【摘要】小微企業(yè)在增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面具有不可替代的作用，但我國(guó)小微企業(yè)融資困難，嚴(yán)重影響了小微企業(yè)的發(fā)展。為了解決這個(gè)問題，近日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱“《通知》”)。

　　“融資難融資貴”一直是小微企業(yè)的頑疾，而保監(jiān)會(huì)適時(shí)放開投資端，允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金，為小微企業(yè)開拓融資渠道。昨日下午，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《通知》，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺(tái)為小微企業(yè)提供融資，單只額度不超過5億元。按照現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過此種方式或?yàn)樾∥⑵髽I(yè)間接提供近2000億元的增量資金，這將在一定程度上解決小微企業(yè)的融資問題。

　　分散風(fēng)險(xiǎn)： 單只基金募集規(guī)模不超5億
　　在支持小微企業(yè)融資上，險(xiǎn)資進(jìn)一步發(fā)力。
　　根據(jù)《通知》，“創(chuàng)業(yè)投資基金是指依法設(shè)立并由符合條件的基金管理機(jī)構(gòu)管理，主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股或者依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益的股權(quán)投資基金?！倍袡C(jī)會(huì)獲得融資資金的對(duì)象直指小微企業(yè)，那些處于初創(chuàng)期至成長(zhǎng)初期，或者所處產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入成長(zhǎng)初期但尚不具備成熟發(fā)展模式的創(chuàng)業(yè)企業(yè)都有機(jī)會(huì)獲得融資。
　　保監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的管理方，即“基金管理機(jī)構(gòu)”也提出了一定的要求。根據(jù)《通知》，參與融資的基金機(jī)構(gòu)應(yīng)該具有5年以上的創(chuàng)業(yè)投資管理經(jīng)驗(yàn)，累計(jì)管理創(chuàng)業(yè)投資資產(chǎn)規(guī)模不低于10億元。在管理團(tuán)隊(duì)方面，“為創(chuàng)業(yè)投資基金配備專屬且穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，擁有不少于5名專業(yè)投資人員，成功退出的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目合計(jì)不少于10個(gè)，至少3名專業(yè)投資人員共同工作滿5年；投資決策人員具備5年保監(jiān)會(huì)發(fā)布《通知》，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺(tái)為小微企業(yè)提供融資以上創(chuàng)業(yè)投資管理經(jīng)驗(yàn)，其中至少2人具有3年以上企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)”。保監(jiān)會(huì)還指出，試圖參與募資的基金管理機(jī)構(gòu)最近三年內(nèi)不得存在重大違法違紀(jì)行為。
　　而在創(chuàng)業(yè)投資基金方面，保監(jiān)會(huì)明確表示，險(xiǎn)資為小微企業(yè)提供的投資資金，應(yīng)當(dāng)不是基金管理機(jī)構(gòu)的首只創(chuàng)業(yè)投資基金。此外，單只基金募集規(guī)模不超過5億元，單只基金投資單一創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)的余額不超過基金募集規(guī)模的10%。

　　門檻明確：償付力不足120%的險(xiǎn)企禁入
　　放開投資渠道之后，保監(jiān)會(huì)還在風(fēng)險(xiǎn)管控方面做出一些要求。按照規(guī)定，險(xiǎn)企投資創(chuàng)業(yè)投資基金余額不得超過上季末總資產(chǎn)的2%，投資單只基金余額不超過基金發(fā)行規(guī)模的20%?！巴ㄟ^層層分散，充分化解單個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)?！北１O(jiān)會(huì)表示。與此同時(shí)，投資創(chuàng)業(yè)投資基金的余額將納入到險(xiǎn)企權(quán)益類資產(chǎn)比例管理，償付能力不足120%的險(xiǎn)企將沒有機(jī)會(huì)參與投資。
　　據(jù)了解，除創(chuàng)業(yè)投資基金外，市場(chǎng)上常見的做法是，險(xiǎn)企通過其他股權(quán)基金適度投資小微企業(yè)，或者通過投資股權(quán)投資母基金間接投資創(chuàng)業(yè)投資基金?！爸С稚鲜鰞煞N方式的投資形式，但是相關(guān)的基金管理機(jī)構(gòu)、主要投向、管理運(yùn)作應(yīng)該符合險(xiǎn)資間接投資股權(quán)的規(guī)定。”保監(jiān)會(huì)指出。
　　事實(shí)上，目前，有關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)通過股票、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等方式直接或間接地投資小微企業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，上述投資方式已為小微企業(yè)“輸血”500億元。保監(jiān)會(huì)測(cè)算，本次保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺(tái)，預(yù)計(jì)可為小微企業(yè)間接提供近2000億元的增量資金。
　　保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺(tái)為小微企業(yè)提供融資，“有利于進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革和支持小微企業(yè)的健康發(fā)展”。

　　無憂保提示：綜上所述可知，2014年12月15日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《通知》，這意味著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺(tái)為小微企業(yè)提供融資。此外，按照規(guī)定，險(xiǎn)企投資創(chuàng)業(yè)投資基金余額不得超過上季末總資產(chǎn)的2%，投資單只基金余額不超過基金發(fā)行規(guī)模的20%。