【摘要】隨著大型保險(xiǎn)公司第三季度報(bào)告的披露，綜合四大險(xiǎn)企第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：今年前三季度，這些公司共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約九千億元，凈利潤(rùn)達(dá)六百億元。全行業(yè)保費(fèi)超過(guò)一半被壟斷行業(yè)獲得。
　　
　　根據(jù)計(jì)算，四大險(xiǎn)企的保費(fèi)收入和凈利潤(rùn)在全行業(yè)總保費(fèi)收入和凈利潤(rùn)中占比均超六成。對(duì)此，保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息部副主任朱金渭分析指出，壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)暴增主要是由于去年基數(shù)較低，此外，資金運(yùn)用收益在今年獲得較大改善。
　　
　　平安證券分析師繳文超說(shuō)：“目前，保險(xiǎn)行業(yè)處于拐點(diǎn)，市徹是對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)存有疑慮。業(yè)績(jī)回升是行業(yè)基本面改善的前兆，不管改善的周期長(zhǎng)短，不可否認(rèn)的是2013年的保險(xiǎn)行業(yè)整體情況至少能夠回復(fù)到2010年水平。保費(fèi)的改善相對(duì)投資改善具有滯后性，雖然現(xiàn)在看保險(xiǎn)遭遇理財(cái)沖擊，但是不能就此認(rèn)為保險(xiǎn)投資收益率提升后，保費(fèi)不能恢復(fù)。”
　　
　　中國(guó)人壽作為最先披露2013年三季報(bào)的兩家上市險(xiǎn)企之一，為保險(xiǎn)業(yè)的三季報(bào)披露帶來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。相比中國(guó)人壽一季度和上半年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)79.1%和68.1%，三季報(bào)的凈利潤(rùn)同比增幅有了新的高度，凈利潤(rùn)額為236.89億元，增幅達(dá)到218.9%。“三季報(bào)的利潤(rùn)情況超出大家預(yù)期。”保險(xiǎn)業(yè)分析師明確告訴說(shuō)：“之前對(duì)中國(guó)人壽的凈利潤(rùn)預(yù)期大概在180%到200%的增長(zhǎng)。2012年的基數(shù)低也是利潤(rùn)劇增的主要影響因素，2012年全年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)才110.61億元。”
　　
　　值得注意的是，上述保險(xiǎn)業(yè)分析師認(rèn)為，“從公司經(jīng)營(yíng)上看，退保、賠款、紅利支出、保單貸款增幅較大。前三季度，到期給付和退保流出的現(xiàn)金流大概在1600億元，全年估算預(yù)計(jì)要2200億元左右。2013年面臨的現(xiàn)金流壓力較大。”
　　
　　根據(jù)保監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)情況，前三季度，保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，業(yè)務(wù)增速逐步回升。健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)快速增長(zhǎng)，分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入857.5億元和364.4億元，同比分別增長(zhǎng)27.9%和19.6%。據(jù)中國(guó)人壽健康險(xiǎn)部相關(guān)人士透露，前三季度健康險(xiǎn)的保費(fèi)收入在200億元左右，同比增速和行業(yè)增速相近。
　　
　　截至2013年9月30日，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)為人民幣1.82萬(wàn)億元。年初至本報(bào)告期期末，公司年化凈投資收益率為4.51%、總投資收益率為4.97%。已賺保費(fèi)為人民幣2740.19億元，上升5.0%。
　　
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郝演蘇承認(rèn)，目前已披露的四家上市險(xiǎn)企中，中國(guó)平安的財(cái)報(bào)“價(jià)值穩(wěn)獎(jiǎng)。作為發(fā)展中國(guó)家及新興保險(xiǎn)市場(chǎng)中惟一入選首批全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的中國(guó)平安，前三季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2744.83億元，同比增長(zhǎng)21.2%，高于保監(jiān)會(huì)披露的行業(yè)平均增速11.2%，各項(xiàng)子公司業(yè)務(wù)均平穩(wěn)增長(zhǎng)。其中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1738.17億元，同比增長(zhǎng)10.3%。上述保險(xiǎn)業(yè)分析師認(rèn)為，“預(yù)估壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中第三季度的新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)到12%的增長(zhǎng)。”
　　
