【摘要】目前，信托和險(xiǎn)資公司都面臨業(yè)務(wù)發(fā)展的困境，為了拓展新業(yè)務(wù)模式以及尋找新的合作方，多家信托和險(xiǎn)資公司實(shí)現(xiàn)合并。在銀監(jiān)會(huì)規(guī)范“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”的政策實(shí)施后，證信、銀信相繼開(kāi)展合作業(yè)務(wù)，此時(shí)保信合作也正在尋找新的契機(jī)。

　　外貿(mào)信托官網(wǎng)顯示，4月末，外貿(mào)信托與五家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在此之前，外貿(mào)信托已與兩家保險(xiǎn)公司達(dá)成合作，由兩家險(xiǎn)資認(rèn)購(gòu)?fù)赓Q(mào)信托的集合資金信托計(jì)劃（查詢(xún)信托產(chǎn)品）。

　　保信合作新機(jī)
　　已經(jīng)有多家信托公司的信托產(chǎn)品出現(xiàn)了募資不足的現(xiàn)象，存量巨大的保險(xiǎn)資金對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)有吸引力。

　　為控制表外融資風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀信業(yè)務(wù)加大監(jiān)管力度，銀信合作受挫，使得信托公司開(kāi)始向保險(xiǎn)資金伸出橄欖枝。

　　今年3月27日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》(下稱(chēng)“8號(hào)文”)，對(duì)目前商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”進(jìn)行總量限制及相關(guān)規(guī)范，“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”包括信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票等，融資類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)是其中的重要部分。

　　北京一位第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)人士透露，受政策影響，近來(lái)已經(jīng)有多家信托公司的信托產(chǎn)品出現(xiàn)了收緊的現(xiàn)象。

　　普益財(cái)富信托研究員范杰認(rèn)為，8號(hào)文的最直接影響是信托公司通過(guò)銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品的渠道，需要直接向上級(jí)銀行備案，這將進(jìn)一步收緊銀行的代銷(xiāo)渠道。不過(guò)，在他看來(lái)，政策更多偏向于銀行系信托公司。

　　北京某大型信托公司人士表示，雖然8號(hào)文政策相比之前條款更加嚴(yán)苛，但是業(yè)務(wù)影響并不大。“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，銀信合作的業(yè)務(wù)并不是最主要的，大概占業(yè)務(wù)總量的18%左右，我們有一些通過(guò)自己渠道開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，比如基建、證信合作產(chǎn)品，整體看來(lái)，業(yè)務(wù)影響不是很大。”

　　不過(guò)，在上述第三方人士看來(lái)，銀行代銷(xiāo)“渠道收緊”對(duì)銀行系信托公司的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，可能出現(xiàn)資金募集更加困難的情況。“因?yàn)檫@些信托公司主要依靠銀行渠道，銀行收緊后，與保險(xiǎn)公司的合作抑或是其業(yè)務(wù)擴(kuò)展的一個(gè)方向。”

　　“保險(xiǎn)資金存量巨大，這對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)非常有吸引力。”深圳某信托公司一位中層說(shuō)。

　　另一方面，保險(xiǎn)資金也迫切需要尋找新的投資渠道。2012年保險(xiǎn)投資收益再創(chuàng)四年以來(lái)新低。根據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2012年保險(xiǎn)投資年化收益率為3.38%，低于2011年的3.6%。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷放開(kāi)險(xiǎn)資運(yùn)用渠道的情況下，保險(xiǎn)投資這樣的業(yè)績(jī)著實(shí)令人意外。

　　去年10月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，允許保險(xiǎn)資金投資境內(nèi)依法發(fā)行信托公司集合資金信托計(jì)劃等金融產(chǎn)品。根據(jù)保監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，受托信托公司上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣，符合條件的信托公司僅有平安信托、華潤(rùn)信托等十幾家。

　　“從去年下半年開(kāi)始，就有保險(xiǎn)公司開(kāi)始和信托公司談合作，根據(jù)規(guī)定保險(xiǎn)公司只被允許投資集合類(lèi)信托，單個(gè)項(xiàng)目投資不能超過(guò)20%。”上述北京某信托公司負(fù)責(zé)人介紹，“一般是中小保險(xiǎn)公司參與進(jìn)來(lái)，大保險(xiǎn)公司對(duì)信托產(chǎn)品的要求很高，要在AA評(píng)級(jí)以上。”

　　不少信托公司也開(kāi)始向保險(xiǎn)資金伸出橄欖枝。外貿(mào)信托官網(wǎng)顯示，4月末，該公司與五家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。此前3月外貿(mào)信托已與兩家保險(xiǎn)公司達(dá)成合作，由兩家險(xiǎn)資認(rèn)購(gòu)?fù)赓Q(mào)信托的集合資金信托計(jì)劃。據(jù)了解，合眾資管等多家中小保險(xiǎn)資管公司正在與信托公司洽談中。

　　“險(xiǎn)資投資信托進(jìn)展較快，目前不知道到底有多大的體量，但確實(shí)很多保險(xiǎn)公司在買(mǎi)信托產(chǎn)品。”上述北京某信托公司負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：多家險(xiǎn)資與信托公司實(shí)現(xiàn)合作，合作后雙方公司的業(yè)務(wù)將得到進(jìn)一步發(fā)展。對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)雄厚的資金實(shí)力為信托提供資本保障，而對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，信托渠道優(yōu)勢(shì)將提振其投資回報(bào)率。