【摘要】近期多家保險(xiǎn)企業(yè)紛紛發(fā)布2012年的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，都出現(xiàn)不同程度的償還能力不足。在保監(jiān)會(huì)解禁保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)行次級(jí)債“新規(guī)”后，人保集團(tuán)近日發(fā)布公告稱其募集次級(jí)定期債務(wù)已經(jīng)獲批，獲批次級(jí)債為10年期次級(jí)定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過160億元人民幣。

　　人保壽險(xiǎn)注冊(cè)資本金增加至257億元，增發(fā)所得資金將主要用于補(bǔ)充資本金，提高其償付能力。增資后，人保壽險(xiǎn)償付能力一季度末已達(dá)到180%以上。

　　有分析人士表示：“目前單純依靠股東注資和次級(jí)債融資已遠(yuǎn)不能滿足險(xiǎn)企對(duì)資本的需求，而對(duì)于人保集團(tuán)而言，由于IPO重啟時(shí)間未定，A股上市計(jì)劃只能一再推后，通過股權(quán)方式融資受阻，所以只能依靠次級(jí)債融資。”

　　“解渴”償付能力
　　人保集團(tuán)H股上市前，償付能力充足率一直在“警戒線”附近徘徊。其上市招股資料顯示，截至2012年6月30日，人保集團(tuán)償付能力充足率為156%；其中，2009年至2011年期間，分別為139%、125%和165%。對(duì)于2011年年底償付能力充足率的上升，招股書指出這主要得益于社?；?/a>100億元的注資。

　　人保集團(tuán)旗下子公司面臨的償付壓力亦很明顯，截至2012年6月30日，人保集團(tuán)旗下除了人保財(cái)險(xiǎn)償付能力為184%，達(dá)到II類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)外，人保壽險(xiǎn)和人保健康險(xiǎn)的償付能力僅分別為136%、101%。

　　半年后，情況略有變化。根據(jù)人保集團(tuán)年報(bào)，截至2012年12月31日，人保財(cái)險(xiǎn)償付能力充足率較2011年同期下降9個(gè)百分點(diǎn)，人保壽險(xiǎn)償付能力充足率為130%，人保健康償付能力充足率為162%，其提升主要受益于股東增資。

　　人保壽險(xiǎn)前日宣布，其向所有股東配售新股已完成，此次，人保壽險(xiǎn)以總股本201.33億股為基礎(chǔ)，向所有股東配售新股，增發(fā)后總股本增加至257.61億股，注冊(cè)資本金達(dá)到257億元，位居行業(yè)前三位。募資56.28億元用于補(bǔ)充人保壽險(xiǎn)資本金，提高其償付能力，截至2013年一季度末，其償付能力充足率達(dá)到180%以上。

　　償付能力監(jiān)管2.0
　　截至2012年6月30日，人保集團(tuán)的次級(jí)債務(wù)為347.61億元，增長(zhǎng)0.3%，新增次級(jí)債主要用于補(bǔ)充集團(tuán)附屬資本、提高償付能力。有業(yè)內(nèi)人士分析：“集團(tuán)融資大有可能是為子公司輸血。”

　　目前壽險(xiǎn)公司對(duì)資本需求的主要原因是負(fù)債的不斷膨脹，分析人士預(yù)計(jì)，未來五年保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債增長(zhǎng)仍將維持10%至15%的水平，而保監(jiān)會(huì)也把償付能力監(jiān)管體系改革提上了日程。

　　保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)的《第二代償付能力監(jiān)管制度體系整體框架(征求意見稿)》，擬引入多指標(biāo)衡量保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不同風(fēng)險(xiǎn)有望實(shí)施差別化的償付能力監(jiān)管指標(biāo)。

　　保監(jiān)會(huì)表示，將用3~5年時(shí)間建成既與國(guó)際接軌，又與我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的第二代償付能力監(jiān)管制度體系。日前,保監(jiān)會(huì)剛剛公布了研究分析產(chǎn)險(xiǎn)承保風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目組第一輪量化測(cè)試結(jié)果。

　　無憂保提示：此次人保集團(tuán)采取募集次級(jí)10年定期債務(wù)的舉措，主要是想通過募集來的資金擴(kuò)大其保險(xiǎn)的償付能力，從而給客戶提供更好的保障。保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力增強(qiáng)，有利于滿足客戶的多方面承保需求，有利于保障承?？蛻舻姆€(wěn)定權(quán)益。