【摘要】上海自貿(mào)區(qū)成立已經(jīng)有一段時(shí)間了，作為上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的重頭戲，區(qū)內(nèi)金融改革一直備受各界關(guān)注。近日，上海金融服務(wù)辦公室（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海金融辦”）副主任馬弘在接受采訪時(shí)說(shuō)：“上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)很大的機(jī)會(huì)。”

　　馬弘表示，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革從核心來(lái)講主要是兩個(gè)方面：一個(gè)是管理體制改革，另一個(gè)是服務(wù)業(yè)開(kāi)放。

　　上海自貿(mào)區(qū)金融管理體制改革，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是逐步放松對(duì)資本流動(dòng)和資金價(jià)格的管制，運(yùn)用新型的管理方式，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)主體地位，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下本外幣自由兌換、利率市場(chǎng)化，以及金融機(jī)構(gòu)按資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理原則進(jìn)行自主管理為主的新運(yùn)作機(jī)制。而在服務(wù)業(yè)開(kāi)放方面，目前公布的涉及6領(lǐng)域的18項(xiàng)措施中，金融行業(yè)的開(kāi)放首當(dāng)其沖，包括銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、融資租賃等方面，其中，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放的力度是最大的。

　　“保監(jiān)會(huì)支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的8項(xiàng)措施抓住了保險(xiǎn)業(yè)參與自貿(mào)區(qū)建設(shè)的關(guān)鍵點(diǎn)。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，下一步的關(guān)鍵在于如何落實(shí)這8項(xiàng)措施，要找到具體的抓手和實(shí)施載體。”馬弘說(shuō)。

　　上海自貿(mào)區(qū)在金融服務(wù)、航運(yùn)服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)、文化服務(wù)以及社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)大開(kāi)放，將吸引各種類(lèi)型的公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)。未來(lái)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)將會(huì)聚集很多貿(mào)易、物流、航運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)等中外資企業(yè)，國(guó)際貿(mào)易和貨運(yùn)吞吐量將大幅增加，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求也將呈現(xiàn)多樣化、個(gè)性化趨勢(shì)。

　　馬弘認(rèn)為，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在努力滿(mǎn)足自貿(mào)區(qū)日益增長(zhǎng)的各類(lèi)保險(xiǎn)需求、大力創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，保險(xiǎn)投資作為資本市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)充分利用自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)所帶來(lái)的改革創(chuàng)新動(dòng)力，在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中發(fā)揮更大的作用。

　　與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，當(dāng)前中國(guó)債券市場(chǎng)仍存在規(guī)模較小、結(jié)構(gòu)不合理、市場(chǎng)分割等問(wèn)題，這不僅不利于滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)中長(zhǎng)期債權(quán)資金的需求，而且也不能充分滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金的投資需求。因此，上海自貿(mào)區(qū)的改革創(chuàng)新，應(yīng)在債券市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展上有更大的探索。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)3年，自貿(mào)區(qū)內(nèi)人民幣債券規(guī)模有望突破1萬(wàn)億元。

　　對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，債券投資是保險(xiǎn)資金、尤其是中長(zhǎng)期資金獲得相對(duì)穩(wěn)定收益的主渠道。數(shù)據(jù)顯示，2004年以來(lái)，債券投資規(guī)模占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總規(guī)模的比例始終保持在45%-55%之間，投資收益率亦保持在4%-4.5%之間，年均投資收益占行業(yè)投資收益的比例為43%。目前保險(xiǎn)資金投資債券主要以國(guó)債等信用等級(jí)較高的債券為主，投資的工具產(chǎn)品還比較單一，不夠多樣化，收益也偏低。這主要與我國(guó)當(dāng)前的債券市場(chǎng)產(chǎn)品不豐富有關(guān)。

