【摘要】眾所周知，職業(yè)年金是一種補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度，并備受國務(wù)院的重視。據(jù)了解，國務(wù)院擬成立“職業(yè)年金”制度，而且五年后職業(yè)年金總規(guī)模有望破萬億。

　　養(yǎng)老保險改革帶來金融機(jī)構(gòu)新業(yè)務(wù)
　　國務(wù)院近日發(fā)布《機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險改革決定》，首度提及建立“職業(yè)年金”制度。這將直接為大型保險公司和相關(guān)券商、基金等金融機(jī)構(gòu)帶來新的業(yè)務(wù)來源。相關(guān)機(jī)構(gòu)初步預(yù)計，職業(yè)年金市場每年將有平均1500億左右的新增繳費規(guī)模，5年后職業(yè)年金管理資產(chǎn)有望突破萬億。
　　國務(wù)院近日發(fā)布的《機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險改革決定》，在資本市場激起千層浪。以保險股領(lǐng)銜的金融板塊，昨日聞風(fēng)而動。
　　在這一旨在解決養(yǎng)老保險頂層設(shè)計問題的改革中，首度提及建立“職業(yè)年金”制度。這將直接為大型保險公司和相關(guān)券商、基金等金融機(jī)構(gòu)帶來新的業(yè)務(wù)來源。相關(guān)機(jī)構(gòu)初步預(yù)計，職業(yè)年金市場每年將有平均1500億左右的新增繳費規(guī)模。

　　職業(yè)年金年均增量約1500億
　　我國養(yǎng)老保障體系長期以來處于多軌制狀況，已經(jīng)難于應(yīng)對老齡化背景下養(yǎng)老保障事業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，這是職業(yè)年金制度此次首度被提出的一個大背景?？梢哉f，職業(yè)年金的建立，鮮明地體現(xiàn)了政府、雇主、個人三方共擔(dān)養(yǎng)老責(zé)任的操作路徑，進(jìn)一步夯實了“三支柱”養(yǎng)老保障體系的制度基礎(chǔ)。
　　據(jù)前期參與養(yǎng)老保障事業(yè)前瞻性研究的知情人士透露，未來職業(yè)年金的治理結(jié)構(gòu)基本將參照現(xiàn)有的企業(yè)年金管理模式，由委托人(受益人)、受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人構(gòu)成。
　　但在一些細(xì)節(jié)上，職業(yè)年金與企業(yè)年金仍存在一定區(qū)別。中國平安旗下的平安養(yǎng)老保險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向筆者細(xì)數(shù)了兩者的不同。首先，企業(yè)年金是否建立完全由企業(yè)自主決定，而職業(yè)年金則屬于強(qiáng)制政策，預(yù)期未來1至2年將隨著公務(wù)員和事業(yè)單位人員基本養(yǎng)老保險全面啟動；其次，繳費來源不同。
　　最關(guān)鍵的一點是，運(yùn)作方式也不同。企業(yè)年金的四方管理人均為具有相關(guān)資格的商業(yè)機(jī)構(gòu)，而職業(yè)年金的受托和賬戶管理人則設(shè)計為各級社保經(jīng)辦部門，由其委托托管人和投資管理人對職業(yè)年金基金進(jìn)行部分的市場化運(yùn)營。其中，在賬戶管理方面，企業(yè)年金采取完全基金積累，而職業(yè)年金的單位繳費中財政撥款部分，則很大可能采取名義賬戶記錄的方式。
　　那么，未來職業(yè)年金的市場規(guī)模究竟有多大？目前，機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員共計約4000萬人，遠(yuǎn)多于企業(yè)年金制度積累至今的2210萬人，可以說，職業(yè)年金的剛性需求帶來的業(yè)務(wù)潛力巨大。而且政府財政保底投入，也確保了職業(yè)年金的穩(wěn)定增長。
　　但由于目前職業(yè)年金制度如何落地，具體模式還有待進(jìn)一步明確，最終市場規(guī)模到底有多大，尚待觀察。不過，已有相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了初步預(yù)測：未來5年內(nèi)，職業(yè)年金市場每年將有平均1500億左右的新增繳費，5年后的職業(yè)年金管理資產(chǎn)有望突破萬億。

　　機(jī)構(gòu)肉搏 養(yǎng)老險公司或占上風(fēng)
　　在目前企業(yè)年金市場增量有限且競爭激烈的大環(huán)境下，職業(yè)年金的出現(xiàn)，無疑開辟了參與各方的業(yè)績藍(lán)海。那么，面對年均千億的市場規(guī)模，究竟哪些機(jī)構(gòu)能夠分到一杯羹？
　　據(jù)筆者了解，目前，參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)有保險(包括保險資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老保險公司)、銀行、基金、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)。其中，拿到企業(yè)年金投資管理人牌照的有保險、基金和證券公司。這也意味著，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間將展開一場肉搏戰(zhàn)。
　　從企業(yè)年金的相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看出，保險類機(jī)構(gòu)或許更占上風(fēng)，尤其是具備多類管理牌照的養(yǎng)老保險公司優(yōu)勢較明顯。筆者掌握的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年三季度，養(yǎng)老保險行業(yè)受托管理的企業(yè)年金之企業(yè)數(shù)、職工數(shù)、基金資產(chǎn)的市場占比，分別為89.9%、73.3%、69.2%，大幅超過銀行業(yè)、信托業(yè)的總和；投資管理的企業(yè)年金基金資產(chǎn)，則占據(jù)整個金融市場的49.6%。
　　這從昨日資本市場的表現(xiàn)上也可窺一二。在這一改革利好消息的刺激下，昨日上市保險公司的股價集體起舞，領(lǐng)漲勢頭明顯。
　　各類金融機(jī)構(gòu)摩拳擦掌，靜待職業(yè)年金相關(guān)配套細(xì)則的出臺。中國太保旗下的長江養(yǎng)老保險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時建議，一是進(jìn)一步明確相關(guān)目標(biāo)思路、配套政策、協(xié)調(diào)機(jī)制等重大問題；二是加快推動職業(yè)年金的專業(yè)化、市場化投資運(yùn)營，有效實現(xiàn)基金的保值增值?！翱山梃b企業(yè)年金經(jīng)驗，在試點初期，探索職業(yè)年金的規(guī)?；?、集合化，由于大部分事業(yè)單位職工人數(shù)較少，可參考企業(yè)年金的集合計劃模式?！?br>
　　無憂保提示：綜上可知，職業(yè)年金年均增量約1500億，與此同時，很多機(jī)構(gòu)都開始肉搏，其中養(yǎng)老險公司或占上風(fēng)。此外，長江養(yǎng)老保險公司將布局職業(yè)年金市場。