【摘要】投資者在選擇投資產(chǎn)品時首先考慮的可能就是回報率，但是據(jù)內部據(jù)內部人士消息，北京當局計劃容許壽險公司給一些人壽產(chǎn)品支付更高的回報率。相對于令人沮喪的政府設定上限的存款利率，壽險產(chǎn)品可能變得更能吸引投資者。

　　消息人士透露，中國保監(jiān)會可能最早在下個月，試點廢除在固定派發(fā)分紅壽險產(chǎn)品上設定的2.5%的最高收益率。消息人士還表示，新規(guī)定可能會促使保險公司增加它們用于支付產(chǎn)品分紅的儲備金200億元。

　　因為儲戶一直在尋求更高的回報，中國大陸的保費收入增長已經(jīng)開始下滑，儲戶更多地轉向風險更高的投資，比如說理財產(chǎn)品。

　　廢除回報上限，可能可以重新激活保險公司營收的增長，同時把存款疏導離開缺乏足夠監(jiān)管的影子銀行部門的投資。

　　然而，消息人士透露，這可能存在一個問題，容許更高的回報可能會引起更多的客戶終止現(xiàn)有的保險計劃。而更高的儲備金需求預期是來自監(jiān)管部門的基線預測——預期贖回的規(guī)模只會增加現(xiàn)有贖回水平的一半不到。

　　在這個預期環(huán)境下，保險產(chǎn)品的回報將升至接近五年定期存款利率4.75%的水平。提供更高的回報也可能會沖擊保險業(yè)的利潤能力。中國最大的保險公司中國人壽去年的利潤就下滑了40%，因為投資股票蒙受了損失。

　　去年，中國人壽通過發(fā)行次級債券募集了380億元的資金，增加了它的償付比率，去年年底增至236%——償付比率是用于監(jiān)控資本充足率和理賠能力的監(jiān)管指標。中國第二大保險公司平安保險，計劃發(fā)行260億元可轉債，募集足夠的資本支持未來2-3年的擴張。消息人士表示，為了避免保險公司提供過高的回報率，監(jiān)管部門將保留一項規(guī)定——保險公司在計算所需準備金時，預期投資收益最高只能為3.5%。

　　消息人士表示，固定保費固定派發(fā)分紅的壽險保單占未到期合同總額的15%左右。而試點可能包括一種新類型的壽險產(chǎn)品——涉及基建和固定資產(chǎn)投資的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品也會免受回報上限的限制。但保險公司的償付比率至少達到150%以上，才能出售這類產(chǎn)品。保監(jiān)會還草擬了一份規(guī)定——將移除保險銷售人員的傭金規(guī)模限制。

　　無憂保提示：關于投資保險產(chǎn)品，投資者要在考慮回報率的同時考慮風險保障。保監(jiān)會或將試點廢除分紅險2.5%收益限定，這也將能進一步保障投資者的收益。