【摘要】在此前，市場傳聞珠江人壽償付能力不足，引起市場的關(guān)注。在去年的最后一天，珠江人壽增資獲保監(jiān)會批復(fù)，注冊資本變更為28.5億元。

　　償付能力不足 珠江人壽新一輪增資15億
　　2014年12月23日，珠江人壽截至三季度末的償付能力充足率已遠(yuǎn)低于100%。在去年年末最后一天，珠江人壽增資獲批。注冊資本較之前增加了一倍，變更為28.5億元。此前其注冊資本為13.5億元，增資了15億元。
　　根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，償付能力充足率在150%以上的公司為正常公司。而償付能力充足率在100%以下的保險公司為不足類公司，保監(jiān)會可以通過責(zé)令增加資本金或限制向股東分紅；限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令停止開展新業(yè)務(wù)、責(zé)令轉(zhuǎn)讓保險業(yè)務(wù)或責(zé)令辦理分出業(yè)務(wù)等措施實行監(jiān)管。
　　保監(jiān)會的批復(fù)顯示，珠江人壽的注冊資本變更為28.5億元，其中廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣東新南方集團(tuán)有限公司、廣州金融控股集團(tuán)有限公司各持有5.7億股，各占總股本的20%；廣東珠光集團(tuán)有限公司持有4.5億股，占總股本的15.79%；廣東粵財信托有限公司持有1.2億股，占總股本的4.21%。公開資料顯示，2012年12月28日正式開業(yè)的珠江人壽，總部位于廣東省廣州市，是目前唯一的一家總部設(shè)在廣州的壽險公司。最初注冊資本金為6億元。在本次增資前，2014年7月15日，珠江人壽曾進(jìn)行設(shè)立后的第一輪增資，注冊資本變更為13.5億元。珠江人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次增資完后，估計年末實際償付能力充足率為200%。

　　萬能險占大頭 珠江人壽要求更多資本金
　　作為開業(yè)兩年多的公司，分支機(jī)構(gòu)僅限在廣東地區(qū)，但珠江人壽一直頗受外界關(guān)注。原因之一，就是這家公司成立短時間內(nèi)保費增速明顯。
　　最新獲悉的數(shù)據(jù)顯示，2014年全年珠江人壽保費規(guī)模突破100億，達(dá)100.8億元，同比增長487.76%。不過公司仍處于虧損期。
　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，珠江人壽的保費收入規(guī)模增長得益于網(wǎng)銷理財類保險產(chǎn)品。一位保險學(xué)者表示，萬能險等理財類保險產(chǎn)品保費交納的額度比較高，公司可以比較快獲得現(xiàn)金流，做大規(guī)模保費。
　　保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2014年前11月，珠江人壽規(guī)模保費為91.67億元，逾99%的保費收入來自于保戶投資款新增交費。其中，原保險保費收入為0.65億元，在中資險企中排名墊底；保戶投資款新增交費為91.02億元，約為原保險保費收入的140倍，在中資險企中排名第8。此外，2014年前11月的原保險保費收入是2013年同期的3倍，保戶投資款新增交費收入為2013年同期的6倍。2013年1月至11月，珠江人壽的原保險保費收入為0.21億元，保戶投資款新增交費為14.93億元。
　　依據(jù)保監(jiān)會實行的保費統(tǒng)計口徑，保戶投資款新增交費是保險公司收取的保費中，沒有通過風(fēng)險測試的萬能險和分紅險（多為萬能險）投資收入部分。
　　因此，這一“保戶投資款新增交費”指標(biāo)絕大部分被認(rèn)為是反映一家公司萬能險的交費規(guī)模。這也意味著，珠江人壽目前銷售的多為偏投資型的萬能險產(chǎn)品。然而，萬能險產(chǎn)品暢銷帶來規(guī)模保費增長的同時，也對償付能力提出更高的要求，需要更多的資本補(bǔ)充進(jìn)來。上述保險學(xué)者說，償付能力跟險種有關(guān)。主推萬能險等投資型的險種，對償付能力要求會高一些。簡單地說，就是同樣規(guī)模的保費，投資型險種對保險公司的資本金要求更高。

　　珠江人壽現(xiàn)身P2P平臺 是否需牌照存疑
　　作為網(wǎng)銷高收益率理財產(chǎn)品的代表，在網(wǎng)銷被暫停3個月后，珠江人壽不但繼續(xù)以銷售萬能險為主，還在近期將合作渠道擴(kuò)大到了P2P平臺。
　　去年8月底，包括珠江人壽在內(nèi)的三家公司被保監(jiān)會暫停了網(wǎng)絡(luò)銷售。由于這三家公司主推高收益率理財產(chǎn)品。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層釋放出了希望互聯(lián)網(wǎng)保險回歸保障功能的信號。珠江人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)初的叫停并不是因為產(chǎn)品形態(tài)本身，而是保險公司在網(wǎng)銷產(chǎn)品方面存在一些不足，容易產(chǎn)生誤導(dǎo)?；謴?fù)銷售后，珠江人壽的產(chǎn)品形態(tài)跟之前差不多。
　　據(jù)了解，險企推類似萬能險產(chǎn)品是否盈利跟銷售渠道有關(guān)。通過網(wǎng)絡(luò)渠道，利潤還是比較豐厚。
　　珠江人壽銷售渠道除天貓、京東等大型電商平臺外，也與P2P平臺進(jìn)行了合作。繼去年11月與陸金所合作銷售珠江人壽的產(chǎn)品后，今年1月7日，珠江人壽正式啟動了與上海P2P平臺“錢先生”的合作。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計，珠江人壽通過天貓、京東金融、招財寶等第三方平臺進(jìn)行銷售的安贏、匯贏系列產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率多在6.5%左右。這種收益率在保險業(yè)內(nèi)算比較高，目前行業(yè)內(nèi)萬能險普遍收益在4%左右。但P2P平臺作為理財類保險的銷售新渠道，是否需要牌照最近遭到媒體質(zhì)疑。
　　對此，珠江人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，珠江人壽與陸金所、“錢先生”的合作不是代銷的性質(zhì)，而是在這些平臺開設(shè)直銷門店的方式開展業(yè)務(wù)。平臺只是提供一個信息和技術(shù)支持，珠江人壽的銷售行為跟它們無關(guān)。在這種情況之下，保監(jiān)會并未以文件形式要求直銷門店所處的平臺的牌照資質(zhì)。一位大型保險公司高管認(rèn)為，作為一家中小公司，通過網(wǎng)銷萬能險等理財類保險產(chǎn)品發(fā)展很正常。險企可以拿著萬能險賺取的錢投資獲取比較好的回報。盡管這個回報可能并不穩(wěn)定，且時間可能并不長，但只要不形成銷售誤導(dǎo)，那么有客戶愿意，監(jiān)管部門未禁止，公司又有收益，也不失是中小公司與大型公司競爭的一條道路。

　　無憂保提示：在2014年最后一天，珠江人壽新一輪增資15億獲得保監(jiān)會的批復(fù)。在珠江人壽公司經(jīng)營中，萬能險占大頭，在近日珠江人壽現(xiàn)身P2P平臺，但是否需牌照受到市場的疑惑。