【摘要】為了進一步分享春節(jié)利好行情，機構(gòu)頻頻布局各行各業(yè)。據(jù)了解，機構(gòu)節(jié)前密集調(diào)研產(chǎn)品價格變化等主題，其中保險資金對股市興趣大，其具體情況如下。

　　機構(gòu)節(jié)前密集調(diào)研或透露三主題
　　筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年一季度杠桿開始，機構(gòu)再度密集調(diào)研上市公司，險資和私募異常活躍，勢頭蓋過傳統(tǒng)的券商和基金。而且產(chǎn)品價格變化、國企改革和“一帶一路”等三大主題成熱點話題。值得注意的是，即使藍籌股仍未被拋棄，但多數(shù)私募機構(gòu)對未來成長股表現(xiàn)有較高的信心。
　　1月26日，中航光電、中金嶺南、杰瑞股份、奮達科技、等26家公司披露了近期機構(gòu)調(diào)研記錄情況。而筆者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來機構(gòu)再度密集調(diào)研上市公司，其中資源類價格變化、國企改革和“一帶一路”成三大熱門話題。有分析人士指出，大盤藍籌股經(jīng)歷大漲之后，機構(gòu)調(diào)研可能正尋求新的操作方向，其中三大主題成為熱門話題。

　　進入機構(gòu)法眼個股表現(xiàn)好
　　筆者根據(jù)交易所公布的數(shù)據(jù)，今年以來，上市公司累計發(fā)布了447份機構(gòu)調(diào)研公告，其密度和力度均超出市場預期。部分公司機構(gòu)調(diào)研簡直就是人滿為患。中科金財今年1月15日接待了中國平安、中國人壽、漢和資本等66家機構(gòu)大佬。杰瑞股份1月22日和23日連續(xù)被31位機構(gòu)人員調(diào)研，平安養(yǎng)老、蘭權(quán)資本、中信證券、摩根士丹利等中國明星機構(gòu)均榜上有名。
　　“我們都會定期對上市公司進行調(diào)研，主要有兩個目的：一是確認前期經(jīng)營情況；二是了解未來前景如何，特別是對重倉股，通過調(diào)研分析，為下一步操作提供參考?！币晃徊辉竿嘎渡矸莸膹V州私募人士告訴廣州筆者。
　　筆者對比也發(fā)現(xiàn)，多數(shù)進入機構(gòu)法眼的個股都表現(xiàn)不錯。生意寶今年1月16日被多家機構(gòu)聯(lián)合調(diào)研，二級市場股價立刻飆升，當天漲停，此后連續(xù)四個漲停。
　　從內(nèi)容看，機構(gòu)投資者關(guān)心較多的主要有產(chǎn)品價格變化、國企改革以及“一帶一路”準備情況，其中價格變化主要集中在資源類公司，如中金嶺南可能受益鋅價上漲，而稀土價格回升帶動稀土公司業(yè)績向好。際華集團作為央行上市公司，機構(gòu)詢問的除了自身經(jīng)營，國資改革也被關(guān)注。而中工國際成為“一帶一路”的代表被嘉實基金(博客,微博)等機構(gòu)“拜訪”。
　　值得注意的是，相比之前每年年初的機構(gòu)調(diào)研，今年保險和私募機構(gòu)特別活躍，勢頭蓋過了券商的傳統(tǒng)調(diào)研機構(gòu)。有分析指出，隨著社會保障制度不斷完善以及對收益率的追求，加上龐大的資金規(guī)模，股市對險資的吸引力正在上升。
　　數(shù)據(jù)顯示，在2015年對比亞迪、中航光電、杰瑞股份、探路者、啟明星辰、久其軟件等多數(shù)個股的現(xiàn)場調(diào)研中，都有保險的身影，在險資隊伍中，不僅有中國平安、中國人壽這樣的資金巨人，南山人壽、英大保險、信誠人壽等中小型保險機構(gòu)也很積極。
　　筆者從保監(jiān)會網(wǎng)站上獲取的數(shù)據(jù)顯示，2014年在保險資金運用中，股票和證券投資基金10325.58億元，占比11.06%。但筆者對比卻發(fā)現(xiàn)，在主要的投資品種中，股市及相關(guān)品種占比連續(xù)上漲，其中2014年全年占比高出當年前11個月0.38個百分點，比前九個月高出0.9個百分點。
　　相反，險資主打品種債券和銀行存款的占比卻大幅走低。數(shù)據(jù)顯示，銀行存款2014年年末的規(guī)模為2.53萬億元，占比為27.12%。而2013年同期占比則高達29.45%。這也意味著，險資在銀行的存款去年占比大幅下降了2.33個百分點，降幅接近8%。債券投資占比更是由2013年年末的43.42%下降到2014年年末的38.15%，降幅達12.14%。

　　保險資金對股市興趣大
　　今年1月22日，中國央行與保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布2015年第3號公告，允許保險公司在全國銀行間債券市場發(fā)行資本補充債券。
　　有分析指出，保險資金相對私募、公募基金等，投資上比較謹慎，多數(shù)進入債市和銀行。雖然去年三季度以來A股大漲以及保險融資渠道打開，但更多的保險資金已表現(xiàn)出對股市的極大興趣。

