【摘要】隨著現(xiàn)代金融市場的繁榮發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，我國正在不斷加強(qiáng)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防控措施。目前，存款保險(xiǎn)制度的建立已經(jīng)破題，制度務(wù)必與生態(tài)要素修復(fù)同行。

　　隨著一個(gè)月征求意見期的結(jié)束，《存款保險(xiǎn)條例》即將發(fā)布并施行。交銀施羅德基金管理公司監(jiān)事長認(rèn)為，這一重要、基礎(chǔ)性但遲來的金融制度，由于與我國金融市場化的發(fā)展進(jìn)程并不同步，客觀上存在若干生態(tài)要素的缺失、錯位、變異甚至假象。因此，建立我國存款保險(xiǎn)制度，就遠(yuǎn)非這一制度本身所涵蓋的諸如“內(nèi)容要求、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)程”等那么簡單與純粹。完善并修復(fù)這些缺失的生態(tài)要素及“副產(chǎn)品”，與存款保險(xiǎn)制度同等重要。

　　第一，補(bǔ)好投資者風(fēng)險(xiǎn)教育的基礎(chǔ)課。長期以來，在主要由政府信用隱性擔(dān)保的市場背景下，對于投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育，基本處于空白或缺失狀態(tài)，導(dǎo)致市場主體的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期盲從，以及投資力量源頭性的非理性，并扭曲和影響市場無風(fēng)險(xiǎn)利率水平的形成機(jī)制。這與未來存款保險(xiǎn)制度主導(dǎo)下的金融生態(tài)要求，存在差距并不能適應(yīng)。因此，需要以“風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則”為主要內(nèi)容和基本價(jià)值取向，補(bǔ)好基礎(chǔ)課。這一教育的基本邏輯是，既然存款需要保險(xiǎn)，那么就意味著存款有風(fēng)險(xiǎn)，投資者選擇存款對象(各類商業(yè)銀行或其它金融機(jī)構(gòu))，必需要有“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”的過程考量、杠桿約束和結(jié)果判斷，這種考量、約束和判斷的好壞程度、強(qiáng)弱狀態(tài)，能客觀體現(xiàn)或衡量不同投資者的內(nèi)在價(jià)值與品質(zhì)。

　　要通過這一教育，達(dá)到“改善預(yù)期、形成共識、理性選擇與承載損失”的目的生態(tài)格局。就是存款人的存款行為，要在風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡的思維基礎(chǔ)上完成共識，不是一種簡單的收益“追高”依附與狂熱，而是一種基于風(fēng)險(xiǎn)判斷的價(jià)值選擇與冷靜。

　　第二，治理市場集中度高的體制病。我國存款市場的業(yè)務(wù)集中度之高，無以它比。全球前10大商業(yè)銀行我國占據(jù)了4席；國內(nèi)工、農(nóng)、中、建、交五大行的存款量占了全部存款的50%以上；工商銀行一家的存款量占到了全部存款的15%強(qiáng)。另外，在相當(dāng)多的存款業(yè)務(wù)領(lǐng)域和若干業(yè)務(wù)手段上，受國家政策和監(jiān)管制度限制，只允許特定商業(yè)銀行經(jīng)營等等。這種因?yàn)樯虡I(yè)銀行國有化體制主導(dǎo)，所產(chǎn)生或存在的特有金融生態(tài)特質(zhì)與現(xiàn)象，與存款保險(xiǎn)制度的方向和目標(biāo)，存在本質(zhì)上的背離和屬性上的矛盾。

　　因此，存款保險(xiǎn)制度的推出，市場的聚焦點(diǎn)除了應(yīng)放在諸如“存款搬家”、“50萬元存款單筆保障額度”和“存款保險(xiǎn)費(fèi)率”等顯現(xiàn)的問題上，更應(yīng)審視和處理好這些顯現(xiàn)問題背后所隱含的深層次矛盾甚至危機(jī)。如何調(diào)整和改善商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)集中度“雙高”的格局，是存款保險(xiǎn)制度新金融生態(tài)下，不能繞過的一道坎。筆者認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)把握好如下趨勢和環(huán)節(jié)：依托混合所有制的方式，加快撬動以國有商業(yè)銀行為主體成份的苦局，實(shí)現(xiàn)多所有制結(jié)構(gòu)下的業(yè)務(wù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；通過降低市場門檻并充分開放的手段，不斷打破被少數(shù)商業(yè)銀行壟斷經(jīng)營的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如財(cái)政性存款、社?；?/a>存款和地方政府專項(xiàng)基金性存款等，實(shí)現(xiàn)公平競爭條件下的業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)化；采用必要制度安排和行為約束的辦法，引導(dǎo)和培育商業(yè)銀行單體向“變小、變專和變精”的方向發(fā)展，實(shí)現(xiàn)質(zhì)量型擴(kuò)張下的業(yè)務(wù)規(guī)模轉(zhuǎn)型。

　　我國存款市場集中度“雙高”格局，本身就是存款保險(xiǎn)制度缺失的產(chǎn)物。隨著這一制度的回歸，改變這種格局就成為一種前提性條件和基礎(chǔ)性要求。

