【摘要】進(jìn)入2013年，保險(xiǎn)業(yè)可能要面臨一次“大換血”的過程。2月17日，中國保監(jiān)會(huì)啟動(dòng)“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)”，即放開了私募產(chǎn)品的發(fā)行；一天后，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，適當(dāng)降低了證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)三類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)的門檻。

　　對此，一位業(yè)內(nèi)人士坦言：“開放速度比我們預(yù)期的快，且這一段時(shí)期的資金運(yùn)用新政也都是緊鑼密鼓。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的放開都是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司最為期盼的。不過，目前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在人才儲(chǔ)備、后臺(tái)系統(tǒng)建設(shè)等方面都還未做好充分準(zhǔn)備。”

　　私募業(yè)務(wù)先行
　　其實(shí)，保監(jiān)會(huì)《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》(下稱《通知》)的落款時(shí)間是2月4日，也就是說，在春節(jié)假期前，各家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)收到了這條消息。
　　目前，人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太平資產(chǎn)3家公司申請發(fā)行的5只股票、債券、基金型產(chǎn)品，已按要求獲得保監(jiān)會(huì)備案。
　　一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理從業(yè)者指出，目前，各公司更多選擇的路徑應(yīng)該還是先從做私募產(chǎn)品入手，之后再過渡到大家更樂意去做的公募業(yè)務(wù)上。
　　“我們更傾向于私募，因?yàn)楣加幸粋€(gè)時(shí)間的限制，即要有3年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)在我們也在跟證監(jiān)會(huì)的相關(guān)部門進(jìn)行溝通，因?yàn)槌闪r(shí)間不長，但卻是從壽險(xiǎn)公司的投資部脫離出來的，按道理講，以往的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該計(jì)算在內(nèi)。如果溝通不下來，那我們就只能先做私募了。”上述業(yè)內(nèi)人士介紹。
　　實(shí)際上，從2011年開始，一些中小規(guī)模的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司陸續(xù)獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建，目前已開業(yè)和正在籌建的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)達(dá)到17家。其中，一些公司2012年才正式成立，“時(shí)間要求”成為其開展公募業(yè)務(wù)的一個(gè)小門檻。對于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司申請開展公募業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)的要求是管理資產(chǎn)規(guī)模不低于200億元；最近一個(gè)季度末凈資產(chǎn)不低于5億元。
　　上海一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的負(fù)責(zé)人告訴我們，目前已經(jīng)成立的11家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基本上都符合這一硬指標(biāo)，關(guān)鍵的問題在于“軟條件”。他進(jìn)一步指出，“政策剛剛放開，各家公司都需要一段時(shí)間消化和解讀，同時(shí)，我們也需要對后臺(tái)系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整，從而符合監(jiān)管要求。”
　　上述業(yè)內(nèi)人士則指出：“新業(yè)務(wù)的市場前景很大，但在投資能力上跟外部還是有差距，因此，人才儲(chǔ)備是要緊的事情，挖人是必然，要先建立團(tuán)隊(duì)，同時(shí)，對系統(tǒng)的要求更高，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的系統(tǒng)還達(dá)不到基金公司的水平。因而，改善現(xiàn)狀的成本很高，這也是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)所在。”

　　增量難判斷
　　上述兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)的放開，在未來一年將給行業(yè)資產(chǎn)帶來怎樣的變化？受訪者均表示很難估量。
　　“在公募方面，我想增量不會(huì)很明顯，因?yàn)榛鹦袠I(yè)本身的發(fā)行都不是很好。另外，在今年6月正式啟動(dòng)時(shí)，能立即做起來的可能也就2-3家。”業(yè)內(nèi)人士舉例說：“養(yǎng)一個(gè)公募團(tuán)隊(duì)，每年需要7000萬-8000萬元，如果是從母公司那里拿大量的管理費(fèi)，來補(bǔ)貼公募的團(tuán)隊(duì)，你覺得股東會(huì)愿意嗎，也許從戰(zhàn)略的角度是愿意的，大公司不缺這點(diǎn)錢，但是小公司會(huì)算這筆賬。”
　　該人士分析說，在70多家基金公司中，后30多家基本不賺錢，而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為新進(jìn)者，初期能否盈利也不好說。但是有一點(diǎn)，以往比較大的9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，其每年的管理費(fèi)收入都很高，可用來彌補(bǔ)。此外，也可能通過發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品賺到的錢去貼公募，通過公募來獲得更大的影響力。
　　單從私募看，增量肯定有，但沒法計(jì)算，因尚不知各家公司會(huì)采取何種形式去開展這類業(yè)務(wù)，是通道業(yè)務(wù)、主動(dòng)式還是被動(dòng)式，最終是由策略決定增量。“如果是純做被動(dòng)式通道的話，幾千億還是有的。比如3000億，應(yīng)該沒什么難度。”分析人士告訴我們。

　　無憂保提示：保險(xiǎn)業(yè)迎來大資管，看來，各大保險(xiǎn)公司的人才儲(chǔ)備和硬件更新也亟待完善了。有業(yè)內(nèi)人士指出，一旦公募開放，且各家資產(chǎn)管理公司都做起來，可能對基金行業(yè)產(chǎn)生一定影響。