今后，對于監(jiān)管部門不便管的事務(wù)，可以交給協(xié)會和市場去管理；對于符合市場需求、風(fēng)險可控的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，可以交給協(xié)會和市場去研究推動；對于行業(yè)能夠自律管理的事項，可以交給協(xié)會通過自律公約實現(xiàn)自我約束?！备鶕?jù)設(shè)定，協(xié)會承擔(dān)的主要職責(zé)之一為推動市場化改革，承擔(dān)保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行注冊工作，建立保險資產(chǎn)管理信息交流渠道，探索保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實現(xiàn)流動性的有效路徑。
　　目前協(xié)會承擔(dān)資管產(chǎn)品的注冊職能。產(chǎn)品注冊分為兩個環(huán)節(jié)：申報材料審驗和專家組評審。查驗主要是對材料的形式和合規(guī)性查看，評審主要是對產(chǎn)品的風(fēng)險揭示和信息披露的評價。查驗專家和評審專家來自保險機構(gòu)、保險資管機構(gòu)、信用評級機構(gòu)和律師事務(wù)所，實行審慎評估，集體票決的機制。另據(jù)曹德云撰文：“截至10月底，協(xié)會已注冊產(chǎn)品109個，注冊規(guī)模2566億元，注冊效率顯著提高。但隨著種類數(shù)量日益增多，現(xiàn)行注冊制需要進(jìn)一步變革，一是對成熟產(chǎn)品和創(chuàng)新產(chǎn)品、項目產(chǎn)品和組合產(chǎn)品、內(nèi)銷產(chǎn)品和外銷產(chǎn)品等實行不同的注冊標(biāo)準(zhǔn)；二是健全注冊規(guī)則流程；三是開發(fā)注冊發(fā)行系統(tǒng)；四是加強產(chǎn)品注冊輔導(dǎo)?！?br>
　　市場化委托拉開大幕
　　事實上，面對大資管市場的競爭，保險資管機構(gòu)任重而道遠(yuǎn)。曹德云表示：“要加強政策支持，鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新。要按照"放開受托人，管好委托人"的思路，在保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資范圍、基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資方式、項目標(biāo)準(zhǔn)、投資者結(jié)構(gòu)等方面實行更加現(xiàn)實靈活可操作的支持性政策。”引入體系外專業(yè)機構(gòu)投資者管理保險資金正成為保險公司的共同選擇。中國平安、中國太保等均有所行動。中國人壽總裁林岱仁近日表示：“今年已實質(zhì)性地推進(jìn)了境內(nèi)外的市場化委托投資，境內(nèi)首批選定了15家專業(yè)投資管理機構(gòu)分別管理19個組合、總額度200億元人民幣，8月份進(jìn)入實質(zhì)性的運營。同時在全球的外幣投資市場化委托方面，公司的選聘(工作)已經(jīng)完成?！?br>　　對于保險機構(gòu)而言，市場化委托投資大幕的拉開意味著更為市場化的投資管理體系的建立，而對于保險資產(chǎn)管理公司而言，則意味著同臺競技背景下更為專業(yè)的管理能力的提升。
　　上述保險資管人士還說：“失去了大樹的全面庇護(hù)，外部是更加激烈的競爭環(huán)境，內(nèi)部則是向上通道的收益率要求，保險資管機構(gòu)作為受托人急需更大的空間和迎接更多的挑戰(zhàn)。市場化轉(zhuǎn)型是必然之選?！?br>
　　無憂保提示：在市場上，保險資管規(guī)模正在不斷擴大，越來越多的保險資產(chǎn)管理公司成立。自此，市場化委托拉開大幕，資產(chǎn)驅(qū)動模式轉(zhuǎn)型加速。