　　第三，擺脫融資結(jié)構(gòu)化失衡的依賴癥。我國金融業(yè)是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中脫胎而來的，這決定了全部融資結(jié)構(gòu)中間接融資比例高的基本特點(diǎn)。在比重高達(dá)80%以上的間接融資中，又有90%集中在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行領(lǐng)域。而且在有限的直接融資中，也難以離開商業(yè)銀行的各種“拐杖”。更可怕的是，在大多數(shù)情形下，市場往往在協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長與金融資源的關(guān)系上，存在間接融資的慣性依賴癥。就是解決因?yàn)槭袌隽鲃有缘膽?yīng)急、應(yīng)時(shí)和應(yīng)需的困難與矛盾，總會不自覺地滑入間接融資的習(xí)慣“套路”之中，用最直接、簡單和有效的方式，解決問題。

　　這些，雖然能夠起到立竿見影的作用和效果，但趨勢性地弱化了不同融資方式的市場彈性，尤其是加劇了融資市場整體功能和內(nèi)在結(jié)構(gòu)的脆弱與失衡。一方面，融資市場中的直接融資總是游離、限制在較低層面上，難有大的突破、大的起色和大的發(fā)展，無法長大；另一方面，間接融資又在自我膨脹中變得更為僵化和固執(zhí)，難有新的動力、新的空間和新的進(jìn)步，不能做強(qiáng)。必須指出的是，存款保險(xiǎn)制度的推行，為這種原有金融生態(tài)失衡的改變，提供了一次難得的機(jī)會和可能，就是產(chǎn)生了因?yàn)樵院蛢?nèi)源性方向變化的新力量。務(wù)必抓緊抓好。比如，對于50萬元作為存款保險(xiǎn)的單元標(biāo)準(zhǔn)，其意義和作用絕不僅僅是，分散存款人在不同商業(yè)銀行之間的存款，即由過去在一家商業(yè)銀行存款，變成未來在若干商業(yè)銀行存款。重要和關(guān)鍵的是，實(shí)現(xiàn)投資性質(zhì)的變化和屬性的跨越。就是投資人從源頭上，將投資分配為既存款、又買股票、還可能參股實(shí)體企業(yè)等，完成融資市場結(jié)構(gòu)中最原始力量的方向改變。而且，這種因?yàn)槭袌鲈α康姆较蚋淖?，既倒逼間接融資市場的創(chuàng)新活躍和效率改善，并形成在“擠出效應(yīng)”下的再平衡，又改善直接融資市場“力量羸弱、層次單一、方式孤立和功能狹窄”的狀態(tài)。從金融生態(tài)的源頭和資金端上，對扭曲的直接與間接融資結(jié)構(gòu)，“釜底抽薪”式的修復(fù)和優(yōu)化。

　　第四，平衡市場主體利益鏈的新關(guān)系。存款保險(xiǎn)制度的建立，在深度影響和改變原有金融生態(tài)各利益鏈條的基礎(chǔ)上，還面臨新出現(xiàn)金融生態(tài)要素和關(guān)系的考驗(yàn)和沖擊。比如，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要履行“差別風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率確定、存款理賠、對商業(yè)銀行動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、破產(chǎn)清算和輔助監(jiān)管”等職能，就構(gòu)成了與商業(yè)銀行、存款人、法院、社會相關(guān)單位和金融業(yè)監(jiān)管部門的多層利益關(guān)系與聯(lián)系。處理和平衡這些關(guān)系，遠(yuǎn)比一般的傳統(tǒng)商業(yè)保險(xiǎn)企業(yè)所形成的關(guān)系復(fù)雜和微妙。既需要構(gòu)建新的路徑，又必須組合新的資源，還可能打破原有經(jīng)濟(jì)大生態(tài)的局部平衡，需要在實(shí)踐中積極探索、動態(tài)調(diào)整與主動適應(yīng)。

　　我國的存款保險(xiǎn)制度，屬于金融生態(tài)中“遲來的制度主角”之一，加上眾多特殊和特有的因素影響，如市場集中度高、金融機(jī)構(gòu)單體碩大和投資者風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期弱等，決定了其推行過程中的特殊性、復(fù)雜性和艱巨性。因此，除了要考慮這一制度本身的完整性、系統(tǒng)性、可操作性和科學(xué)性外，還要對金融生態(tài)所具有的內(nèi)源性屬性與可能產(chǎn)生的外溢性效應(yīng)，充分考慮、倍加小心、周全應(yīng)對和協(xié)調(diào)同行。這是“遲來的起步”所必需的，更是“行遠(yuǎn)而步穩(wěn)”所必然的。

　　無憂保提示：綜上可知，《存款保險(xiǎn)條例》即將發(fā)布并施行。在存款保險(xiǎn)制度建立后，有利于擺脫融資結(jié)構(gòu)化失衡的依賴癥，但存款保險(xiǎn)制度需要以“風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則”為主要內(nèi)容。