　　馬弘坦言，上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)在債券市場(chǎng)的發(fā)展上做多樣探索。當(dāng)前，隨著我國(guó)國(guó)債期貨的推出，國(guó)債發(fā)行的市場(chǎng)化機(jī)制逐步成型，作為構(gòu)建債券收益率曲線重要參考值的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率將隨之確定。因此，債券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)條件已具備，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)債券發(fā)行也具有強(qiáng)大的需求，當(dāng)前關(guān)鍵是要培育起良好的信用評(píng)級(jí)體系。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，可以在債券市場(chǎng)發(fā)展方面做更多的體制機(jī)制的突破性探索，包括發(fā)債方式、所發(fā)債券的種類(lèi)等，中小企業(yè)債、短期債、甚至類(lèi)似美國(guó)的垃圾債都可以探索發(fā)行。保險(xiǎn)資金也完全可以根據(jù)資金的類(lèi)型和內(nèi)控管理手段探索擴(kuò)大在不同信用等級(jí)的債券及其他資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資，客觀上也可以推動(dòng)信用評(píng)級(jí)體系的發(fā)展培育。“期望保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在保險(xiǎn)資金多元化投資中積極推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展。”馬弘說(shuō)。

　　盡管去年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)下發(fā)一系列投資新政擴(kuò)大了保險(xiǎn)資金的投資范圍，但馬弘認(rèn)為，相對(duì)來(lái)講，保險(xiǎn)資金的投資范圍仍然較窄，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)應(yīng)該成為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一塊“試驗(yàn)田”，可考慮通過(guò)自貿(mào)區(qū)的改革創(chuàng)新進(jìn)一步加大保險(xiǎn)資金的運(yùn)用范圍，先行先試。如這幾年保險(xiǎn)資金已投資了較大量的基礎(chǔ)設(shè)施的債權(quán)計(jì)劃和股權(quán)計(jì)劃，這些投資周期都比較長(zhǎng)，因而流動(dòng)性問(wèn)題也隨之出現(xiàn)。能否在自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立一個(gè)這類(lèi)工具產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)，以提高流動(dòng)性，值得保險(xiǎn)行業(yè)探索。

　　此外，馬弘還期待保險(xiǎn)業(yè)能夠加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，為自貿(mào)區(qū)未來(lái)日益增多的保險(xiǎn)需求提供更多的保障，如拓寬各類(lèi)責(zé)任險(xiǎn)產(chǎn)品，使保險(xiǎn)在自貿(mào)區(qū)政府體制改革的過(guò)程中，承擔(dān)更多的社會(huì)管理功能。

　　“目前我國(guó)責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展緩慢與政府的管理體制有很大的相關(guān)性。政府管得多了，市場(chǎng)機(jī)制相對(duì)就會(huì)運(yùn)用得少。”馬弘說(shuō)，“上海自貿(mào)區(qū)按照國(guó)際化、法治化的要求，將積極探索建立與國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)投資和貿(mào)易規(guī)則體系相適應(yīng)的行政管理體系，推進(jìn)政府職能的轉(zhuǎn)變，政府管理由注重事先審批轉(zhuǎn)為注重事中、事后監(jiān)管。這也為責(zé)任保險(xiǎn)的發(fā)展提供更多的空間。”

　　馬弘認(rèn)為，由于上海自貿(mào)區(qū)被賦予一定的地方立法權(quán)，一些重要的責(zé)任保險(xiǎn)，如食品安全責(zé)任保險(xiǎn)、環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)、火災(zāi)責(zé)任險(xiǎn)、公眾責(zé)任險(xiǎn)等，不妨在自貿(mào)區(qū)先行通過(guò)地方立法強(qiáng)制推廣，充分運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制承擔(dān)社會(huì)管理的職能。

　　對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)期待的自貿(mào)區(qū)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的稅收優(yōu)惠，馬弘表示，上海自貿(mào)區(qū)的紅利來(lái)自于改革，而非某幾項(xiàng)稅收減讓的優(yōu)惠政策。自貿(mào)區(qū)的政策紅利對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，不在于某一險(xiǎn)種或產(chǎn)品給予多少稅收優(yōu)惠，而應(yīng)通過(guò)制度創(chuàng)新，構(gòu)造新型的稅收制度，立足于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展建設(shè)上去考量。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：上海自貿(mào)區(qū)的金融改革將為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)良好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)，也為自貿(mào)區(qū)提供了更多的保險(xiǎn)保障，兩者可以說(shuō)是相輔相成的。對(duì)于自貿(mào)區(qū)保險(xiǎn)的發(fā)展情況，在日后還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。