　　私募機構(gòu)仍然看好成長股
　　“券商目前面臨一個尷尬就是投資顧問和分析師會大量流失，都去搞私募了，行情好了，私募賺的錢比在券商里多得多。”廣州一位券商人士對筆者透露。數(shù)據(jù)顯示，2014年多數(shù)私募收益相當誘人，因此，私募機構(gòu)的操作引起更多投資者的關(guān)注。不過，從近期調(diào)研以及研報來看，私募仍然鐘愛成長股。
　　根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至今年1月5日，前十大私募收益率均超過100%，其中創(chuàng)勢翔1號收益率高達300.80%，成為第一名。同時，滾雪球投資和澤熙投資同期的收益也高達273.80%和209.08%。
　　在最近的上市公司調(diào)研中，私募也頻繁現(xiàn)身。私募大佬們都調(diào)研些什么？筆者對比發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)來看，多數(shù)對新興產(chǎn)業(yè)和成長股的興趣較濃厚。如元昊投資、上海泓湖以及蘭權(quán)資本調(diào)研的杰瑞股份為高端設(shè)備制造業(yè)，玖歌投資、從容投資、漢和資本、凱邦資本等聯(lián)合走訪的中科金財為信息科技類翹楚。另外，奮達科技、延華智能、奧飛動漫、探路者、久其軟件等均為新興成長股。
　　從事私募機構(gòu)研究的機構(gòu)格上理財對廣州筆者表示，根據(jù)其近期對大量私募機構(gòu)的調(diào)研，有80%的機構(gòu)認為牛市將持續(xù)，后期會積極布局行業(yè)龍頭成長股，其中景林投資認為期權(quán)、國資證券化以及混改的逐步推進，激活了我國的資本市場，未來看好新材料和軟件等成長股。淡水泉投資在2015年會重點研究和布局優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，包括健康醫(yī)療、消費、高端制造等領(lǐng)域。匯利資產(chǎn)則表示，今年投資于成長股最安全且回報最確定，涉及行業(yè)包括醫(yī)療、消費、新能源、移動互聯(lián)網(wǎng)等。鴻道投資也指出，在短期投資方向不夠明確的環(huán)境下，繼續(xù)做好國企改革相關(guān)股票的布局，同時會繼續(xù)加倉之前重點跟蹤的成長股，如與可穿戴設(shè)備、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等。

　　單獨調(diào)研上市公司價值更大
　　權(quán)威統(tǒng)計顯示，上周末有67家上市公司發(fā)布投資者關(guān)系活動報告，其中計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等成長股成為被重點調(diào)研的對象。
　　機構(gòu)投資者的調(diào)研頻率對于市場的估值水平有一定的影響。一般而言，機構(gòu)調(diào)研熱情慢慢上升的時候市場會逐步好轉(zhuǎn)，但如果情緒達到狂熱，則可能意味著短期的高點。這在主題投資過程中體現(xiàn)得比較明顯，之前股價上漲時機構(gòu)并沒有注意，隨著行情逐漸爆發(fā)，賣方會組織機構(gòu)去公司調(diào)研，各種電話會議和調(diào)研就快速跟上。但與此同時基本上預示著行情已經(jīng)達到階段性高點。
　　但有種情況可以多注意一下，即此前很少或者從未有機構(gòu)調(diào)研的上市公司開始被頻繁調(diào)研，這時多數(shù)情況下會有一段比較好的行情。
　　中信證券分析師陳慕林認為，被調(diào)研個股走勢還得看機構(gòu)對上市公司的分歧程度。一般來說，優(yōu)質(zhì)個股前期上漲時，調(diào)研機構(gòu)的人數(shù)不會很多，而等到調(diào)研人數(shù)大幅增加時，其實也往往預示著高漲的行情已經(jīng)過去。選股主要還是看投資者自身對上市公司的研究，機構(gòu)調(diào)研的規(guī)模對投資的用處其實并不大。很多大量調(diào)研的上市公司，機構(gòu)對其早有定論，調(diào)研僅僅是對發(fā)展情況的持續(xù)跟蹤，因此，持股比例較高的個股，若沒有超預期的內(nèi)容，調(diào)研與否對股價的影響是很小的。
　　值得投資者關(guān)注的是，單獨調(diào)研上市公司價值更大。一般來說，單獨調(diào)研是通過自己的途徑聯(lián)系上市公司，這時雙方會交流得比較透徹，調(diào)研獲取的信息將比較豐富。然而，機構(gòu)聯(lián)合調(diào)研由于參加人數(shù)較多，對問題的回答更多的是公開信息的闡述，并且組織者會引導問題的走向，所以一些比較敏感的話題會被拒之門外。

　　無憂保提示：綜上可知，節(jié)前機構(gòu)密集調(diào)研或透露三主題，私募機構(gòu)仍然看好成長股。此外機構(gòu)頻頻單獨調(diào)研上市公司，與此同時，計算機、通信等成長股受關(guān)注。