【摘要】創(chuàng)業(yè)投資基金，是指依法設(shè)立并由符合條件的基金管理機(jī)構(gòu)管理，主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股或者依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股等權(quán)益的股權(quán)投資基金。據(jù)報道，近日，保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）。

　　中國保監(jiān)會15日表示，近日，保監(jiān)會印發(fā)《通知》，以規(guī)范保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金行為，支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)和小微企業(yè)健康發(fā)展，防范投資風(fēng)險。

　　保監(jiān)會相關(guān)人士指出，《通知》發(fā)布后，保險機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺，為小微企業(yè)提供增量融資資金。按2014年10月末保險業(yè)總資產(chǎn)測算，可為小微企業(yè)間接提供近2000億元人民幣的增量資金，為緩解小微企業(yè)融資難融資貴等問題，促進(jìn)小微企業(yè)健康發(fā)展打下堅實的資本基礎(chǔ)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，此舉有助于降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和小微企業(yè)發(fā)展，當(dāng)前中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理已導(dǎo)致資金使用效率低下，特別是銀行業(yè)一行獨大的金融格局已造成中小企業(yè)融資成本高企。

　　該分析人士進(jìn)一步指出，銀行的盈利模式已決定了銀行傾向于投資重資產(chǎn)、有抵押的企業(yè)。但是，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入全面結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，而這些中小企業(yè)恰恰是沒有資產(chǎn)抵押給銀行的，就需要類似創(chuàng)投基金等金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。

　　據(jù)介紹，《通知》以基金管理機(jī)構(gòu)為監(jiān)管著力點，堅持分散投資原則，對投資創(chuàng)業(yè)投資基金的基本要求、行為規(guī)范、風(fēng)險管控、監(jiān)督管理方面等進(jìn)行了具體規(guī)定。包括：

　　合理界定創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的范圍。明確創(chuàng)業(yè)投資基金主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)處于初創(chuàng)期至成長初期，或者所處產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入成長初期但尚不具備成熟發(fā)展模式，確保保險資金投向符合國家政策導(dǎo)向，重點支持科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)了與現(xiàn)行保險資金投資股權(quán)政策和國家創(chuàng)業(yè)投資基金政策的無縫鏈接。

　　強化分散投資原則?？紤]到創(chuàng)業(yè)投資基金所投創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險特征，《通知》要求保險公司在遵守現(xiàn)有權(quán)益投資監(jiān)管比例基礎(chǔ)上，投資創(chuàng)業(yè)投資基金余額不超過上季末總資產(chǎn)的2%，投資單只基金余額不超過基金發(fā)行規(guī)模的20%，同時規(guī)定單只基金投資單一創(chuàng)業(yè)企業(yè)的余額不超過基金發(fā)行規(guī)模的10%，通過層層分散，充分化解單個創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資失敗的風(fēng)險。

　　做好投資政策銜接?？紤]到除創(chuàng)業(yè)投資基金外，通過其他股權(quán)基金適度投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以及通過母基金投資創(chuàng)業(yè)投資基金是市場常見做法，《通知》從實際出發(fā)，支持保險資金以上述兩種方式開展投資。

　　完善事中事后監(jiān)管?！锻ㄖ穲猿帧胺砰_前端、管住后端”原則，明確了投資報告、信息披露和登記等要求，并引入“負(fù)面清單”管理安排，建立以事中事后監(jiān)管為核心的持續(xù)監(jiān)管機(jī)制。

　　無憂保提示：綜上所述可知，近日，保監(jiān)會印發(fā)《通知》，支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)和小微企業(yè)健康發(fā)展。對此，專業(yè)人士表示，《通知》的制定和發(fā)布，有利于發(fā)揮保險資金長期投資的獨特優(yōu)勢，拓寬創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本來源，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)充實資本、健全發(fā)展機(jī)制營造扎實的市場環(huán)境。