　　值得注意的是，企業(yè)年金業(yè)務(wù)保持健康增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模和管理費(fèi)收入位于市場(chǎng)前列。
　　
　　截至2013年9月30日，公司保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模已達(dá)1.18萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)10.3%。前三季度，保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率達(dá)4.9%，年化總投資收益率達(dá)5.0%。從單季數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年第三季度，平安投資收益為142.22億元，同比大增129.76%。
　　
　　但平安壽險(xiǎn)前三季度退保金達(dá)55.88億，同比增長(zhǎng)41.5%，主要原因是部分分紅保險(xiǎn)退保金增加。
　　
　　2013年前三季度，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1384.50億元，同比增長(zhǎng)9.0%。在中國(guó)太保的三季報(bào)中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)繼續(xù)維持高增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)收入為615.29億元，同比增長(zhǎng)達(dá)18.2%。電網(wǎng)銷業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展，收入達(dá)到98.72億元，同比增長(zhǎng)37.6%。受三季度以來(lái)自然災(zāi)害頻發(fā)的影響，預(yù)計(jì)全年的綜合成本率較上半年有所上升。
　　
　　前三季度，中國(guó)太保的人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為768.60億元，同比增長(zhǎng)2.6%，其中個(gè)險(xiǎn)新單105.38億元，同比增長(zhǎng)9.4%。繳文超表示，“中國(guó)太保三年來(lái)聚焦期繳和個(gè)險(xiǎn)策略效果明顯，續(xù)期業(yè)務(wù)收入480.96億元，續(xù)期保費(fèi)對(duì)總保費(fèi)作用達(dá)到63%。”從渠道來(lái)看，人壽保險(xiǎn)銀行渠道業(yè)務(wù)收入同比下降了7.7%，而包含電、網(wǎng)銷的直銷渠道則同比下降25.1%。業(yè)內(nèi)人士表示，直銷渠道業(yè)務(wù)下降或與今年保監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊電銷擾民相關(guān)。
　　
　　上述保險(xiǎn)業(yè)分析師認(rèn)為，前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于投資收益恢復(fù)明顯，同比增長(zhǎng)42.6%。受2012年底港股增發(fā)影響，股本被稀釋，2013年中報(bào)每股凈資產(chǎn)相對(duì)年初僅增長(zhǎng)0.19%。第三季度環(huán)比改善明顯，相對(duì)年初增長(zhǎng)4.8%。
　　
　　同時(shí)，繳文超表示，前三季度公司退保同比增長(zhǎng)60%，退保與已賺保費(fèi)比例達(dá)到12%，凸顯經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)對(duì)公司帶來(lái)的不利影響，尤其是銀保業(yè)務(wù)占比較高的保險(xiǎn)公司。
　　
　　隨著新華保險(xiǎn)三季報(bào)的披露，四大險(xiǎn)企前三季度的披露也告一段落。新華保險(xiǎn)前三季度歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)39.5億元，同比增長(zhǎng)70%。繳文超表示，“公司整體業(yè)績(jī)符合預(yù)期。”
　　
　　報(bào)告顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入904.98億元，同比下滑1.6%。成為四大險(xiǎn)企中惟一一家保費(fèi)收入下滑的公司。
　　
　　從投資收益來(lái)看，前三季度新華保險(xiǎn)投資資產(chǎn)5288億元，同比增長(zhǎng)10.4%，年化總投資收益率4.5%，投資收益余額同比增長(zhǎng)33.3%，主要得益于投資資產(chǎn)增加、類證券化產(chǎn)品投資的增加以及資本市場(chǎng)波動(dòng)。上述保險(xiǎn)業(yè)分析師認(rèn)為，預(yù)計(jì)第三季度的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)止跌轉(zhuǎn)正。
　　
　　值得注意的是，截至第三季度末，新華保險(xiǎn)的另類投資余額明顯增長(zhǎng)，項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃投資142.32億元，同比增長(zhǎng)45倍；長(zhǎng)期股權(quán)投資94.46倍，同比增長(zhǎng)12倍；購(gòu)買土地使用權(quán)同比增長(zhǎng)13倍，余額14.5億元。
　　
　　無(wú)憂保提示：保險(xiǎn)行業(yè)壟斷程度的增加，可以說(shuō)是一把雙刃劍。一方面壟斷會(huì)阻礙競(jìng)爭(zhēng)，但一方面壟斷卻又會(huì)帶來(lái)邊際成本遞減的好處?，F(xiàn)在，政府更應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)督管理，促進(jìn)行業(yè)合理發(fā)展。