【摘要】與其他類型的理財(cái)產(chǎn)品相比，期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差一度成為保險(xiǎn)產(chǎn)品不可避免的弱點(diǎn)，但隨著高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)，這一劣勢(shì)被彌補(bǔ)。據(jù)報(bào)道，目前，高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品成為不少險(xiǎn)企銀保渠道的主打產(chǎn)品。

　　2014年僅剩最后十幾天，更具有吸引力的高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品成為不少保險(xiǎn)公司的銀保渠道主打產(chǎn)品，甚至連此前對(duì)這類產(chǎn)品“不感冒”的部分中小險(xiǎn)企也加入進(jìn)來。

　　不過，有險(xiǎn)企人士對(duì)媒體人表示，恰逢近兩年銀保滿期和退保高峰，年末渠道猛推高現(xiàn)金價(jià)值的策略，將增加險(xiǎn)企的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。特別是部分投資比較激進(jìn)的保險(xiǎn)公司較多投向地方融資平臺(tái)、不動(dòng)產(chǎn)、信托計(jì)劃等資產(chǎn)領(lǐng)域，若遇經(jīng)濟(jì)下行，這類領(lǐng)域的部分資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，保險(xiǎn)公司壞賬風(fēng)險(xiǎn)增大。

　　高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品融資成本高
　　媒體人獨(dú)家獲得的資料顯示，年底沖刺階段，多家保險(xiǎn)公司在銀保渠道推高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，不少險(xiǎn)企同時(shí)主推多款高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品。而在此前保監(jiān)會(huì)嚴(yán)控高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的大環(huán)境下，很多以高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品為主要保費(fèi)來源的中小型保險(xiǎn)公司不得不嚴(yán)控此類業(yè)務(wù)。
　　今年以來，各保險(xiǎn)公司高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品銷售規(guī)模迅速提升，引起了監(jiān)管層的重視。
　　1月，保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售行為的通知》（保監(jiān)發(fā)3號(hào)文），提出單個(gè)網(wǎng)點(diǎn)合作保險(xiǎn)公司不超過3家，并要求保障型和長(zhǎng)期類保險(xiǎn)的保費(fèi)收入之和不得低于代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)收入的20％。
　　隨后保監(jiān)會(huì)又下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》（保監(jiān)發(fā)12號(hào)文），要求保險(xiǎn)公司年度高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)控制在資本金2倍以內(nèi)，對(duì)于2013年已售高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品超標(biāo)的，要求5年等比例縮減規(guī)模。
　　接著，保監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率管理的通知（征求意見稿）》，明確要求高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品不得報(bào)備報(bào)批，若規(guī)則正式落地，保險(xiǎn)公司將無法補(bǔ)充更新產(chǎn)品，無力應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)變化，尤其是利率變化。
　　上述險(xiǎn)企人士認(rèn)為，從高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品本身來講，年末高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品大量銷售使保險(xiǎn)公司承受巨大的投資和風(fēng)控壓力。
　　首先是高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品融資成本較高，保險(xiǎn)公司投資水平難以覆蓋。銀行渠道高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品對(duì)保險(xiǎn)公司的投資收益率要求在6%-8%。相比之下，2013年全年保險(xiǎn)行業(yè)平均投資收益率為5.04%，是4年來的最高水平?？梢?，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)投資能力不足以支撐高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的巨量銷售。
　　其次是高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品客戶投資周期短，即保險(xiǎn)公司負(fù)債端久期較短，而資產(chǎn)端為滿足收益需求，往往將資金投向收益高、期限長(zhǎng)的另類資產(chǎn)上，導(dǎo)致“短錢長(zhǎng)用”，造成期限錯(cuò)配。
　　該人士表示，為分散風(fēng)險(xiǎn)，部分保險(xiǎn)公司在旺季營(yíng)銷階段加大了代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。一方面將在綜合考慮高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)接續(xù)性與風(fēng)險(xiǎn)控制必要性的前提下，適當(dāng)控制高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品銷售規(guī)模。另一方面，加大產(chǎn)品轉(zhuǎn)型力度，開展長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型及風(fēng)險(xiǎn)保障型產(chǎn)品的專項(xiàng)營(yíng)銷活動(dòng)，并對(duì)營(yíng)銷人員開展轉(zhuǎn)型培訓(xùn)，提升銷售能力。再者，明年將重點(diǎn)控制一年期高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品銷售額度，適度放開二年期高現(xiàn)價(jià)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)控存款“沖時(shí)點(diǎn)”
　　與往年不同的是，今年銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的相關(guān)規(guī)定，為保險(xiǎn)公司年末猛推高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品提供了有利條件。
　　9月中旬，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（236號(hào)文），要求商業(yè)銀行不得設(shè)立時(shí)點(diǎn)性存款規(guī)?？荚u(píng)指標(biāo)，合理控制月末存款偏離率，設(shè)置商業(yè)銀行存款偏離度不得超過3%。236號(hào)文同時(shí)明令禁止了高息攬存、以貸轉(zhuǎn)存、理財(cái)產(chǎn)品倒存等八類違規(guī)吸存模式。
　　上述險(xiǎn)企人士表示，236號(hào)文的實(shí)施，將使銀行調(diào)整理財(cái)發(fā)行節(jié)奏，并促使銀行表外理財(cái)轉(zhuǎn)化為存款和表內(nèi)保本理財(cái)。表外理財(cái)?shù)臄U(kuò)張雖然能增加中間業(yè)務(wù)收入，但主要目的還是希望考核時(shí)間點(diǎn)資金從理財(cái)還原為存款，以應(yīng)對(duì)存貸比考核，當(dāng)表外理財(cái)已難以充當(dāng)定存款的工具后，銀行將會(huì)轉(zhuǎn)向存款和保本型理財(cái)，這將會(huì)降低當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品的收益率。與此同時(shí)，銀行管理鎖定資金的難度加大，可能會(huì)促使商業(yè)銀行通過投資期限的拉長(zhǎng)來減少存款的波動(dòng)，短期理財(cái)?shù)恼急葘?huì)下降。
　　銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的降低，以及銀行短期理財(cái)產(chǎn)品占比的下降，為銀保渠道高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的銷售提供了有利環(huán)境。
　　另外，近期有銀保銷售人員告訴媒體人，臨近年末有客戶將保險(xiǎn)產(chǎn)品退保之后投入股市。媒體人就此咨詢多位一線銷售人員，不少銷售人員表示，將保費(fèi)退保之后投入股市的情況確實(shí)存在，但也并不多見。
　　事實(shí)上，包括中國(guó)人壽、中國(guó)平安在內(nèi)的多家上市險(xiǎn)企，在今年中報(bào)中提到了銀行理財(cái)產(chǎn)品以及其他金融產(chǎn)品對(duì)銀保的沖擊。中國(guó)人壽總裁林岱仁更是在11月25日的公司全球開放日上表示，當(dāng)前其發(fā)展的一大挑戰(zhàn)就是受金融理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)影響，銀保產(chǎn)品退保增加。

　　無憂保提示：綜上所述可知，目前，高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品成為不少保險(xiǎn)公司的銀保渠道主打產(chǎn)品，一些中小險(xiǎn)企也加入進(jìn)來。對(duì)此，專業(yè)人士表示，從高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品本身來講，年末高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品大量銷售使保險(xiǎn)公司承受巨大的投資和風(fēng)控壓力。