【摘要】在理財(cái)市場(chǎng)上，政策預(yù)期往往會(huì)影響理財(cái)產(chǎn)品的收益情況。今年以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)6次空窗操作，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益普升。

　　市場(chǎng)資金相對(duì)緊張
　　本周二央行繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)“零操作”，這也是上月末以來(lái)，央行第六次暫停公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作。數(shù)據(jù)顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)本周(12月13日-19日)無(wú)正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)及央票到期。據(jù)此推算，當(dāng)日無(wú)資金凈投放。
　　由于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量為零，央行未進(jìn)行流動(dòng)性投放，市場(chǎng)資金變得相對(duì)緊張。分析人士表示，從下周開(kāi)始陸續(xù)有2萬(wàn)-3萬(wàn)億元打新股資金凍結(jié)，凍結(jié)規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高，貨幣利率或再次上行。
　　事實(shí)上，資金面慢慢趨向緊張從上周已開(kāi)始。上周四央行連續(xù)第五次暫停了例行公開(kāi)市場(chǎng)操作，鑒于上周共有正回購(gòu)到期50億元，央行最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放僅50億元。由于單周50億元的到期資金并不足以彌補(bǔ)當(dāng)前市場(chǎng)各方對(duì)流動(dòng)性的需求，從上周開(kāi)始，各個(gè)期限的拆借利率已在緩慢上升。而昨日更加明顯，各期限Shibor利率全線上漲，其中，1M期限Shibor上漲幅度高達(dá)35.7bp，達(dá)到5.277%，創(chuàng)出7月下旬以來(lái)的最高值。
　　不過(guò)，分析人士表示，隨著臨近年底，資金緊張程度有望加大，接下來(lái)兩周，央行有望恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)操作，向市場(chǎng)凈投放一定量的資金。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品作出反應(yīng)
　　央行連續(xù)6次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，銀行理財(cái)市場(chǎng)在上周也有一定的反應(yīng)。從11月中旬開(kāi)始，上海地區(qū)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率已經(jīng)連續(xù)四周沒(méi)有再走“下坡路”。12月份以來(lái)銀行間同業(yè)拆放利率，其中1周shibor數(shù)據(jù)上升23.3個(gè)基點(diǎn)，2周shibor數(shù)據(jù)上升56.5個(gè)基點(diǎn)，這表明短期內(nèi)資金需求旺盛。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，上周(12月6日-12日)上海地區(qū)發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)為501款，平均預(yù)期收益率為5.06%，較之前一周上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，平均投資期限為112天。
　　按投資期限劃分，上周投資期限在一個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率上升0.27個(gè)百分點(diǎn)至4.43%；1至3個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率上升0.08個(gè)百分點(diǎn)至5.06%；3至6個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率下降0.01個(gè)百分點(diǎn)至5.12%；6個(gè)月至12個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率上升0.07個(gè)百分點(diǎn)至5.32%；1年以上期限的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率下降0.09個(gè)百分點(diǎn)至5.39%。
　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，時(shí)至年末，市場(chǎng)對(duì)資金的需求將持續(xù)緊俏。銀行理財(cái)產(chǎn)品總體收益率水平在短期內(nèi)依然平穩(wěn)，尤其在靠近月末的時(shí)間，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)有可能迎來(lái)一波收益高潮。

　　無(wú)憂保提示：臨近2014年年末，央行暫停向市場(chǎng)投放資金，市場(chǎng)資金相對(duì)緊張。受此影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品作出反應(yīng)，理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍上升，較前一周上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。